［摘要］風(fēng)險無處不在，無時不在，隨著社會的發(fā)展，風(fēng)險對我們生活的影響越來越大，大到國家，小到個人，都受到風(fēng)險的困擾，風(fēng)險管理的必要性越來越突出，本文就風(fēng)險管理的幾個基本理論問題進(jìn)行了闡述。

［關(guān)鍵詞］風(fēng)險管理；理論；認(rèn)識

1風(fēng)險管理的概念

根據(jù)COSO委員會提供的定義，所謂的風(fēng)險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理當(dāng)局和其他人員實施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風(fēng)險以使其在該主體的風(fēng)險容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理保證。由COSO的定義可以看出，風(fēng)險管理概念包含了風(fēng)險管理主體、風(fēng)險管理客體、風(fēng)險管理目標(biāo)、風(fēng)險管理程序等。據(jù)此，筆者認(rèn)為風(fēng)險管理是研究風(fēng)險發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險控制技術(shù)的一門科學(xué)，是風(fēng)險管理主體通過風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險評估、風(fēng)險決策管理等方式，對風(fēng)險實施有效控制和處理的過程。對于風(fēng)險管理的概念可以從以下幾個方面理解。

1.1風(fēng)險管理的主體

根據(jù)COSO的定義，風(fēng)險管理的主體應(yīng)是公司和其他組織，筆者認(rèn)為，風(fēng)險管理的主體應(yīng)更廣泛，不但包括企業(yè)，還包括個人、家庭、非營利組織、政府及國際組織。不論風(fēng)險管理主體的組織結(jié)構(gòu)、性質(zhì)如何，風(fēng)險管理所依據(jù)的管理理念、管理技術(shù)和管理方法都是相同的，都是尋求以最小的成本來獲得最佳的處理風(fēng)險事故的方案。但是，風(fēng)險管理的主體不同，風(fēng)險管理的側(cè)重點也不同，個人、家庭的風(fēng)險管理是對人身風(fēng)險、家庭財產(chǎn)風(fēng)險和責(zé)任風(fēng)險的管理；企業(yè)的風(fēng)險管理是對企業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險、銷售風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、信用風(fēng)險和從事風(fēng)險的管理，企業(yè)的風(fēng)險管理不同于企業(yè)的經(jīng)營管理；政府的風(fēng)險管理是以維護(hù)政府機構(gòu)業(yè)務(wù)活動和人民生活安定為出發(fā)點，是對整個社會生命、財產(chǎn)和責(zé)任風(fēng)險的管理。

[摘要]研究財務(wù)管理理論框架，必須首先確定財務(wù)管理理論研究的起點。財務(wù)管理理論研究的起點長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點有“財務(wù)本質(zhì)起點論”“財務(wù)假設(shè)起點論”“本金起點論”“財務(wù)目標(biāo)起點論”等。應(yīng)以財務(wù)管理環(huán)境為起點構(gòu)建財務(wù)管理理論的基本框架。

[關(guān)鍵詞]財務(wù)管理；理財環(huán)境；理論框架

財務(wù)管理理論是人們對財務(wù)管理實踐的系統(tǒng)性歸納和總結(jié)，是對企業(yè)財務(wù)運行規(guī)律和關(guān)于財務(wù)管理理性認(rèn)識的系統(tǒng)性描述。財務(wù)管理理論框架是指構(gòu)成財務(wù)管理理論的各理論模塊以及各模塊之間的邏輯關(guān)系。建立科學(xué)合理的財務(wù)管理理論框架，不僅是對財務(wù)管理理論的完善，而且可以更有效地指導(dǎo)財務(wù)管理實踐。研究財務(wù)管理理論框架，必須首先確定財務(wù)管理理論研究的起點。筆者認(rèn)為，應(yīng)以財務(wù)管理環(huán)境為起點構(gòu)建財務(wù)管理理論的基本框架。

一、財務(wù)管理理論研究起點的主要觀點分析

研究財務(wù)管理理論框架，首先要解決的問題就是以什么作為邏輯推理的出發(fā)點。財務(wù)管理理論研究的起點長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點有“財務(wù)本質(zhì)起點論”“財務(wù)假設(shè)起點論”“本金起點論”“財務(wù)目標(biāo)起點論”等。

財務(wù)本質(zhì)起點論。長期以來，我國財務(wù)管理理論研究是以“財務(wù)的本質(zhì)”為起點的。從這一起點出發(fā)，逐漸闡述財務(wù)管理的概念、財務(wù)管理的對象、財務(wù)管理的原則、財務(wù)管理的任務(wù)、財務(wù)管理的方法等一系列理論問題。這種觀點形成于20世紀(jì)80年代，當(dāng)時對企業(yè)財務(wù)學(xué)的存廢問題存在很大爭議，財務(wù)管理理論工作者在形成財務(wù)獨立論的過程中，從財務(wù)的本質(zhì)研究出發(fā)，奠定了財務(wù)理論的基石。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，我國一些學(xué)者對該問題進(jìn)行了系統(tǒng)論證并指出財務(wù)質(zhì)的規(guī)定性決定了財務(wù)的獨立性，財務(wù)的種種獨特性態(tài)是奠定財務(wù)獨立存在的客觀基礎(chǔ)。從建立和完善財務(wù)管理學(xué)科體系來看，對財務(wù)的本質(zhì)進(jìn)行科學(xué)定義是必要的，但以財務(wù)的本質(zhì)作為理論研究的起點，只能解決什么是財務(wù)、什么是財務(wù)管理這些純理論問題，不能解決為什么進(jìn)行財務(wù)管理這一與財務(wù)管理實踐密切相關(guān)的問題，也不可能有效地指導(dǎo)財務(wù)管理實踐。因此，以財務(wù)的本質(zhì)作為財務(wù)管理理論的起點，會阻礙財務(wù)管理應(yīng)用理論的發(fā)展，不利于財務(wù)管理理論體系的完善。

關(guān)鍵字：結(jié)構(gòu)目標(biāo)理論企業(yè)實踐資本財務(wù)管理整體研究最大化

摘要：財務(wù)管理目標(biāo)雖然不能作為構(gòu)建財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點，但作為財務(wù)管理實踐主體作用于財務(wù)管理實踐客體所期望達(dá)到的一種目的和要求，它是溝通財務(wù)管理理論與實踐的橋梁，是財務(wù)管理系統(tǒng)運行的定向機制。財務(wù)管理目標(biāo)分為整體目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)三個層次，其中整體目標(biāo)是企業(yè)資本運動最優(yōu)化，即全部資本內(nèi)含報酬率最大化。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)；財務(wù)管理目標(biāo)；資本運動最優(yōu)化

財務(wù)管理目標(biāo)理論是研究在一定社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境下財務(wù)管理目標(biāo)的形成、表現(xiàn)和實現(xiàn)的理論，是財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)體系中的一個重要組成部分。它像一條紐帶把財務(wù)管理理論各要素有機地聯(lián)系起來，使財務(wù)管理理論具有整體性和目的性。正確認(rèn)識和確立財務(wù)管理目標(biāo)，不僅是財務(wù)管理理論研究的重要內(nèi)容，而且也是財務(wù)管理實踐的客觀需要。

一、對財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)起點的質(zhì)疑

目前，不少學(xué)者主張把財務(wù)管理目標(biāo)作為財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點，認(rèn)為財務(wù)管理目標(biāo)是財務(wù)管理理論與實踐的結(jié)合點，是財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的基本要素和最高層次，因而是財務(wù)管理理論研究的出發(fā)點。這種觀點在一定程度上克服了過去“本質(zhì)起點論”理論脫離實踐的缺陷，突出了財務(wù)管理理論的應(yīng)用功能及其對環(huán)境的適應(yīng)性，有助于使財務(wù)管理理論與實踐保持同一性，使二者緊密結(jié)合起來。但是，筆者認(rèn)為，理論研究不能采用純實用主義的方法。理論是實踐的產(chǎn)物，它從實踐中來，又高于實踐，是對研究的客觀對象的本質(zhì)及其與周圍環(huán)境的相互聯(lián)系、相互作用中所表現(xiàn)出的規(guī)律性進(jìn)行理性思維和抽象的結(jié)果。因而以財務(wù)管理目標(biāo)作為財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點有著諸多難以自圓其說的不足。

財務(wù)學(xué)已成為經(jīng)濟(jì)管理界最熱門的領(lǐng)域之一。1990年，三位美國財務(wù)學(xué)家因其在財務(wù)學(xué)方面的杰出貢獻(xiàn)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。西方財務(wù)學(xué)主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即公司財務(wù)（CorporationFinance）、投資學(xué)（Investments）和宏觀財務(wù)（Macrofinance）。當(dāng)前國際上通行的另一種劃分方法是將財務(wù)學(xué)分為五個分支：公司財務(wù)；個人財務(wù)（PersonalFinance）；財政學(xué)（PublicFinance）；國際金融（InternationalFinance）和跨國公司財務(wù)（MultinationalFinance）。其中，公司財務(wù)在我國常被譯為“公司理財學(xué)”或“企業(yè)財務(wù)管理”。西方企業(yè)財務(wù)管理理論100年來獲得了飛躍性發(fā)展。

一、融資財務(wù)管理時期（1900-1950）

融資財務(wù)管理時期研究的重點一是融資，二是法律。

20世紀(jì)初期，西方國家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，市場商品供不應(yīng)求。公司普遍存在如何為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；I措資金的問題。當(dāng)時公司財務(wù)管理的職能主要是預(yù)計資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當(dāng)時公司財務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。從一定意義上講，當(dāng)時財務(wù)管理問題就是融資管理問題，融資管理問題就是財務(wù)管理問題。因此，這一時期稱為融資財務(wù)管理時期或籌資財務(wù)管理時期。

適應(yīng)當(dāng)時的情況，各個公司紛紛成立新的管理職能部門——財務(wù)管理部門，獨立的公司理財活動應(yīng)運而生。財務(wù)管理理論研究的重點也主要是融資問題。1910年美國學(xué)者米德（Meade）出版了本世紀(jì)第一部專門研究公司籌資財務(wù)管理的著作《公司財務(wù)》，1938年戴維（Dewing）和李昂（Lyon）分別出版了《公司財務(wù)政策》和《公司及其財務(wù)問題》。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務(wù)管理理論”學(xué)派。索羅門（Solomon）認(rèn)為這種“傳統(tǒng)財務(wù)研究”給現(xiàn)代財務(wù)管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎(chǔ)。但這種財務(wù)理論忽視資金使用問題，存在很大的局限性。

1929年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機和30年代西方經(jīng)濟(jì)的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴(yán)重。為保護(hù)投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對公司證券融資作出嚴(yán)格的法律規(guī)定。此時財務(wù)管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關(guān)法律規(guī)定等問題。財務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財務(wù)學(xué)家將這一時期稱為“守法財務(wù)管理時期”或“法規(guī)描述時期（DescriptiveLegalisticPeriod）”。

財務(wù)學(xué)已成為經(jīng)濟(jì)管理界最熱門的領(lǐng)域之一。1990年，三位美國財務(wù)學(xué)家因其在財務(wù)學(xué)方面的杰出貢獻(xiàn)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。西方財務(wù)學(xué)主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即公司財務(wù)（CorporationFinance）、投資學(xué)（Investments）和宏觀財務(wù)（Macrofinance）。當(dāng)前國際上通行的另一種劃分方法是將財務(wù)學(xué)分為五個分支：公司財務(wù)；個人財務(wù)（PersonalFinance）；財政學(xué)（PublicFinance）；國際金融（InternationalFinance）和跨國公司財務(wù)（MultinationalFinance）。其中，公司財務(wù)在我國常被譯為“公司理財學(xué)”或“企業(yè)財務(wù)管理”。西方企業(yè)財務(wù)管理理論100年來獲得了飛躍性發(fā)展。

一、融資財務(wù)管理時期（1900-1950）

融資財務(wù)管理時期研究的重點一是融資，二是法律。

20世紀(jì)初期，西方國家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，市場商品供不應(yīng)求。公司普遍存在如何為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模籌措資金的問題。當(dāng)時公司財務(wù)管理的職能主要是預(yù)計資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當(dāng)時公司財務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。從一定意義上講，當(dāng)時財務(wù)管理問題就是融資管理問題，融資管理問題就是財務(wù)管理問題。因此，這一時期稱為融資財務(wù)管理時期或籌資財務(wù)管理時期。

適應(yīng)當(dāng)時的情況，各個公司紛紛成立新的管理職能部門——財務(wù)管理部門，獨立的公司理財活動應(yīng)運而生。財務(wù)管理理論研究的重點也主要是融資問題。1910年美國學(xué)者米德（Meade）出版了本世紀(jì)第一部專門研究公司籌資財務(wù)管理的著作《公司財務(wù)》，1938年戴維（Dewing）和李昂（Lyon）分別出版了《公司財務(wù)政策》和《公司及其財務(wù)問題》。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務(wù)管理理論”學(xué)派。索羅門（Solomon）認(rèn)為這種“傳統(tǒng)財務(wù)研究”給現(xiàn)代財務(wù)管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎(chǔ)。但這種財務(wù)理論忽視資金使用問題，存在很大的局限性。

1929年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機和30年代西方經(jīng)濟(jì)的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴(yán)重。為保護(hù)投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對公司證券融資作出嚴(yán)格的法律規(guī)定。此時財務(wù)管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關(guān)法律規(guī)定等問題。財務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財務(wù)學(xué)家將這一時期稱為“守法財務(wù)管理時期”或“法規(guī)描述時期（DescriptiveLegalisticPeriod）”。