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一營(yíng)運(yùn)資金對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響分析

1提出假設(shè)

一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率高代表著公司擁有較高的變現(xiàn)能力；存貨周轉(zhuǎn)率高，代表資金周轉(zhuǎn)速度快，可獲得較高的資金效益；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低，表明公司延長(zhǎng)了利用信用融資所得資金的時(shí)間，提高了資金利用效率；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明賬款回收周期短，資金被占用的成本低；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用就越好，盈利能力就越強(qiáng)；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高代表?yè)碛休^強(qiáng)的盈利能力。因此作出以下假設(shè)：H1：我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的現(xiàn)金比率與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；H2：我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；H3：我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與財(cái)務(wù)績(jī)效負(fù)相關(guān)；H4：我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；H5：我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；H6：我國(guó)農(nóng)業(yè)類上市公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)。為明確自變量與因變量之間的關(guān)系，本文建立多元線性回歸方程進(jìn)行研究，

2相關(guān)性分析

首先，運(yùn)用SPSS軟件對(duì)45家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)分析?，F(xiàn)金比率與總資產(chǎn)報(bào)酬率的系數(shù)值為0.266，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的系數(shù)值分別為0.205、0.237，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)報(bào)酬率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的系數(shù)值分別為0.209、0.257，概率P值小于0.05的顯著性水平，表明它們?cè)?.05水平上微弱正線性相關(guān)。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的系數(shù)值為0.292、0.348，存貨周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的系數(shù)值為0.521，其概率P值均小于0.01的顯著性水平,表明應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率在0.01水平上微弱正線性相關(guān)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.01水平上低度正線性相關(guān)，存貨周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.01水平上顯著正線性相關(guān)

3回歸分析

各自變量的方差膨脹因子都在5以下，數(shù)值處于0~10的區(qū)間內(nèi)，各自變量的容忍度都在0.1以上。這表明回歸模型不存在多重共線性，模型不會(huì)因?yàn)樽宰兞恐g存在高度的相關(guān)關(guān)系而出現(xiàn)失效或者不合理的問(wèn)題?？梢缘贸龆嘣€性回歸方程：Y=0.235+0.707X1-0.185X2-0.164X3+0.028X4+711X5+0.247X6由多元線性回歸方程可以得知：總資產(chǎn)報(bào)酬率與現(xiàn)金比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在正相關(guān)關(guān)系，總資產(chǎn)報(bào)酬率與存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，根據(jù)各自變量的P值可以看出，現(xiàn)金比率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)報(bào)酬率在0.1水平上有顯著線性關(guān)系，其他自變量與因變量的關(guān)系均不顯著。本文做出的6個(gè)假設(shè)中，H2、H4、H5、H6沒(méi)有得到驗(yàn)證；其余2個(gè)得到了驗(yàn)證，H1、H3顯著成立。H2不成立，表示存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高會(huì)降低財(cái)務(wù)績(jī)效，原因可能在于企業(yè)為了追求高存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生了賒銷。H4、H5、H6不成立，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)報(bào)酬率雖呈正相關(guān)，但不顯著。原因可能在于資金過(guò)多地流向了外部、流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，減少了相應(yīng)的現(xiàn)金流量，以致于減少了盈利。由以上分析可知，合理的存貨周轉(zhuǎn)率，合理的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)于提高企業(yè)績(jī)效是至關(guān)重要的。

二營(yíng)運(yùn)資金管理優(yōu)化措施

1加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金的管理現(xiàn)金管理制度的完善

現(xiàn)金日常管理措施的優(yōu)化，能有效提高現(xiàn)金管理水平。包括定期核查庫(kù)存現(xiàn)金，定期核查銀行存款，定期與銀行進(jìn)行對(duì)賬，及時(shí)了解資金流向，保持合理的銀行存款，進(jìn)行合理的投資行為來(lái)提高資金利用效率等措施。目前我國(guó)主要通過(guò)經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ絹?lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。經(jīng)驗(yàn)公式為：最佳現(xiàn)金持有量=（1±銷售收入變化%）×（上年現(xiàn)金持有量-不合理占用）。企業(yè)也應(yīng)合理采用實(shí)行這一模式來(lái)確定現(xiàn)金量。

2加強(qiáng)對(duì)存貨的管理存貨的周轉(zhuǎn)是否及時(shí)

決定著公司是否能收回成本獲得利潤(rùn)。然而一味追求高存貨周轉(zhuǎn)率而盲目增加賒銷是不可取的。所以，要加強(qiáng)存貨的管理。首先，要制定相應(yīng)的存貨控制制度，不僅財(cái)務(wù)部門對(duì)存貨的資金進(jìn)行管理，倉(cāng)管部門對(duì)存貨的實(shí)物進(jìn)行管理，共同對(duì)存貨資金與實(shí)物的綜合協(xié)調(diào)管理，這種制度可以讓公司對(duì)存貨的各方面有清晰的認(rèn)識(shí)，從而保證存貨賬實(shí)相符。其次，原材料采購(gòu)要就近合理采購(gòu)，實(shí)行限額領(lǐng)料制度。再次，要合理安排作業(yè)，控制在產(chǎn)品數(shù)量，控制生產(chǎn)成本。最后，要通過(guò)分析市場(chǎng)行情制訂合理的銷售計(jì)劃，擴(kuò)大銷售。

3加強(qiáng)對(duì)應(yīng)付賬款的管理

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率越低越有利于企業(yè)利用其他資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但是企業(yè)也應(yīng)該慎重地做出決策。如果企業(yè)當(dāng)前開(kāi)展新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或需要購(gòu)置固定資產(chǎn)但又缺乏資金時(shí)，就需要將生產(chǎn)活動(dòng)和購(gòu)置固定資產(chǎn)未來(lái)的收益，與延期付款失去信譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)考慮，在確定收益大于風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，才能延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，避免將來(lái)出現(xiàn)因無(wú)力償還資金而導(dǎo)致信用降低的情況。

4加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理企業(yè)進(jìn)行賒銷時(shí)

需要客戶確認(rèn)收貨單據(jù)上的內(nèi)容，并簽字蓋章，這是未來(lái)進(jìn)行收賬的證據(jù)。做好跟蹤工作，了解客戶的償付能力。在賒銷期間，要分析客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表，根據(jù)以往的購(gòu)貨付款情況以及目前的財(cái)務(wù)狀況來(lái)調(diào)整信用額度，在應(yīng)收賬款即將到期時(shí)提醒客戶付款。如果應(yīng)收賬款已經(jīng)逾期，不是客戶的責(zé)任，就是企業(yè)沒(méi)有做好信用管理工作?？蛻舫霈F(xiàn)不能支付賬款的原因可能是惡意拖欠或是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不景氣暫時(shí)無(wú)法支付，或是習(xí)慣性拖欠等等。這時(shí)企業(yè)為了追回貨款，可以采取法律程序或是與客戶溝通等。當(dāng)賬款不能收回是企業(yè)內(nèi)部原因時(shí)，包括企業(yè)沒(méi)有對(duì)客戶進(jìn)行科學(xué)的信用評(píng)估，盲目急切地想銷除貨物，或是沒(méi)有做好后期跟蹤時(shí)，企業(yè)就要完善自己的信用政策，通過(guò)與信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的溝通來(lái)了解客戶的信用級(jí)別，決定企業(yè)對(duì)客戶的信用期限長(zhǎng)短和現(xiàn)金折扣的大小。

5保持合理的流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)規(guī)模

不合理的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模和固定資產(chǎn)規(guī)模會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)占用大量的資金，減少公司其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的現(xiàn)金流量，企業(yè)資金短缺可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)倒閉，就更不用說(shuō)有利于營(yíng)運(yùn)資金管理和企業(yè)績(jī)效的優(yōu)化。所以要保持合理的資產(chǎn)規(guī)模。

6做好全面預(yù)算工作

預(yù)算是指企業(yè)首先對(duì)企業(yè)內(nèi)部和市場(chǎng)外部環(huán)境進(jìn)行分析判斷，然后對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)作出一系列科學(xué)規(guī)劃，進(jìn)行合理的資金配置。若企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之前沒(méi)有做好對(duì)流動(dòng)資金的需求量的預(yù)算工作，今后可能會(huì)產(chǎn)生一些資金缺乏的問(wèn)題。因此，只有做好全面預(yù)算的工作，才能保證企業(yè)自覺(jué)地嚴(yán)格按照預(yù)算調(diào)度資金，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)穩(wěn)步進(jìn)行，并能在利用多余資金進(jìn)行投資獲利的情況下，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

作者：彭小珈方陵單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)