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摘要：2008年爆發(fā)的經(jīng)濟危機給我國的企業(yè)帶來了巨大的影響，眾多企業(yè)由于資金短缺而紛紛倒閉。因此資金的融通成為當下最熱的話題，本文也將對企業(yè)的融資進行探討。

關鍵詞：融資建議發(fā)展趨勢

企業(yè)的融資活動是資本運動的一個重要環(huán)節(jié)，沒有資金就談不上企業(yè)資本的運動，沒有資本的運動，就更談不上企業(yè)創(chuàng)造效益。因此，融資活動是企業(yè)資本運動的基礎。但是“融資難”的問題一直困擾我國企業(yè)多年，學者們也一直在爭論到底如何才能解決“融資難”的問題，在經(jīng)濟危機困擾我國企業(yè)的今天，資金的重要性不言而喻，所以本文也試圖通過對企業(yè)融資的現(xiàn)狀進行研究，最后提出解決融資難的建議和未來的發(fā)展趨勢，希望能夠為目前企業(yè)的生存做出貢獻。

企業(yè)不易獲得融資應該從兩個方面分析原因：一是企業(yè)自身的問題，二是外部的條件制約因素。

一、企業(yè)自身問題原因

1.企業(yè)在經(jīng)營管理上存在許多缺陷

很多企業(yè)都是家族化經(jīng)營，離現(xiàn)代規(guī)范化企業(yè)運作相差很遠。尤其是企業(yè)普遍存在財務制度不健全、操作不規(guī)范等問題。這也成為我國超過20%的企業(yè)在成立后兩年內(nèi)失敗，超過50%的企業(yè)在成立四年內(nèi)失敗的主要原因之一。這是嚴重影響金融機構尤其是大型國有商業(yè)銀行(以下簡稱大銀行)向其實施貸款的主要因素。

2.企業(yè)整體借貸信譽度偏低

這是由部分企業(yè)經(jīng)營者素質(zhì)不高、企業(yè)還貸意識欠佳所造成的一個擴大化影響。因為目前我國還沒有建立起完善的、詳細的、專門針對企業(yè)的金融信用檔案。也很難有其他可行途徑來鑒別中小企業(yè)的信用度。這就迫使銀行對企業(yè)普遍采取惜貸政策。也使部分需要資金借貸、信用良好的企業(yè)很難從銀行借到資金。最終加重了企業(yè)的融資難問題。

3.中小企業(yè)普遍缺乏可以充當貸款抵押物的不動產(chǎn)

在國內(nèi)，不動產(chǎn)幾乎是實踐中惟一被銀行等貸款機構認可的抵押物。但目前我國仍然實行土地的公有制。導致很多私有企業(yè)不可能擁有可用做抵押的土地使用權或房屋建筑。況且銀行為降低其經(jīng)營風險，又不太可能在企業(yè)沒有抵押物，又缺乏信用擔保的情況下借錢給中小企業(yè)。特別是中小企業(yè)由于企業(yè)的規(guī)模和成長性，導致企業(yè)內(nèi)部沒有足夠的固定資產(chǎn)和存量設備，這使得中小企業(yè)面臨更加緊縮的融資瓶頸。

4.企業(yè)對銀行貸款操作的認知存在偏差和觀念上的缺位

過去我國企業(yè)融資主要靠原始資本的累積和對個人借貸等其它簡單的直接融資方式，有人把銀行當成政府機關或事業(yè)單位，并沒有把它看成是企業(yè)，而將與政府機關辦事的那套方法應用到與銀行打交道之中。還有人把銀行與當鋪等同起來：認為只要把某筆則產(chǎn)或產(chǎn)權抵押給銀行才能貸到款。這種觀念的缺位造成了在貸款過程中與銀行配合時造成了不必要的摩擦和成本。企業(yè)不能很好地配合銀行提供必要的信貸信息，以及簽署法律文件等。導致銀行因為無法獲得真實的經(jīng)營信息如財務報表。即使企業(yè)經(jīng)營不錯、市場潛力巨大，但是銀行最后也不得不放棄

貸款。

二、外部條件制約因素

1.民間金融長期受打壓，企業(yè)對它的資金依賴存在巨大風險

由于政府更多地擔心民間金融存在的負面影響，諸如資金市場被一些不良分子所利用，偏離正常軌道，擾亂金融和社會秩序等。所以政府部門長期對民間金融保持一種壓制的政策，使得民間金融被迫長期在“地下”活動。但企業(yè)迫于資金不足的壓力，仍然向其進行借貸。這種處于監(jiān)管缺失效的交易行為，無疑會加重企業(yè)融資的風險性，給企業(yè)的正常運作帶來很多不確定性。所以，民間金融的尷尬現(xiàn)狀實際上也惡化了企業(yè)的融資環(huán)境。

2.逆向選擇的作用

銀行在對企業(yè)貸款過程中，為了節(jié)約搜索個別企業(yè)信用的成本，將各中小企業(yè)的風險和財務均化。這就造成有好的經(jīng)營預期、風險小的優(yōu)質(zhì)企業(yè)不愿承擔較高的貸款交易成本，而退出貸款交易，另尋其他融資途徑。這樣在銀行貸款市場上僅存在風險高、業(yè)績差的劣質(zhì)企業(yè)，雖然這只是在極端情況下，但是也影響了其他企業(yè)的融資活動。

3.銀行的經(jīng)營理念尚未轉(zhuǎn)變

過去國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱，是國家經(jīng)濟增長、社會穩(wěn)定、充分就業(yè)的源泉。作為國有的商業(yè)銀行在國有企業(yè)增長乏力、舉步維艱的情況下，對其的金融支持是一種注資行為，而非一種商業(yè)行為。在國有銀行商業(yè)化后，更多的只是組織形式的變化。其經(jīng)營觀念、職能及運作方式等方面并未徹底改變。當國有商業(yè)銀行利潤最大化目標與國家經(jīng)濟增長目標相悖時，政府會出來干預，扶持國有企業(yè)，引導經(jīng)濟增長。所以國有商業(yè)銀行的信貸決策行為就是被動的。它不取決于銀行對信貸項目本身的選擇及信貸風險收益，而取決于國有企業(yè)對金融資源的需求或國家的金融偏好。出現(xiàn)了貸款向國有企業(yè)一邊倒的傾向使相當一部分中小企業(yè)和民營企業(yè)很難獲得來自政府金融機構的支持。

4.銀行承受風險能力有限

由于國內(nèi)的股票等資本市場不成熟，而且風險高、收益小及相關的政策限制，國有銀行的主要收入來源還是僅僅停留在存貸差。從而造成銀行抵抗風險能力與國外其他金融機構相比相差甚遠。在銀行貸款決策時注重成本規(guī)模效益和風險最小化原則，因而進一步減小了企業(yè)貸款融資的可能性。即使企業(yè)能申請，中小企業(yè)為配合銀行嚴格的審核工作所投入的成本也是很高的，即模型中的各種費用，而這些費用都是沉沒成本。

三、解決融資難的建議和未來的趨勢發(fā)展

1.發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金

大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金是解決企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資問題的有效途徑。借鑒美國的經(jīng)驗，建議由企業(yè)管理局負責審核，成立企業(yè)投資公司。根據(jù)中國特點，從建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機制，采取多種形式擴大企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資資金渠道。設立的途徑：一是由中央政府和地方政府提供應急資金，成立的投資公司主要是起到投資導向作用;一是允許符合條件的商業(yè)金融機構和私營金融機構設立風險基金，投資于高風險、高回報的科技型中小企業(yè)真正實現(xiàn)企業(yè)投資的多元化。

2.積極完善已建立的中小企業(yè)板市場

國際上成熟的證券市場與新興市場大都設有二板市場(具有前瞻性、高風險、監(jiān)管要求嚴格、具有明顯的高技術產(chǎn)業(yè)導向等特點)，主要針對中小成長性新興公司而設立，其上市要求一般比“一板”寬一些。國際上最有名的二板市場是美國納斯達克市場，我國目前正著力于建立創(chuàng)業(yè)板市場，積極為中小企業(yè)融資帶來春天。

建立第二板市場，是完善風險投資體系，為中小高科技企業(yè)提供直接融資服務的重要一環(huán)。二板市場的出現(xiàn)，適應了新型中小企業(yè)融資的急切需要。對中小企業(yè)的發(fā)展是個極大的支持，它的發(fā)展同高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一樣已呈不可逆轉(zhuǎn)之勢。需要指出的是傳統(tǒng)的融資渠道也好，二板市場也好。盡管對不少中小企業(yè)助了一臂之力，但確實能利用這兩個渠道融資的中小企業(yè)仍為數(shù)很少，絕大多數(shù)中小企業(yè).特別是傳統(tǒng)部門的中小企業(yè)。在資金短缺的情況下仍然需要依靠自身力量，努力拼博。

3.加強企業(yè)自身信用建設

企業(yè)的自身信用建設是指企業(yè)有無意愿償還所融資的債務或者償還債務的能力高低，以及是否有意愿向初始投資者分配其應得的利益或者承諾。企業(yè)應實質(zhì)性的遵從財務會計透明化，以實際行動展現(xiàn)自身的資信，并努力真實地得到權威資信評估體系或機構的認可和同行的贊賞，打消投資者的資信憂慮，為企業(yè)融資掃除最后的“瓶頸”。就企業(yè)自身而言，應該掃除企業(yè)在“契約整合”上的發(fā)展障礙，在經(jīng)營上努力提升水準，規(guī)避和善用風險，求得企業(yè)的水續(xù)發(fā)展來吸引投資者，打通融資架道、拓展融資渠道。

4.我國證券市場將會更加規(guī)范和法制化

在將來的證券市場發(fā)展中，制度建設和規(guī)范融資等經(jīng)濟行為將成為重中之重。制度是一切經(jīng)濟活動的根本，沒有最基本的制度作保證，就不會有規(guī)范的經(jīng)濟行為，當然少不了相關的法律法規(guī)的頒布執(zhí)行。接下來要進一步加強我國證券市場的規(guī)范和建設，完善股票發(fā)行上市制度，繼續(xù)支持國有企業(yè)上市融資，增加上市公司債券融資的比重。股權分置改革歷經(jīng)幾年時間基本完成，效果也初步體現(xiàn)，但是還要積極推進配套的相關機制，保護好中小投資者的利益，因為中小投資者才是資金的掌握著。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，人們的生活水平和財產(chǎn)得到了大幅度的提高，只要留住中小投資者，資金緊缺的問題就可以得到解決。

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