基金投放
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論文摘要：人民銀行發(fā)行基金的投放和回籠直接影響到一個(gè)區(qū)域的現(xiàn)金供應(yīng)，分析其內(nèi)涵及影響因素，對保證轄內(nèi)現(xiàn)金供應(yīng)有著重要意義。本文分析了發(fā)行基金投放回籠的內(nèi)涵，并提出保證現(xiàn)金供應(yīng)的對策。
一、發(fā)行基金投放回籠內(nèi)涵及影響因素分析
從區(qū)域發(fā)行基金投放的構(gòu)成部分來看，主要包括區(qū)域沉淀量投放、替換殘損幣投放、臨時(shí)交易需要的投放和流出量投放。發(fā)行基金回籠的構(gòu)成則主要由殘損幣回籠、交易中多余的回籠和流入產(chǎn)生的回籠構(gòu)成。發(fā)行基金投放和回籠的關(guān)系如公式(1)和(2)。
發(fā)行基金投放=沉淀量投放+替換殘損幣回籠的投放+臨時(shí)交易需要的投放+流出量的投放(1)
發(fā)行基金回籠=殘損幣回籠+交易中多余的回籠+流入產(chǎn)生的回籠(2)
(一)沉淀量投放
1.居民數(shù)量的增加。由于每個(gè)居民都持有一定的現(xiàn)金量，隨著居民數(shù)量的增加，將會(huì)在社會(huì)上沉淀更多的現(xiàn)金，并且一些現(xiàn)金交易比較多的公司，如超市也必須留存足夠的現(xiàn)金，這都構(gòu)成了現(xiàn)金投放的一部分。
2.收入增長帶來人均持有現(xiàn)金的增加。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人均收入水平有了相應(yīng)的提高，隨著收入的增加，居民將會(huì)有更多的消費(fèi)需求，受傳統(tǒng)現(xiàn)金交易方式影響，人均持有現(xiàn)金量將隨之增加。
3.區(qū)域“地下錢莊”的活躍程度?，F(xiàn)鈔交易是“地下錢莊”進(jìn)行非法業(yè)務(wù)操作的主要方式，同時(shí)“地下錢莊”非法交易中現(xiàn)金量一般較大，為了維持“地下錢莊”的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必然會(huì)留有大量的現(xiàn)鈔。所以一個(gè)區(qū)域“地下錢莊”的活躍程度影響到該區(qū)域的現(xiàn)鈔投放。
(二)替換殘損幣投放和殘損幣的回籠
為了維持市場貨幣流通整潔度達(dá)到“七成新”，流通中的殘缺、污損貨幣必須退出流通領(lǐng)域，由人民銀行回收和組織銷毀，這就是殘損幣的回籠。由于從市場上回籠了殘損幣，為了維持市場上貨幣的正常流通，必須向社會(huì)上投放新的貨幣，替換退出流通領(lǐng)域的殘損幣，從而產(chǎn)生替換殘損幣的投放。替換殘損幣的投放等于殘損幣的回籠，是一件事情的兩個(gè)方面。其影響因素有以下幾點(diǎn)：
1.人為因素。這是造成流通中殘損幣的普通原因。在社會(huì)生活中不少人愛護(hù)、珍惜人民幣的觀念不強(qiáng)，對人民幣任意損壞、刻畫、折疊。
2.流通中人民幣數(shù)量。我國流通中的貨幣達(dá)3萬多億元，隨著周轉(zhuǎn)次數(shù)及使用年限的增加，流通中的殘損幣絕對數(shù)量也會(huì)增加。每年為了替換殘損幣而投放的現(xiàn)鈔占全部投放總額的70%左右，而替換殘損幣而投放的現(xiàn)鈔及每年凈投放的現(xiàn)鈔在不久也將成為殘損幣。這樣投放的現(xiàn)鈔總量增大，殘損幣數(shù)量也增加，形成惡性循環(huán)。[1]
3.商業(yè)銀行的回收力度。根據(jù)規(guī)定，辦理人民幣存取款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照人民銀行的規(guī)定無償為公眾兌換殘缺、污損的人民幣，挑剔殘缺、污損的人民幣，并將其交存當(dāng)?shù)氐娜嗣胥y行。商業(yè)銀行對殘損幣的回收管理力度、臨柜人員業(yè)務(wù)水平、對殘損幣標(biāo)準(zhǔn)的把握程度和人民銀行的監(jiān)督力度都將影響到殘損幣的回籠及替換殘損幣的投放。
(三)臨時(shí)交易需要的投放和交易中多余的回籠
假如現(xiàn)在有一筆大的現(xiàn)鈔交易，存在一個(gè)賣方和買方，為了交易完成，買方需要從商業(yè)銀行提取現(xiàn)金，將會(huì)產(chǎn)生一筆臨時(shí)交易需要的現(xiàn)鈔投放，而賣方交易完成后會(huì)將獲得的現(xiàn)鈔存入銀行，產(chǎn)生交易中多余現(xiàn)鈔的回籠。根據(jù)買方和賣方的開戶行及存入銀行的時(shí)間差不同可能會(huì)出現(xiàn)三種情況：
一是交易的雙方在同一金融機(jī)構(gòu)及時(shí)間差較短時(shí)。這個(gè)時(shí)候由于提取和存入的金額相等，且時(shí)間較短，產(chǎn)生的臨時(shí)交易需要的投放和交易中多余現(xiàn)鈔的回籠在商業(yè)銀行進(jìn)行了平衡，不會(huì)對人民銀行發(fā)行基金的投放產(chǎn)生影響。
二是交易的雙方在不同金融機(jī)構(gòu)時(shí)。由于存取的金融機(jī)構(gòu)不同，這時(shí)候買方的開戶行產(chǎn)生臨時(shí)交易需要的投放，從人民銀行發(fā)行庫調(diào)入現(xiàn)鈔，產(chǎn)生發(fā)行基金的投放；而賣方的開戶行將交易中多余現(xiàn)鈔的繳存人民銀行發(fā)行庫，產(chǎn)生發(fā)行基金的回籠，現(xiàn)鈔的投放和回籠將在人民銀行得到平衡，對發(fā)行基金凈投放不產(chǎn)生影響。
三是現(xiàn)鈔的存取存在明顯的時(shí)間差時(shí)。這在節(jié)假日期間特別明顯，在節(jié)假日前，交易比較旺盛，買方將產(chǎn)生大量的臨時(shí)交易現(xiàn)鈔需求，同時(shí)賣方則為了獲取更多的交易，將獲得的現(xiàn)鈔投入到進(jìn)貨交易中，這樣同時(shí)作用形成大投放。在節(jié)假日后，賣方將多余的現(xiàn)鈔存入商業(yè)銀行，產(chǎn)生交易中多余現(xiàn)鈔的回籠。由于臨時(shí)交易需要的投放和交易中多余現(xiàn)鈔的回籠存在一個(gè)時(shí)間差，在人民銀行將產(chǎn)生節(jié)假日前發(fā)生大量的發(fā)行基金投放，而節(jié)假日后將會(huì)有大量的發(fā)行基金回籠。
從這三種情況的分析中可以看出，對臨時(shí)交易需要的投放和交易中多余現(xiàn)鈔的回籠的影響因素主要有：
1.金融機(jī)構(gòu)開戶單位和個(gè)人的特點(diǎn)。由于我國的商業(yè)銀行大部分都是從專業(yè)銀行改制而來，在商業(yè)銀行的開戶單位和個(gè)人上都有各自的特點(diǎn)。如建設(shè)銀行的開戶單位主要是建筑企業(yè)，將會(huì)在現(xiàn)鈔的投放上有所偏重，而工商銀行則是網(wǎng)點(diǎn)多和個(gè)人業(yè)務(wù)量大，主要偏向于現(xiàn)鈔的回籠。這些特點(diǎn)隨著金融改革的發(fā)展將會(huì)逐漸減弱，但暫時(shí)還會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)存在，并將影響到人民銀行發(fā)行基金的投放和回籠，在一定程度上也增加了人民銀行貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)的工作量。
2.交易中現(xiàn)鈔存取的時(shí)間差長短。這主要表現(xiàn)在節(jié)假日，保證期間的現(xiàn)金供應(yīng)也是貨幣發(fā)行工作中的重中之重?，F(xiàn)鈔存取的時(shí)間差越長，現(xiàn)鈔交易越活躍，則節(jié)前發(fā)行基金的投放量越大，節(jié)后的回籠量也越大。
3.現(xiàn)鈔交易偏好。受傳統(tǒng)現(xiàn)鈔交易方式及偷稅漏稅等利益驅(qū)動(dòng)的影響，而且由于非現(xiàn)金結(jié)算方式發(fā)展緩慢，使得我國的現(xiàn)鈔交易比較活躍。推廣和宣傳非現(xiàn)金支付結(jié)算方式是減少現(xiàn)金使用的一種重要手段。
(四)流出量的投放和流入量的回籠
1.區(qū)域的產(chǎn)業(yè)特色。一個(gè)區(qū)域的產(chǎn)業(yè)特色決定一個(gè)區(qū)域的資金流通，現(xiàn)金作為資金流通領(lǐng)域的載體，也必然受到影響。一個(gè)區(qū)域是以工業(yè)為主，還是以農(nóng)業(yè)或旅游也主，是處于發(fā)展中還是處于發(fā)達(dá)中，都影響到現(xiàn)金的凈投放量。如海南作為一個(gè)旅游為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的省份，游客攜帶大量的現(xiàn)金消費(fèi)，形成流入量的回籠。隨著非現(xiàn)金支付結(jié)算方式的發(fā)展，這個(gè)影響將會(huì)逐漸減弱。
2.流動(dòng)人員的影響。自從改革開放以來，大規(guī)模的人口流動(dòng)成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)特色。人口在不同區(qū)域中的流動(dòng)將會(huì)造成現(xiàn)金在不同區(qū)域中的流通，影響到區(qū)域的現(xiàn)鈔投放和回籠。如深圳，外來務(wù)工人員將攜帶大量的現(xiàn)鈔離開，將造成流出量的投放。
3.周邊區(qū)域現(xiàn)金管理力度差異。一個(gè)區(qū)域都有一定現(xiàn)金的需求量(包括“地下錢莊”等洗錢的現(xiàn)金需求)，當(dāng)周邊區(qū)域現(xiàn)金管理力度相對弱于該區(qū)域的現(xiàn)金管理力度時(shí)，這種現(xiàn)金需求將會(huì)從周圍區(qū)域中得到滿足，現(xiàn)金管理較弱的區(qū)域?qū)?huì)形成現(xiàn)鈔流出的投放。反之亦然。[2]
二、發(fā)行基金凈投放分析
由公式(1)-(2)和前面的分析，可以得到公式(3)、(4)、(5)：
發(fā)行基金凈投放=沉淀量投放+(流出量的投放-流入量的回籠)(3)
替換殘損幣回籠的投放=殘損幣回籠(4)
交易需要的現(xiàn)金投放=交易中多余的現(xiàn)金回籠(假設(shè)足夠長的期間)(5)
從公式(3)、(4)、(5)可以看出，在足夠長的期間內(nèi)，一個(gè)區(qū)域發(fā)行基金的凈投放由該區(qū)域的現(xiàn)鈔沉淀量和凈流出(入)量決定。而為了提高流通中的人民幣整潔度、維持現(xiàn)鈔交易的需要、平衡金融機(jī)構(gòu)投放和回籠差異及旺季期間現(xiàn)鈔存取的時(shí)間差，人民銀行每年必須投放和回籠不斷增加但數(shù)量基本相等的發(fā)行基金。
三、保證現(xiàn)金供應(yīng)的對策建議
(一)做好發(fā)行基金投放、回籠和銷毀的協(xié)調(diào)
由于現(xiàn)金的投放、回籠和銷毀之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性，依據(jù)“投放增加-回籠增加-銷毀增加”和“銷毀減少-回籠減少-投放減少”兩條協(xié)調(diào)路徑對庫存現(xiàn)金進(jìn)行控制，提高貨幣發(fā)行的科學(xué)性，在保證現(xiàn)金供應(yīng)的同時(shí)提高流通中人民幣的質(zhì)量。
(二)加強(qiáng)非現(xiàn)金結(jié)算方式的宣傳
隨著每年現(xiàn)金的投放量大幅增加，保證春節(jié)現(xiàn)金供應(yīng)成了一個(gè)嚴(yán)肅的金融問題，單純依靠印鈔公司逐年增加現(xiàn)鈔印制數(shù)量，這只能造成現(xiàn)金的投放量逐年大幅增加，形成一種惡性循環(huán)。最有效的方式應(yīng)該是，在通過增加現(xiàn)鈔的印制數(shù)量，保證現(xiàn)金供應(yīng)的同時(shí)，積極要求金融機(jī)構(gòu)加大對非現(xiàn)金結(jié)算方式的宣傳，鼓勵(lì)群眾使用非現(xiàn)金結(jié)算方式進(jìn)行交易，通過釜底抽薪來逐年減緩現(xiàn)鈔的投放增長速度。[3]
(三)加強(qiáng)愛好人民幣的宣傳
通過愛護(hù)人民幣宣傳，增強(qiáng)群眾愛護(hù)人民幣的意識(shí)，可以延長現(xiàn)金的使用壽命，減少為了替換流通中的殘損人民幣而產(chǎn)生的現(xiàn)金投放，在一定程度上可以減少現(xiàn)金的總生產(chǎn)和總投放，減少對印鈔資源的浪費(fèi)，也就能夠在更大程度上保證現(xiàn)金供應(yīng)。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳寶山，現(xiàn)鈔學(xué)：Mo基本理論及其相關(guān)科學(xué)技術(shù)的研究[M].北京：中國金融出版社，2000.
[2]中國人民銀行廣州分行課題組.季節(jié)性及節(jié)假日對廣東現(xiàn)金大投放影響的實(shí)證分析[J].南方金融，2007，(5).
[3]何裕鍇，卓華.近五年廣東省現(xiàn)金持續(xù)大投放的思考及實(shí)證分析[J].南方金融，2004，(3).
