前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇融資研究論文范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

融資研究論文范文第1篇

[關(guān)鍵詞]應(yīng)收帳款融資融資租賃杠桿收購

經(jīng)濟體制改革以來，我國中小企業(yè)創(chuàng)造了社會巨額財富，促進了中國經(jīng)濟的高速發(fā)展。但資金短缺和融資困難是一個很普遍的問題。本文就對中小企業(yè)常用的融資方式應(yīng)收帳款融資、融資租賃和杠桿收購融資作探討與分析。

一、應(yīng)收帳款融資

（一）應(yīng)收帳款融資定義和方式

應(yīng)收帳款融資定義：應(yīng)收帳款數(shù)額較大，造成現(xiàn)金短缺，可以進行抵押或出售來融通資金，即進行應(yīng)收帳款的融通，使企業(yè)及時獲取現(xiàn)金，解決生產(chǎn)經(jīng)營之急需。

應(yīng)收帳款融資的兩種具體方式：

1．應(yīng)收帳款抵押。是應(yīng)收帳款作為擔(dān)保品，貸款人不僅擁有應(yīng)收帳款的受償權(quán)，而且還行使追索權(quán)當(dāng)未如期償還應(yīng)收帳款時，以應(yīng)收帳款作為擔(dān)保品從銀行貸款的公司必須負(fù)擔(dān)因此發(fā)生的損失。

2．應(yīng)收帳款讓售。是指借款人將其所擁有的應(yīng)收帳款賣給貸款人，并且當(dāng)借款人的客戶未能支付應(yīng)收帳款時，貸款人不能對借款人行使追索權(quán)，而要自行負(fù)擔(dān)損失。

（二）應(yīng)收帳款融資成本和優(yōu)點

應(yīng)收帳款成本有：

1．機會成本。企業(yè)賒銷意味著企業(yè)不能及時回收貨款，本可用于其他投資并獲得收益，便產(chǎn)生了機會成本。

2．管理費用?？蛻粜抛u調(diào)查費、帳戶記錄和保管費用、催收費用、收帳費用、收集信息等其他費用構(gòu)成了管理費用。

3．壞帳成本。隨規(guī)模而成正比例增長的壞帳損失，成為最大風(fēng)險。

應(yīng)收帳款融資的優(yōu)點：

1．改善資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)既可獲得資金又不增加負(fù)債，用所獲得資金來加快發(fā)展。

2．具有非常高的彈性，當(dāng)銷貨額增加，可將大量的購貨發(fā)票直接自動的轉(zhuǎn)化為資金。

3．成本相對較低。以應(yīng)收帳款作為擔(dān)保品，良好的客戶的信用狀況，能以較低的利率獲取貸款。

4．融資時間短、效率高。金融機構(gòu)所提供的成本較低而效率較高的專業(yè)信用審核服務(wù)提高了效率。

5．促使企業(yè)加強管理，決策科學(xué)化。必須從財務(wù)，會計，生產(chǎn)營銷和人事等各個方面完善管理，以良好的信譽和資信為其融資創(chuàng)造條件。

（三）應(yīng)收賬款融資的環(huán)境建設(shè)

1．建立企業(yè)的商業(yè)信用

賣方企業(yè)在給予購買方商業(yè)信用時，要考慮對方的資信，要使應(yīng)收帳款有收回的足夠保證。商業(yè)信用的建立，根本上要靠企業(yè)的盈利能力和成長能力。

2．建立良好的銀行信用

我國商業(yè)銀行需完善銀行信用，一是應(yīng)重組國有商業(yè)銀行，加大銀行間競爭；二是加強銀行高管人員的資格審查，帶動和提高金融界的信譽；三是建立信用制度，改善金融秩序；四是加大金融立法，加強行業(yè)自律。

3．建立應(yīng)收賬款融通公司

融通公司根據(jù)信用部門對各企業(yè)、銀行每一筆業(yè)務(wù)的信用評價，考慮風(fēng)險與收益，決定是否接受企業(yè)申請。

4．建立資信評級機構(gòu)

專業(yè)的信用評估機構(gòu)必須調(diào)查買方資信和賣方資信，以降低信用風(fēng)險。

5．加強應(yīng)收賬款法律體系建設(shè)

商業(yè)信用和銀行信用都得靠法律規(guī)范來重建和維持，融通公司的風(fēng)險要依靠保險法來分?jǐn)偂?/p>

二、融資租賃

（一）融資租賃定義和主要特征

融資租賃定義：融資租賃是指出租人根據(jù)承租人提出的規(guī)格及所同意的條款，并與承租人訂立租賃合同，以支付租金為條件，使承租方取得所需工廠、資本貨物及其他設(shè)備的一種交易方式。

融資租賃主要特征：

1．資金運動與實物運動相結(jié)合

以商品形態(tài)和資金相結(jié)合是融資租賃的主要特點。租賃公司不是向企業(yè)直接貸款，而是代用戶購入機器設(shè)備，以融物代替融資。

2．兩權(quán)分離及最終轉(zhuǎn)讓所有權(quán)

在租賃關(guān)系存續(xù)期間，只發(fā)生使用權(quán)的讓渡；租期屆滿處理方式有三種：退回、續(xù)租、留購。

3．分期支付租金，超前獲得使用價值

合同一經(jīng)生效，承租人就獲得設(shè)備的使用權(quán)，以而使承租人獲得利益。需要支付的租金，則在租賃期內(nèi)分期償付。

4．兼有貿(mào)易、投資功能

融資租賃是將借錢和借物融合起來，具有融資和貿(mào)易的雙重特征。租賃公司通過實物的所有權(quán)把握了資金的使用方向，成為資本市場上一種有吸引力的投資手段。

（二）融資租賃主要作用

1．融資程序簡單

融資租賃方式由項目自身所產(chǎn)生的效益償還，資金提供者只保留對項目的有限權(quán)益，信用審查手續(xù)簡便。

2．拓展融通渠道，降低資金成本

較早地引進先進技術(shù)設(shè)備投入生產(chǎn)，從而取得更佳的經(jīng)濟效益。租金有的可以打入成本而免稅，從而降低融資成本。3．防止設(shè)備陳舊老化

承租企業(yè)可根據(jù)自身需要對短租還是長租、承購還是退還等做出有利的選擇，從而防止設(shè)備陳舊老化，避免設(shè)備閑置。

4．避免通貨膨脹損失，防范匯率、利率風(fēng)險

在通貨膨脹時設(shè)備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金一般是不變的，，從而避免貶值帶來的匯率風(fēng)險。采用固定利率的合同而言，可避免利率波動帶來的利率風(fēng)險。

5．表外融資不影響企業(yè)資信狀況

融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債項目中。

（三）融資租賃風(fēng)險管理

租賃經(jīng)營過程中各種風(fēng)險的識別、控制和處理，貫穿于簽訂租賃合同、訂貨、運輸、收取租金以至內(nèi)部的經(jīng)營管理等環(huán)節(jié)。

1．經(jīng)營風(fēng)險管理

經(jīng)營風(fēng)險是指由于經(jīng)營管理因素而造成的對當(dāng)事人經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響的可能性。對承租方而言，主要表現(xiàn)為經(jīng)營不善、資金周轉(zhuǎn)不靈、發(fā)生延付或不付租金的行為。在簽合同前，要對項目進行細(xì)致、科學(xué)的咨詢和調(diào)研，規(guī)定約束條件和責(zé)任條件，將風(fēng)險降到最低。

2．信用風(fēng)險管理

信用風(fēng)險是反映租賃雙方各自承擔(dān)的因?qū)Ψ讲荒馨磿r履行合同而帶來損失的可能性。主要表現(xiàn)在出租方不能按時按期保質(zhì)保量地提供租賃標(biāo)的物，影響承租方正常的生產(chǎn)經(jīng)營。承租方在技術(shù)談判和設(shè)備檢驗中，做到周詳、全面的了解。

3．市場風(fēng)險管理

市場風(fēng)險是指由于市場價格和需求的變動，使租賃物件預(yù)計的經(jīng)濟效益和殘值收益不能實現(xiàn)的風(fēng)險。承租人必須對項目的可行性進行深入研究，做好同類產(chǎn)品的調(diào)查與預(yù)測。

4．自然災(zāi)害風(fēng)險管理

自然災(zāi)害包括風(fēng)災(zāi)、水災(zāi)、雷擊、地震等。除了設(shè)法進行預(yù)防和搶救外，對此風(fēng)險還可以向保險公司投保不同險別的財產(chǎn)險。

三、杠桿收購融資

（一）杠桿收購融資含義及基本特征

杠桿收購，是指主要通過負(fù)債融資來獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，并從目標(biāo)公司的現(xiàn)金流量中償還債務(wù)的一種企業(yè)并購方式。以被并購企業(yè)的資產(chǎn)作為抵押，籌集部分資金用于收購。一般情況下，借入資金占收購資金總額的85%~90%，其他分為自有資金。

杠桿收購融資基本特征：

1．收購公司用于收購的自由資金的比例一般為10％～15％。

2．收購公司的絕大部分收購資金為借貸而來。

3．目標(biāo)公司實際上將最終支付它的售價。

4．收購公司除投資非常有限的資金（自有資金）外，不負(fù)擔(dān)進一步投資的義務(wù)。

（二）杠桿收購融資重要作用

1．開辟了新的融資方式

只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款，用以收購目標(biāo)企業(yè)。

2．收購方只承擔(dān)有限的財務(wù)風(fēng)險

債務(wù)融資引起的債務(wù)償付由目標(biāo)公司承擔(dān)。收購方除投資非常有限的資金外，不負(fù)擔(dān)進一步投資的義務(wù)。

3．有利于增強收購方的獲利能力

一方面，收購者可以通過杠桿收購取得利益；另一方利用杠桿收購有時還可以得到意外的資產(chǎn)增值。

（三）杠桿收購融資風(fēng)險控制

1．經(jīng)營風(fēng)險控制

經(jīng)營風(fēng)險是收購公司無法賺取足夠的收入去支付債務(wù)利息及其他現(xiàn)金債務(wù)的風(fēng)險。收購公司須有長期發(fā)展計劃、很好的經(jīng)營管理水平、良好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

2．市場風(fēng)險控制

市場風(fēng)險指收購后公司沒有競爭優(yōu)勢，市場占有率低。收購方須對產(chǎn)品作深入的市場調(diào)研，作出準(zhǔn)確的市場定位，來鞏固和提高市場占有率。

3．財務(wù)風(fēng)險控制

財務(wù)風(fēng)險指收購方缺乏足夠的現(xiàn)金流償還到期債務(wù)的風(fēng)險。收購方需注意在償還收購負(fù)債期間，沒有大的資金進行改造。產(chǎn)品應(yīng)有較為穩(wěn)固的市場，使收購?fù)瓿珊蟮默F(xiàn)金流量比較穩(wěn)定。

結(jié)語：每個中小企業(yè)從創(chuàng)立就面臨融資，融資將貫穿企業(yè)成立、成長、發(fā)展和成熟各個階段。通常應(yīng)收帳款融資應(yīng)用于企業(yè)成長階段，快速發(fā)展階段為了擴張生產(chǎn)規(guī)模采用融資租賃，杠桿收購融資是企業(yè)處于成熟階段擴張與增長的重要方式，是中小企業(yè)進行資本運營的核心。企業(yè)應(yīng)根據(jù)內(nèi)部經(jīng)營管理條件和市場競爭情況相結(jié)合采用應(yīng)收帳款融資、融資租賃和杠桿收購融資。企業(yè)每個階段都離不開融資活動，企業(yè)的每一次成功的融資活動，都會促進企業(yè)上一個臺階，而企業(yè)的每一次的跳躍式的發(fā)展都離不開成功的融資活動。

參考文獻

[1]杜奇華，對外經(jīng)濟管理概論.武漢大學(xué)出版社，2005年

[2]王克華，貨幣銀行學(xué)，武漢大學(xué)出版社，2004年

[3]吳慎之，銀行信貸管理學(xué)，武漢大學(xué)出版社，2004年

[4]王慶成，財務(wù)管理學(xué)，中國財政經(jīng)濟出版社，1999年

[5]周升業(yè)，王廣謙，金融市場學(xué)，中國財政經(jīng)濟出版社，2004年

[6]王鐵軍，中國中小企業(yè)融資28種模式，中國金融出版社，2004年

[7]朱寶憲，公司并購與重組，清華大學(xué)出版社，2006年

[8]（美）彼得，德魯克，21世紀(jì)的管理挑戰(zhàn)，機械工業(yè)出版社，2006年

融資研究論文范文第2篇

論文內(nèi)容摘要：本文旨在探討我國中小企業(yè)融資難的根本原因并提出解決方案。文章首先分析了我國中小企業(yè)資金問題現(xiàn)狀，指出企業(yè)信用是解決中小企業(yè)融資問題的關(guān)鍵，并闡述了中小企業(yè)信用建設(shè)對銀企雙方的重要意義。進一步建立了中小企業(yè)信用金字塔模型，系統(tǒng)地提出了解決中小企業(yè)融資難的方案。

中小企業(yè)資金問題概況

資金問題一直是困擾中小企業(yè)進一步發(fā)展的突出問題，并且它具有重要性、長期性和普遍性三方面的特征。首先，中小企業(yè)資金問題的重要性，資金對于一個企業(yè)來說，是維持生存和發(fā)展的重要支柱。企業(yè)資金和人體血液在重要性、“發(fā)病機理”和問題解決等方面十分相似，因此資金對企業(yè)來說不可或缺。其次，中小企業(yè)資金問題的長期性，由于中小企業(yè)在規(guī)模、管理等方面的差距以及內(nèi)部擴張的沖動，將使其在資金籌措競爭中長期處于不利地位，資金供需缺口將長期存在。在融資實踐中，經(jīng)常會遇到這樣一些企業(yè)，當(dāng)協(xié)助該企業(yè)完成一筆融資后，企業(yè)又出現(xiàn)了新的問題，需要籌措新的資金。最后，中小企業(yè)資金問題具有普遍性，即不管何種類型的企業(yè)，不管任何規(guī)模的企業(yè)，或早或晚，都存在資金問題。另外，中小企業(yè)資金問題的表現(xiàn)形式很多，不存在這種形式的問題，就存在那種形式的問題，資金短缺是資金問題的典型形式和表象。究竟有多少企業(yè)面臨資金問題，不妨借鑒英國理查德•科克著名的80/20定律，其核心觀點包括：絕大多數(shù)的結(jié)果，只來自極少部分的原因；80%的結(jié)果由20%的原因?qū)е拢?0%的銷售量是由20%的客戶帶來的；80%的郵件只會發(fā)給地址簿中不足20%的聯(lián)系人；80%的交通事故是由不足20%的司機造成的。

本文認(rèn)為，80/20定律也同樣適用于中小企業(yè)融資領(lǐng)域。在目前所有中小企業(yè)中，80%左右的中小企業(yè)面臨融資難問題，20%的中小企業(yè)暫時不存在融資難問題；企業(yè)融資不成功，80%是企業(yè)內(nèi)部原因，20%是企業(yè)外部原因；在所有融資不成功的企業(yè)中，有80%是因為短期內(nèi)不具備融資條件，存在這樣那樣的問題和缺陷，只有20%的企業(yè)有可能短期內(nèi)融資成功；在20%有可能融資成功的企業(yè)中，僅僅有不到20%（總數(shù)的3.2%：16%×20%=3.2%）是由于信息不對稱造成的，短期內(nèi)能夠成功，其余80%需要進行內(nèi)外部資源整合后才能融資成功，如圖1所示。根據(jù)2005年10月中國民主建國會等單位組織的“2005中國民營企業(yè)經(jīng)營者問卷跟蹤調(diào)查”統(tǒng)計結(jié)果：中小型民營企業(yè)融資困難的比例高達76.35%，屬于阻礙企業(yè)發(fā)展的第一障礙。

企業(yè)信用是解決中小企業(yè)融資問題的關(guān)鍵

西方發(fā)達國家的金融市場經(jīng)過長期的演進和發(fā)展，已形成了較為完善的體系。在該體系下，企業(yè)在選擇融資方式時一般都遵循融資次序理論，即企業(yè)融資選擇總是先內(nèi)源融資、后外源融資，在外源融資中，又總是先債務(wù)融資、后權(quán)益融資。

市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，信用是融資的基礎(chǔ)。該融資次序?qū)嶋H上是一個企業(yè)信用等級逐步提升的過程。當(dāng)中小企業(yè)信用能力很弱時，它們往往無法從銀行等金融機構(gòu)得到貸款，主要依靠企業(yè)主的個人信用，以內(nèi)源融資以及有限的民間借貸等非銀行渠道為主。隨著企業(yè)信用的逐步建立，公司規(guī)模和實力的增強以及公司治理的進一步規(guī)范，企業(yè)逐漸獲得銀行等金融機構(gòu)的認(rèn)同，可獲得中短期銀行貸款以及民營機構(gòu)貸款。

而外源融資一旦發(fā)生，就涉及到企業(yè)的負(fù)債和信用能力問題，只有當(dāng)企業(yè)的負(fù)債與其信用能力相符時，企業(yè)才能在融資過程中建立起自己的信譽，才能獲得更多融資來源并樹立誠實守信的企業(yè)形象。當(dāng)企業(yè)建立了良好的信用后，便成為了銀行等金融機構(gòu)青睞的對象，此時可以獲得更為充足的銀行中長期貸款，進一步可以公開發(fā)行債券融資甚至公開發(fā)行股票融資而成為上市公司。所以企業(yè)信用能力的提升是解決中小企業(yè)融資的關(guān)鍵和核心問題。或者說，企業(yè)信用缺失是當(dāng)前我國中小企業(yè)融資難的根本所在。

中小企業(yè)信用建設(shè)的重要意義

（一）有利于企業(yè)獲得銀行信任并及時取得“關(guān)系型”貸款

中小企業(yè)自身的優(yōu)勢決定中小企業(yè)與大企業(yè)相比更能把握市場動態(tài)，對市場的變化和不確定因素的出現(xiàn)能迅速做出反應(yīng)并調(diào)整自身經(jīng)營，及時捕捉有利商機。但中小企業(yè)資金匱乏且缺少有效的融資渠道，導(dǎo)致中小企業(yè)大部分時間里只能看著商機轉(zhuǎn)瞬即逝。因此，對于掌握了商機的企業(yè)來講，擁有資金就等于擁有未來的收益。如果企業(yè)具有良好的信用，那么銀行在提供貸款時風(fēng)險就會降低，并且對于信用良好的中小企業(yè)，銀行可以簡化貸前審查程序，從而降低銀行成本，進一步銀行就有能力、有意愿按照較低的利率，及時、方便地為中小企業(yè)提供“關(guān)系型”貸款?！瓣P(guān)系型”貸款與交易型貸款相對應(yīng)，后者在對企業(yè)財務(wù)指標(biāo)（“硬”信息）進行分析的基礎(chǔ)上作出，前者則一般基于良好的銀企關(guān)系所產(chǎn)生的“軟”信息作出。一般認(rèn)為，中小企業(yè)在交易型貸款方面相對于大企業(yè)存在明顯的劣勢，但在關(guān)系型貸款方面卻可以獲得極大的便利（田曉霞，2004）。這樣，企業(yè)在貸款上取得了優(yōu)惠，降低了資金使用成本，同時由于及時獲得貸款，從而能把握商機，獲得收益。

（二）有利于降低融資交易成本

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理借貸案件的若干意見》規(guī)定，民間借貸的利率可適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍。而2007年我國一年期貸款利率為7.47%，因此貸款利率最高可達29.88%。同時銀行在中小企業(yè)貸款問題上也有自身的難處，因為中小企業(yè)的貸款需求具有金額小、筆數(shù)多、時間緊等特點，銀行的固定成本不變而經(jīng)營規(guī)模大大減小，因此，銀行貸款的交易成本是上升的。統(tǒng)計表明，國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款成本是對大企業(yè)成本的5倍。所以，貸款手續(xù)復(fù)雜、審批程序嚴(yán)格的國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款自然缺乏積極性。

中小企業(yè)信用建設(shè)和發(fā)展則可以有效解決銀企雙方的困難。企業(yè)信用的提高意味著企業(yè)還款能力和還款意愿的提高，從而企業(yè)的融資比較優(yōu)勢得到了改善，銀行對企業(yè)的信任也隨之增加，此時銀行可以酌情簡化貸款手續(xù)，從而幫助企業(yè)節(jié)約交易成本。

（三）有利于降低銀行貸款風(fēng)險

中小企業(yè)經(jīng)營的高風(fēng)險導(dǎo)致銀行信貸資金的安全性降低，是銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款的主要原因。但是通過中小企業(yè)信用建設(shè)，則可以有效提升中小企業(yè)融資信息的可信度，從而達到降低銀行貸款風(fēng)險的目的。企業(yè)信用是有價值的，在企業(yè)建立了一定的信用之后，企業(yè)在違約之前，首先要考慮的是對違約收益與信用受損所帶來的利益流失進行比較，這樣為銀行信貸資金的安全增加了一層保護網(wǎng)；另外，企業(yè)信用在一定程度上對信息不對稱具有替代作用，對自身信用差的企業(yè)，若銀行與企業(yè)間的信息不對稱，此時銀行只能提高貸款利率，這樣反而增加了貸款風(fēng)險，而對信用優(yōu)良的企業(yè)，銀行相信企業(yè)有能力、有意愿在未來按時還款，不必刻意提高貸款利率以保證貸出資金的安全，從而降低了貸款風(fēng)險。

（四）有利于形成銀行新的利潤增長點

由于我國金融市場的競爭主體眾多，競爭呈現(xiàn)多元化格局，不僅法人之間有競爭，而且同一法人的眾多分支機構(gòu)間也有競爭。隨著我國信貸市場的發(fā)展規(guī)律，即“最頂端且本身數(shù)量極少的優(yōu)質(zhì)客戶向直接融資轉(zhuǎn)移”、“頂端客戶市場賣方市場格局的進一步強化”以及“銀行業(yè)務(wù)由關(guān)系業(yè)務(wù)向價格業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變”等三大規(guī)律在中國市場的逐步顯現(xiàn)，這種多元化的競爭必然使得競爭從最頂端的信貸市場延伸到中小企業(yè)信貸市場（王自力，2004）。因此，銀行迫切需要尋求新的利潤增長點，中小企業(yè)就是銀行的發(fā)展契機。銀行在向中小企業(yè)提供貸款的過程，也是一個培育中小企業(yè)信用的過程。如果銀行能夠注重和中小企業(yè)長期合作的建立，利用自身的優(yōu)勢扶持和培育一批優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)，從而形成穩(wěn)定的長期關(guān)系，這樣以后就能尋找到穩(wěn)定的利潤增長來源。中小企業(yè)信用的提高關(guān)系到銀行自身的競爭力的變化和未來的發(fā)展戰(zhàn)略。

融資研究論文范文第3篇

關(guān)鍵詞：金融自由化金融抑制比較研究

自上世紀(jì)80年代以來，以資本價格、市場業(yè)務(wù)、資本流動自由化等為基調(diào)的金融自由化成為世界經(jīng)濟發(fā)展的潮流之一。對于處在改革深化中的中國金融業(yè)來說，主要發(fā)達國家和發(fā)展中國家金融自由化的政策實踐具有一定的借鑒意義，同時它們的教訓(xùn)對中國的金融改革是一種啟示。

金融自由化的經(jīng)濟背景比較

發(fā)達國家的金融自由化源于20世紀(jì)30年代的大蕭條。1929年，以美國為首的西方發(fā)達國家遭受了經(jīng)濟金融危機的打擊，金融業(yè)幾乎處于癱瘓狀態(tài)。因此，大蕭條過后，美國便率先加強了對金融機構(gòu)和金融市場的管制，其他國家紛紛效仿。二次世界大戰(zhàn)后，凱恩斯主義經(jīng)濟理論和政策盛行，資本主義國家對經(jīng)濟生活進行干預(yù)。金融業(yè)方面，各國政府普遍認(rèn)為過度競爭是導(dǎo)致金融業(yè)倒閉的主要原因，于是紛紛強化對金融業(yè)的監(jiān)督控制，試圖消除金融存在的不穩(wěn)定因素，維護金融長期穩(wěn)健運行。例如：美國在1935年、1966年先后將Q條例（對存款利率進行管制）的適用范圍擴展到聯(lián)邦存款保險公司保險的非會員銀行；對銀行投資證券、新銀行的開設(shè)都做了限制；加強對金融市場和金融機構(gòu)的管理與監(jiān)督。這些措施促進了戰(zhàn)后國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長，但也使金融部門由于過分管制而失去了活力。于是各主要發(fā)達國家于20世紀(jì)60年代后期開始金融自由化改革，并在20世紀(jì)80年代中后期達到。

發(fā)展中國家的貨幣金融制度大都是在戰(zhàn)后建立的。由于生產(chǎn)力落后的一致性規(guī)定了發(fā)展中國家的貨幣金融制度具有經(jīng)濟貨幣化程度低下、金融體系欠發(fā)達、金融資源極為有限的特點。另一方面，政治上取得獨立的新興國家，在當(dāng)時的發(fā)展經(jīng)濟理論的影響下，把工業(yè)化看成減少進口，減輕外匯約束并積極擴大外匯儲蓄，改變二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的必由之路。政府為了把稀缺的資本導(dǎo)向工業(yè)部門，除了減免稅收外，對貨幣金融系統(tǒng)進行了嚴(yán)格管制。其結(jié)果是發(fā)展中國家普遍建立起以抑制為特征的貨幣金融制度。這種制度對這些國家經(jīng)濟發(fā)展初期集中利用國內(nèi)儲蓄資源、保持金融體系的穩(wěn)定發(fā)揮過積極作用，也在一定程度上支撐了進口替展戰(zhàn)略的實施。但是，政府信貸配給金融資源也導(dǎo)致投資效率低下，效率高的小企業(yè)和私營經(jīng)濟部門無法得到資金，只能從地下市場以較高的利率獲取資金，或進行內(nèi)源融資。匯率實行嚴(yán)格管制，造成對本幣的高估，抑制了出口，影響國外資本的利用。因此，抑制型金融體系妨礙了發(fā)展中國家經(jīng)濟的發(fā)展，改變政府干預(yù)的內(nèi)向型發(fā)展模式，實施金融探化發(fā)展戰(zhàn)略成為促進發(fā)展中國家經(jīng)濟持續(xù)增長的重要環(huán)節(jié)。

金融自由化動因的國際比較

從第二次世界大戰(zhàn)到20世紀(jì)70年代，西方資本主義國家普遍經(jīng)歷了一個經(jīng)濟高速增長的“黃金時期”，各主要工業(yè)國家的GDP平均增速為7%-10%。因此，較之發(fā)展中國家，發(fā)達國家金融自由化主要是為了解決市場深化進程中出現(xiàn)的金融結(jié)構(gòu)與金融管理體制的矛盾與沖突，即以金融創(chuàng)新為特點，本質(zhì)是市場深化進程中的金融重構(gòu)。

發(fā)展中國家推行金融深化發(fā)展戰(zhàn)略之前，普遍存在金融抑制，如低匯率、低利率、信貸配給、貿(mào)易保護等。在其經(jīng)濟發(fā)展的初期，“金融壓抑”似乎有一定的合理性，因為它能使政府有效地控制資源配置，為經(jīng)濟起飛創(chuàng)造條件。但隨著經(jīng)濟發(fā)展的加快和市場體制的日益健全，其弊端則越來越明顯，其中最大的弊端就是金融機構(gòu)的效益得不到提高，從而限制了金融部門的發(fā)展，對經(jīng)濟起飛構(gòu)成了“瓶頸”。因此，它決定了發(fā)展中國家實施金融自由化的目標(biāo)有別于發(fā)達國家。它是為了調(diào)動國內(nèi)私人儲蓄，增加金融儲蓄對國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例，保證投資更有效以及通過更多的金融儲蓄減少對財政儲蓄、外援和通貨膨脹的依賴。其本質(zhì)是為了消除“金融抑制”，解決落后的金融制度與經(jīng)濟發(fā)展之間的矛盾，以解除金融抑制為特征。

金融自由化動力的國際比較

從金融自由化的動力來源看，大多數(shù)工業(yè)化國家的金融自由化是其經(jīng)濟自由化發(fā)展的組成部分，源自經(jīng)濟體系的內(nèi)部力量的推動。隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系的發(fā)展與完善，金融業(yè)本身的市場化、自由化成為經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求。尤其是像美國這類具有完善市場條件的國家，金融自由化主要由市場力量推動，由微觀經(jīng)濟主導(dǎo)，而不是政府主導(dǎo)。政府在金融自由化進程中的作用主要是進行法律法規(guī)的重建，為自由化提供制度支持。從金融微觀主體角度看，動力來自競爭壓力下的創(chuàng)新。在工業(yè)化國家，由于市場競爭非常激烈，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提升競爭力顯得非常迫切，而提升競爭力的重要途徑是創(chuàng)新，創(chuàng)新就要突破已有的規(guī)則和束縛，獲得更大的自由發(fā)展空間?；钴S的金融創(chuàng)新成為金融自由化的直接動力。在金融創(chuàng)新發(fā)展過程中，政府在信貸和利率方面的控制程度越來越松，逐步解除了對金融機構(gòu)的各種束縛，讓市場機制充分發(fā)揮作用，同時也去積極應(yīng)對創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險，完善金融監(jiān)管體制，確保金融穩(wěn)定。

發(fā)展中國家金融自由化改革的動力與發(fā)達國家有所區(qū)別，這類國家經(jīng)濟市場化程度低于發(fā)達國家，市場機制并不完善，金融自由化的動力來源外部競爭力和內(nèi)部追求效率的需要。從外部力量看，20世紀(jì)70年代以來，國際資本流動和金融一體化發(fā)展程度的加深，原來的金融管制難以達到有效配置金融資源、實現(xiàn)貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的目標(biāo)，從而導(dǎo)致本國資本的外流和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定。從內(nèi)部力量看，國內(nèi)經(jīng)濟在市場化進程中要求金融部門更具有效率，金融部門市場化程度急需提高。新興市場國家的金融自由化大多是與經(jīng)濟市場化同步進行的，構(gòu)成了經(jīng)濟市場化、自由化的一部分。這是與發(fā)達國家以市場為基礎(chǔ)的金融自由化的根本不同。

金融自由化理論基礎(chǔ)的國際比較

從20世紀(jì)30年代經(jīng)濟危機到20世紀(jì)70年代，以美國為代表的早期工業(yè)化國家奉行“國家干預(yù)主義”，在金融內(nèi)部實施比較嚴(yán)格的管制制度。但是，經(jīng)歷約20年的較快發(fā)展后，到20世紀(jì)60年代末到70年代初，工業(yè)化國家出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，經(jīng)濟發(fā)展陷入“滯漲”的泥潭。一些經(jīng)濟學(xué)者開始思考金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系問題，金融管制還是否有效成為人們新疑問。以弗里得曼為代表的貨幣主義認(rèn)為，貨幣數(shù)量的變動在經(jīng)濟生活中起著決定性作用，任何相機抉擇策略的必要性并不那么明顯，對經(jīng)濟的任何干預(yù)都有可能加劇，而不是緩和經(jīng)濟震蕩。因此，在貨幣主義看來，國家最好不要干涉經(jīng)濟。以哈耶克為代表的新自由主義者也持有類似觀點。他們認(rèn)為，西方社會的弊病是由于國家干預(yù)太多造成的，如果國家干預(yù)少一點，競爭就會進一步加大，壟斷就會大大減少。如果國家用人為的方法（如管制、財政方法等）來干預(yù)資源配置，其結(jié)果必然是降低經(jīng)濟效率，提高產(chǎn)品價格，導(dǎo)致通貨膨脹，使經(jīng)濟陷于不穩(wěn)定之中。這些理論轉(zhuǎn)變了人們對金融管制和貨幣政策應(yīng)起什么作用的看法，對大蕭條的重新估價直接導(dǎo)致了20世紀(jì)80年代的金融改革，并在很大程度上左右了改革進程。發(fā)展中國家金融自由化還受國際金融自由化和金融深化理論的影響。由于經(jīng)濟一體化和國際金融自由化趨勢的出現(xiàn)，使發(fā)展中國家政府和金融當(dāng)局對金融系統(tǒng)的管制權(quán)有弱化的趨勢。況且，從20世紀(jì)70年代開始，國際貨幣基金組織對發(fā)展中國家提出實行利率自由化的要求。而愛德華•肖與羅納德•麥金農(nóng)金融深化理論的提出，又為發(fā)展中國家推行金融深化戰(zhàn)略提供了理論基礎(chǔ)。肖與麥金農(nóng)認(rèn)為，發(fā)展中國家通過實施金融深化戰(zhàn)略，可以在本國資金市場上籌集到經(jīng)濟發(fā)展所需要的資金。發(fā)展中國家也認(rèn)識到金融抑制阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展，因此有必要放松金融管制，提高利率水平，促進儲蓄向其他金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，進而促進經(jīng)濟增長。

金融自由化成效的國際比較

西方國家金融自由化實踐的動因源于經(jīng)濟發(fā)展的需要，而金融自由化也給經(jīng)濟發(fā)展、金融深化帶來了一系列正向效應(yīng)，從而使金融自由化取得了豐碩成果。仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn)，雖然不同國家所采用的改革方式不同，但都取得了較好的效果，比如英國、新西蘭實行的是激進式的金融改革，而美國、日本等國卻實行的是漸進式改革，但卻異曲同工，這些國家都取得了很好的效果。

一些發(fā)展中國家由于對金融自由化理論理解不透，實踐中不能根據(jù)自身情況推進具體改革，以致改革沒有取得成功?？偟膩砜?，雖然各國的情況各異，取得的效果各異，但都可以從中吸取不少經(jīng)驗教訓(xùn)，形成對我國的有益借鑒。在發(fā)展中國家進行的金融自由化實踐中，盡管南錐體國家與亞洲國家和地區(qū)采取的方式不同，具體實施帶來的結(jié)果也有很大差異，但金融自由化實踐確實給發(fā)展中國家的金融業(yè)帶來了許多新變化：利率自由化有利于發(fā)展中國家的出口增長；當(dāng)面臨國際投機攻擊時，高利率客觀上使得投機資本進行攻擊的成本加大，不敢輕易進入，從而可以用于保護本國貨幣；外資金融機構(gòu)進出自由后，競爭加劇，從而提高了國內(nèi)金融機構(gòu)的效率。金融自由化在發(fā)展中國家取得了成效，同時也帶來了一些負(fù)效應(yīng)：破壞了經(jīng)濟的良性發(fā)展；金融市場無法良性運行；金融業(yè)的脆弱性加大。

結(jié)論與借鑒

首先，金融自由化是工具而非目的。金融自由化是克服由“二元”市場結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的“金融抑制”的有效途徑，單從金融自由化本身的功能而言，它也僅僅是一種工具或手段，而非金融體制改革的目的。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟應(yīng)著眼于服務(wù)實體經(jīng)濟推進金融改革，脫離實體經(jīng)濟的金融體系是危險而脆弱的。如果在金融體制改革的過程中，把利率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化等作為目標(biāo)，而不管這些措施實施的條件、后果如何，必將導(dǎo)致金融自由化改革的失敗。

其次，金融自由化不是無條件的金融自由化。金融自由化進程與經(jīng)濟市場化進程相統(tǒng)一，與政府、企業(yè)和金融機構(gòu)行為理性化和成熟化的進程相統(tǒng)一；同時，金融深化的速度安排還要綜合考慮國內(nèi)外政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化以及時進行必要調(diào)整，發(fā)達國家的金融本身就比較自由化，對利率往往只有上下限的控制，放開較易。而發(fā)展中國家對利率多數(shù)存在嚴(yán)格控制，因此，從嚴(yán)格控制走向放松，絕非易事。發(fā)達國家的經(jīng)濟實力強勁，市場發(fā)育程度高，不怕同別國競爭。而發(fā)展中國家經(jīng)濟實力較弱，如完全開放，很可能被它國投機者操縱市場，以致產(chǎn)生金融危機。

再次，金融自由化不是無序的金融自由化。金融自由化不應(yīng)排斥金融監(jiān)管。事實證明，由于一些國家金融監(jiān)管體系不健全，加之金融自由化的進程過于激進，因而造成了金融體系的不穩(wěn)定性。在金融監(jiān)管體系不健全的條件下，發(fā)展中國家推行金融自由化在使金融體系多樣化、競爭能力增強的同時，也給金融監(jiān)管造成了負(fù)擔(dān)過重等問題，金融監(jiān)管體系的發(fā)展與完善跟不上金融自由化的速度，金融自由化往往會陷入無監(jiān)管或監(jiān)管漏洞很大的狀態(tài)。

參考文獻：

1.田超.金融自由化的負(fù)產(chǎn)出效應(yīng)與收益函數(shù)分析—基于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的視角[J].當(dāng)代財經(jīng)，2005

融資研究論文范文第4篇

內(nèi)容摘要：隨著我國金融體制改革的不斷深化，在利率市場化和銀行資本約束的共同作用下，越來越多的銀行，特別是中小銀行，已經(jīng)把發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)提高到戰(zhàn)略發(fā)展的高度。本文以關(guān)系型融資理論為基礎(chǔ)，指出可從銀行和中小企業(yè)兩個角度來研究如何解決中小企業(yè)融資難的問題。

關(guān)鍵詞：關(guān)系型融資理論 中小企業(yè) 融資

關(guān)系型融資理論闡述

關(guān)系型融資（relationship finance）是近年來西方金融中介理論研究的熱點問題，該理論認(rèn)為，銀行在與企業(yè)長期交往過程中可以了解到許多內(nèi)部信息以克服信息不對稱問題，這構(gòu)成關(guān)系銀行相對于其他貸款人的比較優(yōu)勢。雖然關(guān)系型融資還沒有一個統(tǒng)一的定義，但一般認(rèn)為應(yīng)具備以下三個條件：收集可利用的公開信息以外的信息；在與借款人的多重交互中，信息收集是一個長期的過程；信息保持專有狀態(tài)。關(guān)系型融資是與保持距離型融資相對應(yīng)的。

中小企業(yè)自身信息透明度低，缺乏貸款所需的抵押擔(dān)保品，很難獲得外部融資支持。中小企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部化的、不透明的，有時甚至是虛假的，銀行要為其提供貸款，必須加大人力、物力、財力的投入以提高信息的收集和分析質(zhì)量，這勢必增加銀行的貸款成本，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款利率處于較高水平。一般來講，貸款前的信息不對稱會導(dǎo)致產(chǎn)生逆向選擇，銀行為防范中小企業(yè)的風(fēng)險會收取一部分風(fēng)險補償金，即提高利率。但提高了的利率會導(dǎo)致逆向選擇，即貸款利率不夠高但經(jīng)營穩(wěn)定的中小企業(yè)會被高風(fēng)險企業(yè)擠出信貸市場，而風(fēng)險較大的企業(yè)往往容易獲得貸款。貸款后信息不對稱會產(chǎn)生道德風(fēng)險。由于承擔(dān)了較高的貸款利率，得到貸款的中小企業(yè)傾向于選擇高風(fēng)險高收益的項目，這與銀行貸款所追求的安全性原則是相悖的。

Sharpe（1990）證明了關(guān)系型融資在中小企業(yè)融資上的優(yōu)勢。這是一個兩期模型。在第一期中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)都尋求外部融資。由于信息不對稱，銀行無法區(qū)分優(yōu)質(zhì)企業(yè)和劣質(zhì)企業(yè)，保持距離型銀行不給予貸款，而關(guān)系型銀行給予貸款。在第二期，保持距離型銀行由于第一期沒有給予貸款，因而不能區(qū)分企業(yè)的優(yōu)劣，仍然不給予貸款。而關(guān)系型銀行通過信息收集，已經(jīng)能夠準(zhǔn)確了解企業(yè)的質(zhì)量，從而決定是否繼續(xù)給予貸款，避免了中小企業(yè)陷于由于信息不透明而無法獲得貸款的困境。

關(guān)系型融資也有助于解決中小企業(yè)抵押擔(dān)保難的問題。抵押擔(dān)保可以減輕貸款中的逆向選擇和道德風(fēng)險，但是這要求貸款人能夠?qū)Φ盅簱?dān)保品進行有效監(jiān)督。中小企業(yè)由于規(guī)模小，無法提供不動產(chǎn)等容易監(jiān)督的抵押品，而只能提供諸如存貨或應(yīng)收賬款等價值易變、不易監(jiān)督的抵押品，這導(dǎo)致貸款人不愿放貸。但在關(guān)系型融資中，關(guān)系型銀行由于與中小企業(yè)的關(guān)系較為密切，能夠更加清楚地了解抵押品價值的變化，對抵押品的監(jiān)督更為有效。隨著關(guān)系的發(fā)展和信息的交流，銀行對中小企業(yè)的抵押要求會相應(yīng)降低。

關(guān)系型融資的缺陷在于鎖定問題，是指由于關(guān)系型銀行壟斷了借貸人的信息，使得銀行能在將來以非競爭性條款發(fā)放貸款，如要求一個更高的利率等。由于存在信息不對稱問題，試圖尋找新銀行的中小企業(yè)可能面臨更差的融資條件。鎖定問題會降低關(guān)系型融資的吸引力，促使中小企業(yè)保持與多個銀行的合作關(guān)系。但與多個銀行合作又會增加中小企業(yè)的融資成本，也會降低信息的價值。解決鎖定問題的方法包括銀行與中小企業(yè)簽訂有中止權(quán)的長期借款合同、中小企業(yè)提高自身財務(wù)能力等。

中小企業(yè)的界定

中小企業(yè)是相對于大型企業(yè)而言的，是一個相對的概念。中小企業(yè)概念的相對性表現(xiàn)在以下三個方面：

第一，地域相對性。是指不同國家對中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)不同，這是因為不同國家的歷史淵源、文化背景、政治體制、經(jīng)濟體制、資源稟賦不同，經(jīng)濟發(fā)展階段也不同，使得不同國家對于中小企業(yè)的界定相去甚遠(yuǎn)。

第二，時間相對性。是指同一個國家在不同時期對中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)也是不同的。任何國家對企業(yè)規(guī)模的界定標(biāo)準(zhǔn)不是一成不變的，而是隨著經(jīng)濟的發(fā)展及社會的變化而不斷變動的。這是因為，隨著科技的發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)水平不斷提高，企業(yè)生產(chǎn)要素的投入要求發(fā)生變化，不同生產(chǎn)要素的組合比例也會發(fā)生變化。因此，企業(yè)規(guī)模的劃分與社會經(jīng)濟發(fā)展階段有著直接的相關(guān)性。

第三，行業(yè)相關(guān)性。是指即使處于同一國家的同一時期，不同行業(yè)對中小企業(yè)的界定也是不同的。這是因為不同行業(yè)對生產(chǎn)技術(shù)條件的要求差異很大，企業(yè)要素密集度也不同。如從業(yè)人員300人，在資本密集型行業(yè)可能是大型企業(yè)，但在勞動密集型行業(yè)可能就是中小企業(yè)。

雖然中小企業(yè)的界定在不同國家、不同時期、不同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是不同的，但只要能掌握中小企業(yè)的本質(zhì)特征，就能準(zhǔn)確地界定中小企業(yè)。從企業(yè)制度的演進過程以及各個國家的現(xiàn)行中小企業(yè)制度來看，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的高度統(tǒng)一是中小企業(yè)的根本特征。這種所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)統(tǒng)一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，有效地解決了所有者對經(jīng)營者的激勵約束問題。與這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)相對應(yīng)，中小企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡單化，必然使得非程序化決策占據(jù)重要地位。非程序化決策意味著企業(yè)家的作用突出，管理權(quán)力統(tǒng)一集中在所有者手中，具有靈活多變的經(jīng)營特點，管理者與一般從業(yè)人員之間的距離較短。多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部管理職能沒有進行專業(yè)分工，所有者往往身兼數(shù)職。大型企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)徹底分離的發(fā)達國家更為重視中小企業(yè)兩權(quán)統(tǒng)一的特征。中小企業(yè)是市場機制的充分體現(xiàn)者。市場機制本身是競爭機制，競爭機制的完善程度與廠商的市場份額直接相關(guān)。中小企業(yè)一般進入壁壘低、競爭激烈的行業(yè)。

基于關(guān)系型融資理論的中小企業(yè)融資問題解決對策

（一）銀行角度

1.提高對中小企業(yè)重要性的認(rèn)識。中小企業(yè)貸款難是世界各國普遍存在的問題。在我國此問題尤其突出，主要是由我國的銀行體制所決定的。與我國經(jīng)濟增長模式相適應(yīng)，我國銀行的傳統(tǒng)發(fā)展模式是粗放型的，主要依靠存貸款規(guī)模的擴大來占領(lǐng)市場，以量取勝。同時，由于我國存貸款利率仍未完全市場化，為支持經(jīng)濟發(fā)展，存貸款利率長期處于較低水平。在銀行的規(guī)模擴張沖動與存貸款低利率的共同作用下，大型企業(yè)貸款必然成為銀行的共同選擇。首先，大型企業(yè)貸款規(guī)模較大，風(fēng)險相對較小，迎合了銀行規(guī)避風(fēng)險、擴張規(guī)模的需要。其次，雖然大型企業(yè)的貸款利率相對較低，但與銀行偏低的資金成本相比，還是能夠使銀行的利潤得到保證。但是，隨著我國金融體制改革的不斷深化，銀行業(yè)的粗放型發(fā)展方式已不再適用。特別是中小股份制商業(yè)銀行，在資本約束下，已無法保持規(guī)模的快速擴張。隨著巴塞爾協(xié)議Ⅲ在我國銀行業(yè)的推廣，銀行將受到更加嚴(yán)格的資本充足率限制。在資本有限的情況下，銀行無法繼續(xù)進行快速的規(guī)模擴張。同時，利率市場化進程的不斷推進又使得銀行的低成本資金來源難以為繼。我國銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行，只能通過改變增長方式來保持利潤增長。在粗放型增長方式向集約型增長方式的轉(zhuǎn)變中，銀行要在有限的資源中獲得利潤的增長，必然要提高單位資本的產(chǎn)出，即提高單位資金的利差水平和中間業(yè)務(wù)收入。由于大型企業(yè)融資渠道較多，談判能力較強，銀行很難提高貸款利率。因此，中小企業(yè)成為銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行的必然選擇。

2.加強與中小企業(yè)的信息交流，成為其主辦銀行。根據(jù)關(guān)系型融資理論，銀行只有在與中小企業(yè)進行了充分的、專有的信息交流后，才能夠有效地降低信息成本，避免逆向選擇和道德風(fēng)險。相對于大型企業(yè)，銀行對單個中小企業(yè)投入的成本在貸款初期是較高的，風(fēng)險也是較大的。銀行只有加強與中小企業(yè)的信息交流和業(yè)務(wù)合作，成為該企業(yè)的主辦銀行，才能不斷深化對該企業(yè)的了解，提高企業(yè)對銀行的綜合貢獻。對優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)延長合作關(guān)系以降低成本，對劣質(zhì)的中小企業(yè)加強監(jiān)督以順利退出。因此，加強與中小企業(yè)的信息交流、為其提供全方位的服務(wù)是銀行開展中小企業(yè)業(yè)務(wù)的最佳途徑。

3.建立中小企業(yè)專營機構(gòu)。銀行應(yīng)建立中小企業(yè)專營機構(gòu)，實行中小企業(yè)專業(yè)化、集中化管理。中小企業(yè)貸款與大型企業(yè)貸款在風(fēng)險評估、貸款條件、貸款時效等方面都有較大的不同。銀行對中小企業(yè)和大型企業(yè)提供的服務(wù)也有明顯的不同。銀行客戶經(jīng)理在同時服務(wù)兩類企業(yè)時，往往顧此失彼。因此，為不同類型的企業(yè)設(shè)置專屬客戶經(jīng)理，既能夠使不同類型的企業(yè)得到適合本企業(yè)的銀行服務(wù)，又能夠給予客戶經(jīng)理更明確的工作職責(zé)，使其成為專業(yè)化人才，在更加細(xì)分的客戶群中提供更加專業(yè)的銀行服務(wù)。這也是專業(yè)化分工在銀行業(yè)發(fā)展中的體現(xiàn)。對于中小企業(yè)專營機構(gòu)，銀行應(yīng)制定專門針對中小企業(yè)的信貸審批流程，規(guī)定不同于大型企業(yè)的不良貸款容忍度以及適應(yīng)中小企業(yè)特性的考核制度。

4.設(shè)計適合中小企業(yè)的融資產(chǎn)品。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，按照“有共性，就有批量；有多樣化需求，就有組合”的創(chuàng)新思路，采取批量化、組合式產(chǎn)品創(chuàng)新策略?！芭炕碑a(chǎn)品策略，就是針對具有同一商業(yè)模式、風(fēng)險特征相近的區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群、專業(yè)市場、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的目標(biāo)客戶群，通過統(tǒng)一的事先“排雷”，劃定準(zhǔn)入門檻，簡化業(yè)務(wù)流程，快速授信審批，因地制宜地開發(fā)區(qū)域化特色批量產(chǎn)品。“組合式”產(chǎn)品策略，就是以融資產(chǎn)品為核心，堅持以中小企業(yè)為中心，推進單一產(chǎn)品與批量產(chǎn)品的結(jié)合，融資類產(chǎn)品與非融資類產(chǎn)品的結(jié)合，公司類產(chǎn)品與零售類產(chǎn)品的結(jié)合，推出新的組合產(chǎn)品，來滿足中小企業(yè)需求的多樣性。

5.加強風(fēng)險防范，建立完備的風(fēng)險管理體系。對于中小企業(yè)，風(fēng)險防范是重要內(nèi)容。但風(fēng)險防范并不簡單地等同于貸款審批流程的增加、抵質(zhì)押物的增加、貸款利率的提高等，這些手段并不能從根本上解決中小企業(yè)貸款的風(fēng)險問題。根據(jù)關(guān)系型融資理論，銀行對中小企業(yè)的最佳風(fēng)險管理方法是與企業(yè)進行充分的信息交流。因為即使是在貸款審批時中小企業(yè)的經(jīng)營情況是正常的，抵質(zhì)押物的價值是超過貸款金額的，但隨著時間的流逝，企業(yè)的經(jīng)營狀況和抵質(zhì)押物的價值都會發(fā)生變化。這就要求銀行改變以往更加重視貸款前審批的習(xí)慣，將風(fēng)險防范的重點放在貸款前后與企業(yè)的定期交流上，通過實地考察、查看銀行賬戶資金變動情況、與企業(yè)負(fù)責(zé)人交流企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等方法及時了解企業(yè)的經(jīng)營動態(tài)，為下一步的投資決策奠定基礎(chǔ)。

（二）中小企業(yè)角度

1.選擇一家銀行作為主辦銀行。中小企業(yè)融資渠道較少，大部分中小企業(yè)的正規(guī)融資途徑只有銀行貸款一種。因此，與銀行建立持續(xù)、穩(wěn)固的合作關(guān)系對中小企業(yè)尤為重要。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，金融產(chǎn)品的需求也以貸款為主，與銀行之間的交易品種、交易規(guī)模都十分有限。為了能在與銀行的交易中形成規(guī)模效應(yīng)，中小企業(yè)應(yīng)將自身大部分與銀行有關(guān)的業(yè)務(wù)集中在同一家銀行，這樣就可以通過結(jié)算、存款等銀行業(yè)務(wù)來提高自身帶給銀行的綜合收益，降低貸款利率，從而達到降低融資成本的目標(biāo)。另外，根據(jù)關(guān)系型融資理論，中小企業(yè)與主辦銀行經(jīng)過充分的信息交流后，能夠大幅降低信息不對稱帶給銀行的風(fēng)險，使得中小企業(yè)在后續(xù)貸款談判中能夠得到更為優(yōu)惠的貸款利率水平。

2.提高財務(wù)管理水平，避免鎖定問題發(fā)生時對企業(yè)造成較大損失。根據(jù)關(guān)系型融資理論，中小企業(yè)實行單一主辦銀行制后，可能會發(fā)生銀行因?qū)υ撝行∑髽I(yè)的信息壟斷而隨意提高貸款定價的情況。一般而言，中小企業(yè)的所有者同時又是經(jīng)營者，企業(yè)管理權(quán)力集中。許多管理者沒有認(rèn)識到財務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要地位，在機構(gòu)設(shè)置上權(quán)責(zé)不明確，對財務(wù)管理重視不夠，財務(wù)報表混亂。這也導(dǎo)致銀行較難掌握該企業(yè)的真實情況，提高了企業(yè)融資的信息成本。這就需要中小企業(yè)經(jīng)營者提高對財務(wù)管理的重視程度，不斷提高財務(wù)管理水平，健全財務(wù)制度，提高財務(wù)人員專業(yè)水平，能夠在出現(xiàn)鎖定問題時以較小的成本尋找其他銀行。

參考文獻：

融資研究論文范文第5篇

關(guān)鍵詞中小企業(yè)；出口融資；融資渠道；創(chuàng)新

中小企業(yè)面對的融資困難影響到中小企業(yè)日常經(jīng)營，包括出口業(yè)務(wù)的方方面面。只有中小企業(yè)的融資體制得到整體改善，構(gòu)建中小企業(yè)出口融資服務(wù)新體系，中小企業(yè)的出口融資問題才能得到解決。

一、國外中小企業(yè)出口融資服務(wù)體系簡介

中小企業(yè)出口融資歷來是世界性難題。各國政府先后建立了專門的融資服務(wù)體系，通過各種途徑幫助中小企業(yè)解決這一問題。各國向中小企業(yè)提供出口融資支持的方式主要是通過向商業(yè)銀行提供信貸擔(dān)保，鼓勵商業(yè)金融機構(gòu)向中小企業(yè)提供出口融資；也有一些國家為此設(shè)立對口的政策性金融機構(gòu)，為中小企業(yè)擴大出口提供直接的融資支持。同時，各國的商業(yè)性和政策性金融機構(gòu)還積極開發(fā)新的融資服務(wù)項目，滿足中小企業(yè)國際化經(jīng)營的多方面需求。

美國進出口銀行強調(diào)對小出口商的支持。它們認(rèn)為，缺乏營運資金是小企業(yè)為生產(chǎn)出口商品和服務(wù)時所面臨的一個最大障礙，有時盡管有好的信譽，但是這些出口商發(fā)現(xiàn)他們的當(dāng)?shù)劂y行一般不愿意為其提供融資。在這些情況下，出口商已經(jīng)達到了銀行設(shè)置的借款條件，有時出口商在此沒有賬戶或不具備銀行所要求的抵押品，也難以得到貸款。

為此美國進出口銀行設(shè)立了一個特別計劃，準(zhǔn)許美國的小企業(yè)出口商為他們的外國客戶提供最具有吸引力的融資條件，因為提供融資的能力和信貸條件往往是增加出口銷售的最重要因素。外國購買者經(jīng)常希望美國供應(yīng)商以賒銷形式供貨（OpenAccount），或者是不需要抵押（Unsecured）并且可以延長支付期限，而不是要用信用證支付或者是現(xiàn)金支付，因為信用證支付的成本是非常高的。由于短期利率在許多外國市場上是非常高的，所以以較低利率提供給客戶美元信貸的能力將有助于對這些客戶銷售量的巨大增長。于是，從1997年以來，有越來越多的小企業(yè)使用了小企業(yè)計劃。

小企業(yè)計劃的效果是非常明顯的，其中小企業(yè)出口商用進出口銀行的保險計劃中提供的賒銷，其支付條件對外國客戶來說是最具有吸引力的。該計劃保護出口商因外國購買者違約而導(dǎo)致的支付風(fēng)險。如果由于購買者因為商業(yè)原因不能支付，例如購買者破產(chǎn)，進出口銀行將賠付貨款總額的95%；或者由于政治上的如戰(zhàn)爭等原因不能支付，進出口銀行將賠付總額的100%。

英國的出口信貸擔(dān)保局明確承諾對小企業(yè)提供服務(wù)，而且把這項服務(wù)列為主要業(yè)務(wù)。它對小出口商的承諾是：出口信貸擔(dān)保能被用來規(guī)避三種基本的風(fēng)險--買者違約、買者無力償還和國家風(fēng)險；還有諸如幫助小出口商提供有競爭性的信貸條件、開發(fā)新的客戶和市場、提供現(xiàn)金流的可靠性和流動性等。2001年11月，英國貿(mào)易部長宣布了一項新的對中小企業(yè)提供出口信貸的一攬子服務(wù)計劃，目的在于促進西歐和北美以外的出口市場。在2001年英國信貸擔(dān)保局開展了一項在全國范圍內(nèi)的宣傳活動，目的是使生產(chǎn)輕型資本貨物或服務(wù)的小出口商得到從出口信貸擔(dān)保局獲得幫助的信息，以使它們能夠在新興市場國家開展業(yè)務(wù)活動，這場活動被一些媒體稱為“英國中小企業(yè)路演”（UKSMERoadshow）。在這一過程中，一系列地區(qū)性的研討會也陸續(xù)展開，從2001年3月持續(xù)到2002年。這些研討會探討了當(dāng)小出口商想在一些風(fēng)險大的市場進行貿(mào)易的時候，擔(dān)保局如何消除它們所面臨的一些支付困擾。另外這些研討會也為英國出口信貸擔(dān)保局了解直接來自中小企業(yè)的呼聲提供了重要機會。

日本國際協(xié)力銀行的出口信貸一般適用于日本企業(yè)向發(fā)展中國家出口資本貨物。據(jù)估計，在日本，設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)超過1000家，包括一些小型和中型的元件制造商，對他們的信貸支持實際上是使日本的企業(yè)能夠把市場做得更大，觸角伸得更遠(yuǎn)。日本是世界上對中小企業(yè)提供財政補貼最多的國家，每年都要實施200多項財政政策，其中單是為了扶持中小企業(yè)開辟海外市場，政府每年都提供80多億日元左右的補助金。

加拿大出口發(fā)展公司堅持這樣的信條：“沒有企業(yè)因為太小而不能出口，沒有出口商因為太小而不能從出口發(fā)展公司得到幫助?！睋?jù)加拿大出口發(fā)展公司統(tǒng)計，它現(xiàn)在的客戶中有近90%是規(guī)模較小的公司。為此，加拿大出口發(fā)展公司專門設(shè)計了多種計劃，這些計劃主要是與其他金融機構(gòu)合作，來為小企業(yè)的特殊需要提供服務(wù)。例如，加拿大出口發(fā)展公司與一家商業(yè)信貸公司合作發(fā)起了一場名為“ExportEase”的運動。通過這種服務(wù)，出口商可以集中精力開拓國際業(yè)務(wù)，而出口發(fā)展公司提供風(fēng)險管理支持，包括回收貨款和現(xiàn)金管理。出口發(fā)展公司的保險中有專門的“美國小額業(yè)務(wù)保險”，這是僅保商業(yè)風(fēng)險的保單，用來幫助小公司（年銷售額在500萬加元以下）對美國的出口。

韓國進出口銀行不僅加強了對中小企業(yè)服務(wù)的計劃及其程序，還進行一系列使顧客更好地了解該銀行業(yè)務(wù)的活動，比如在各地舉辦一些推介會議（ExplanatoryMeetings）等。進出口銀行還引進了對中小企業(yè)的期限低于6個月或低于其他的利率風(fēng)險承擔(dān)期限范圍內(nèi)的固定利率貸款，結(jié)果在2000年對中小企業(yè)的貸款比上一年增加了12.9%，占銀行貸款支出總額的27.9%。

發(fā)展中國家的對中小企業(yè)出口融資也在進行創(chuàng)新活動。如2000年，印度進出口銀行已經(jīng)購買了印度小企業(yè)發(fā)展銀行5000萬盧比的權(quán)益，以支持印度中小企業(yè)的發(fā)展。近年來，該銀行與NASSCOM聯(lián)合發(fā)起了“優(yōu)秀群體”（ClustersofExcellence）計劃，該計劃的目標(biāo)是幫助最多30家中小軟件企業(yè)獲得SEI-CMM資格證書，從而提高它們對美國和其他發(fā)達國家的軟件出口能力。泰國非常重視對中小出口商的支持，雖然對它們的出口開展了許多服務(wù)便利業(yè)務(wù)，但是進出口銀行仍認(rèn)為對于新成立的和規(guī)模較小的出口商應(yīng)該及時地給予特別關(guān)注，為此，進出口銀行還建立了為小規(guī)模出口商服務(wù)的金融中心以及分支機構(gòu)。

臺灣省按照其《銀行法》規(guī)定，組建了中小企業(yè)銀行。它的服務(wù)對象集中在那些具有發(fā)展?jié)摿?，但是由于缺乏資信，難以從一般商業(yè)銀行取得信貸的中小企業(yè)。這家中小企業(yè)銀行不以營利為主要目的，專門用來向中小企業(yè)提供低息貸款。由于它具有社區(qū)銀行的性質(zhì)，使它們和社區(qū)中小企業(yè)保持密切的聯(lián)系，所以它們不會拒絕中小企業(yè)需要的金額較小的貸款要求。

我國在對中小企業(yè)出口融資的服務(wù)方面進行了多次調(diào)整與改進，如中國出口信用擔(dān)保公司于2001年成立不到1年時，就明確表示要加強對中小企業(yè)提供服務(wù)，并開展對中小企業(yè)從國際金融市場上融資的中小企業(yè)海外貿(mào)易融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。2005年7月，中監(jiān)會出臺了《銀行業(yè)開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，提出許多對中小企業(yè)融資的具體意見，同時我國各種金融機構(gòu)在各地也開辦了許多針對中小企業(yè)出口融資的特種業(yè)務(wù)。但是在體制和實效等方面還應(yīng)該積極借鑒國外的成功做法，繼續(xù)研究與改革。

二、拓寬中小企業(yè)出口融資渠道

在拓寬融資渠道問題上，應(yīng)考慮設(shè)立中小企業(yè)政策性銀行。依據(jù)國外和我國臺灣的經(jīng)驗，中小企業(yè)銀行主要負(fù)責(zé)解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)和發(fā)展過程中的固定資產(chǎn)投資等中長期融資需求。對符合扶持標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。中小企業(yè)銀行的體系框架可參照國家開發(fā)銀行的做法，不設(shè)地方分支機構(gòu)，委托商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。

應(yīng)積極發(fā)展面向中小企業(yè)的地方小型金融機構(gòu)。不同的經(jīng)濟模式、企業(yè)規(guī)模，就要有不同的金融機構(gòu)與之相適應(yīng)。要在整體規(guī)劃的基礎(chǔ)上，發(fā)展小型地方商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社、共同基金組織、各種消費信貸機構(gòu)和保險機構(gòu)等，重點為包括集體和個體在內(nèi)的地方中小型企業(yè)提供服務(wù)，以彌補大型金融機構(gòu)在這方面業(yè)務(wù)開展的不足。這些小型金融機構(gòu)在很大程度上帶有社區(qū)性質(zhì)，服務(wù)對象多為社區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)，一般可以不必經(jīng)過抵押、擔(dān)保手續(xù)，在資信審查合格后，可以在授信范圍內(nèi)直接發(fā)放信用貸款。這對于資產(chǎn)信用不足的中小企業(yè)來說，不失為一條重要的融資渠道。

應(yīng)考慮成立中小企業(yè)資金互助會，并鼓勵中小企業(yè)加入。中小企業(yè)會員在交納一定入會費以后，即可申請到數(shù)倍于入會費的貸款額。另外也可以通過組建中心衛(wèi)星工廠體系，形成內(nèi)部資金市場。

我國已經(jīng)加入世貿(mào)組織，今后應(yīng)鼓勵外資銀行向國內(nèi)中小企業(yè)提供融資服務(wù)。應(yīng)鼓勵中外合資租賃公司利用國內(nèi)銀行貸款從事設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，支持中小企業(yè)的發(fā)展。

對有發(fā)展前景的中小企業(yè)和高科技中小企業(yè)，要創(chuàng)造條件，允許其股票上市，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，獲推薦到香港創(chuàng)業(yè)板上市；對已改制為股份制的中小企業(yè)，國家要盡快制定法規(guī)，允許其進行柜臺交易，盤活企業(yè)資產(chǎn)。

應(yīng)鼓勵商業(yè)銀行提高中小企業(yè)的貸款比例，組建中小企業(yè)信貸部，為中小企業(yè)提供定向服務(wù)?，F(xiàn)有的城市合作銀行、農(nóng)村信用合作社、信托投資機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)要向為中小企業(yè)提供融資服務(wù)轉(zhuǎn)化。金融主管部門應(yīng)該對此給予必要的政策支持。在貸款利率的市場化方面創(chuàng)造更大的靈活性。

三、中小企業(yè)出口融資方式的創(chuàng)新

要解決中小企業(yè)的融資困難，在積極拓寬融資渠道的同時，還應(yīng)努力探索信貸服務(wù)的創(chuàng)新，以浙江省為例，近年來在信貸服務(wù)創(chuàng)新方面進行了一些嘗試。較為成功的做法包括“保全倉庫業(yè)務(wù)”、“聯(lián)保協(xié)議貸款”、“出口退稅質(zhì)押貸款”等種類，其他做法還有公司擔(dān)保的自然人貸款、國內(nèi)保付業(yè)務(wù)、動產(chǎn)轉(zhuǎn)移質(zhì)押擔(dān)保貸款等等。

針對一些生產(chǎn)資料交易專業(yè)市場中的中小企業(yè)由于缺少擔(dān)保和固定資產(chǎn)抵押而難以獲得融資的現(xiàn)狀，杭州的一些商業(yè)銀行設(shè)計了“保全倉庫”業(yè)務(wù)。具體操作辦法是：企業(yè)提出貸款需求時，銀行先要求其將貨物放入指定倉庫充當(dāng)?shù)盅何?，然后根?jù)貨物的市場價值確定折扣率并對其發(fā)放貸款。當(dāng)企業(yè)完成銷貨需要提貨時，則必須有新的貨物補充或以銷貨款歸還貸款，然后憑銀行加蓋公章的出庫單提貨。此舉不但解決了中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問題，而且促進了市場交易。對于銀行來說，由于選擇了易保管、易變現(xiàn)和價格穩(wěn)定的商品作為抵押對象，且通常貸款折扣率適當(dāng)、期限較短，貨物萬一發(fā)生意外亦有倉儲單位承擔(dān)相應(yīng)損失，因此信貸風(fēng)險得到了有效控制。

所謂“聯(lián)保協(xié)議貸款”，通常做法是組織6-7戶中小企業(yè)組成聯(lián)保單位，每次對其中的2-3戶企業(yè)發(fā)放貸款，由其他幾戶企業(yè)共同擔(dān)保，這樣大大減小了風(fēng)險。此外，部分商業(yè)銀行還開辦了“應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)”，主要做法是對中小企業(yè)質(zhì)量較高的應(yīng)收賬款進行質(zhì)押貸款，或?qū)徹浄介_具的商業(yè)匯票進行貼現(xiàn)。

具體到出口融資問題上，不少商業(yè)銀行在服務(wù)創(chuàng)新上也進行了有益的探索。除原有的信用證打包放款和出口押匯，出口托收押匯等方式外，進一步開發(fā)了出口退稅質(zhì)押貸款以及出口退稅封閉貸款等做法。近年來浙江的出口貿(mào)易超常規(guī)增長，但由于出口退稅資金到位的嚴(yán)重滯后，對出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生較大的影響。對那些資金緊張、融資不易的中小企業(yè)來說，更是雪上加霜。對此一些商業(yè)銀行開辦了出口退稅質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。一般做法是：銀行在發(fā)放貸款前，先與企業(yè)簽訂協(xié)議，并對經(jīng)國稅部門認(rèn)可的企業(yè)出口退稅專戶進行控制，在審查退稅憑證無誤后，對企業(yè)發(fā)放貸款。貸款到期后，銀行直接從退稅專戶中扣劃。這樣不僅銀行貸款歸還有了保障，而且解決了許多中小出口企業(yè)的現(xiàn)實問題，支持了外向型經(jīng)濟的發(fā)展，因此大受政府、企業(yè)各方的歡迎，蕭山等地還對出口退稅質(zhì)押貸款進行財政貼息。這項做法目前已在全國其他地區(qū)普遍推開。

中小企業(yè)缺乏財務(wù)管理與會計事務(wù)上的知識是極其普遍的現(xiàn)象，即使象美國和日本這樣工商業(yè)發(fā)達的國家也是一樣。尤其在世界經(jīng)濟環(huán)境動蕩多變，國內(nèi)外市場競爭激烈的情況下，中小企業(yè)欲求成長，必須使企業(yè)經(jīng)營管理合理化，不斷提高管理效率。因此，金融機構(gòu)除了向企業(yè)發(fā)放貸款以外，還要憑其豐富的財會知識向中小企業(yè)提供適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)。換言之，要替業(yè)者改善財務(wù)與經(jīng)營方法，研究各種貸款與擔(dān)保制度的作用，指導(dǎo)如何辦理貸款申請手續(xù)、幫助準(zhǔn)備各種復(fù)雜的申請資料，甚至還有如何妥善利用貸款，以及如何安排償還貸款本息的問題。

總之在信貸服務(wù)創(chuàng)新這一問題上，作為商業(yè)銀行不應(yīng)簡單地看待中小企業(yè)存在的問題，籠統(tǒng)地談?wù)擄L(fēng)險，逃避風(fēng)險。而應(yīng)具體情況具體分析，從新的角度考慮問題，以新的思維審視風(fēng)險，在擴大對中小企業(yè)融資的同時采取更加靈活、有效的方法控制風(fēng)險。越來越多的國內(nèi)商業(yè)銀行在受理中小企業(yè)貿(mào)易融資需求時，在注重企業(yè)報表的同時，更加注重企業(yè)目前的實際管理情況和經(jīng)營能力。對于資信良好的企業(yè)，銀行可與之簽訂一定金額、期限的授信合同；對于達不到授信條件的客戶，在風(fēng)險可控的前提下，設(shè)計不同的業(yè)務(wù)品種，并針對不同業(yè)務(wù)品種給予企業(yè)一定的融資額度；對于暫時沒有授信額度的客戶，銀行則實行單筆審批等。對部分企業(yè)總體經(jīng)營狀況欠佳，但有效益的出口業(yè)務(wù)，可實行封閉貸款，支持其拓展國際市場。

四、中小企業(yè)出口信用保險的創(chuàng)新

今后要進一步完善出口信用保險保證制度。在發(fā)揮政策性出口信用保險機構(gòu)主渠道作用的同時，研究商業(yè)保險公司、外資保險公司參與出口信用保險業(yè)務(wù)的可行性。形成政策性與商業(yè)性業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)配合的出口信用保險體制。并積極創(chuàng)造條件方便中小企業(yè)投保出口信用保險，為中小企業(yè)參與出口信用保險提供必要的支持。例如，寧波保稅區(qū)為解決區(qū)內(nèi)中小企業(yè)由于沒有進出口經(jīng)營權(quán)及經(jīng)營規(guī)模比較小，不能投保各類出口信用保險險種的困難，在人保公司寧波分公司的支持下，以中國海外貿(mào)易寧波公司集聚年出口50萬以上的中小企業(yè)，向保險公司集中投保，并由上海浦東發(fā)展銀行寧波分行提供押匯業(yè)務(wù)。

為了充分發(fā)揮出口信用保險的作用，緩解中小出口企業(yè)的融資困難，今后還應(yīng)推動建立多種形式的融資擔(dān)保形式，把出口信用保險、融資擔(dān)保與出口融資業(yè)務(wù)有機地結(jié)合起來。在這方面，香港商業(yè)銀行與出口信用保險局合作，為中小企業(yè)提供無抵押出口融資的做法值得借鑒。例如，香港中銀集團成員銀行從2000年開始，出口商只須向出口信用保險局投保中小型企業(yè)保險，在符合銀行的基本貸款審核條件下，將有關(guān)保單權(quán)益過戶給銀行，便可取得出口D/P、D/A單據(jù)或出口發(fā)票貼現(xiàn)貸款。亞洲商業(yè)銀行規(guī)定，中小出口商只須將出口信用保險局保單的權(quán)益轉(zhuǎn)予銀行，即可按無抵押方式，獲得每名海外買家計最高港幣100萬元的出口融資，每位出口商可獲取的貸款總額上限為港幣300萬元。過去，持信保局保單的出口商在向銀行申請貸款時，仍須提供抵押品。現(xiàn)在通過銀行與信保局的合作，經(jīng)過正常的審批程序后，客戶無須提供額外的抵押品，而貸款額最高可達信保局保單額的100%。又如，東亞銀行亦與出口信用保險局合作，積極拓展中小型企業(yè)的貿(mào)易融資服務(wù)。已向出口信用保險局投保的中小出口商只需將保單提交東亞銀行，該行即會按個別情況，彈性處理該貸款申請，然后再根據(jù)出口信用保險局審批的保單信貸額，向出口商提供出口貸款，而無須其他抵押品。

五、對中小出口企業(yè)財政支持的改革

為鼓勵中小企業(yè)擴大出口，緩解中小企業(yè)出口資金緊張的狀況，在提供融資服務(wù)的同時，還應(yīng)向中小企業(yè)提供必要的財政支持。

為了促進中小企業(yè)出口發(fā)展，國家應(yīng)該根據(jù)國際慣例，設(shè)立支持中小企業(yè)出口的專項基金。基金的用途，主要在于為中小企業(yè)出口融資提供擔(dān)保以及用于中小企業(yè)開拓國際市場?？梢詤⒖既铡⒌碌葒淖龇?，建立海外市場準(zhǔn)備金制度。有重點地選擇一批出口企業(yè)，準(zhǔn)許從其出口貿(mào)易收入中提取一定比例的資金，專項用于開拓海外市場。

浙江省分級建立了“中小企業(yè)外貿(mào)擔(dān)?；稹?，加強對中小企業(yè)開拓國際市場的財政和金融支持力度。該基金由中小企業(yè)外貿(mào)服務(wù)中心托管和運作，專門用于為中小企業(yè)從事外貿(mào)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營提供信貸擔(dān)保，支持中小企業(yè)開發(fā)出口新產(chǎn)品、開拓新興市場。同時，浙江省還設(shè)立了“中小企業(yè)出口獎勵計劃”，對出口成效顯著的中小企業(yè)，給予獎勵。對出口增量部分，視出口增幅和出口規(guī)模情況，每美元給予3～5分人民幣的獎勵。獎勵資金從外貿(mào)發(fā)展基金和各企業(yè)上繳所得稅的地方留成部分中返還解決。

更切實解決好中小企業(yè)產(chǎn)品的出口退稅問題，改革增值稅稅制，消除對中小企業(yè)的政策歧視。在退稅政策的執(zhí)行上，應(yīng)進一步簡化進出口企業(yè)出口退稅手續(xù)，加快退稅進度，減輕由于出口退稅滯后給企業(yè)帶來的沉重負(fù)擔(dān)。

六、加強中小出口企業(yè)自身發(fā)展，增強其內(nèi)在融資能力

首先要強化信用觀念，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。有些中小企業(yè)缺乏長遠(yuǎn)眼光，為了減輕一時的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不還貸款本息，甚至逃債，嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)的信譽形象，破壞了銀企關(guān)系，這就難以得到銀行的長期資金支持，最終使企業(yè)受害。為此，中小企業(yè)必須強化信用意識，保全銀行債權(quán)，盡量按時還本付息，有困難時與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，減少與金融機構(gòu)之間的信息不對稱，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

同時要規(guī)范企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的融資能力。

要健全企業(yè)財務(wù)管理制度。健全的企業(yè)財務(wù)管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強企業(yè)管理的核心。

總之，中小企業(yè)出口融資是一個系統(tǒng)工程，需要相關(guān)各方的協(xié)調(diào)、配合。構(gòu)建中小企業(yè)出口融資服務(wù)新體系，合理解決中小企業(yè)出口融資問題是當(dāng)前我國促進出口貿(mào)易進一步發(fā)展的重要一環(huán)。

參考文獻

[1]林毅夫，李永軍：中小企業(yè)融資根本出路在何方[J]，科技創(chuàng)業(yè)，2004。

[2]郎洪波：對中小企業(yè)融資難問題的思考[J]，企業(yè)經(jīng)濟，2004。

[3]王召：我國中小企業(yè)融資難問題及對策[N]，證券市場導(dǎo)報，2004。