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盈利能力分析總結(jié)范文第1篇

開題報告

1.畢業(yè)論文題目背景、研究意義及國內(nèi)外相關(guān)研究情況

（1）研究背景

八十年代以利潤和產(chǎn)值為主要的盈利分析，評價分析的方法比較簡單單一，考慮的因素較少；九十年代以后綜合性的盈利能力評價體系開始應(yīng)用，它對復(fù)雜的市場分析更加客觀和真實。伴隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展完善，特別是股份制企業(yè)的建立，越來越多的公司需要良好的盈利能力來吸引股東投資，很多公司每年都會進行盈利能力的分析。隨著世界經(jīng)濟的全球化，企業(yè)間面對的競爭不僅來自國內(nèi)，而且國外的企業(yè)的產(chǎn)品也進入到中國國內(nèi)，因此企業(yè)要想生存壯大，在競爭中立于不敗之地，就必須保證企業(yè)能夠盈利，持續(xù)為企業(yè)的發(fā)展提供發(fā)展的動力。盈利能力，是企業(yè)各個層面都十分重視的一個問題。對公司盈利能力進行分析，實際上就是對公司的營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、資本收益率等各項指標進行分析，企業(yè)的盈利能力的強弱是通過企業(yè)利潤率來體現(xiàn)的。不管對經(jīng)營者還是投資者來講，進行盈利能力分析，能夠及時發(fā)現(xiàn)管理經(jīng)營和投資環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的問題，并及時改進對策，促進利潤率的提高，從而獲得高額利潤。不管是企業(yè)的債權(quán)人還是股東，進行盈利能力分析，能夠防止投資失敗的出現(xiàn)，從而實現(xiàn)投資資本的回收及增值。因此，對盈利能力進行分析是對企業(yè)進行客觀評價的一個重要指標。

通過對企業(yè)盈利能力的分析，幫助企業(yè)對財務(wù)數(shù)據(jù)上的企業(yè)收入和利潤分析，量化企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力的高低，并且通過發(fā)展趨勢，重點關(guān)注企業(yè)長期的盈利質(zhì)量，對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性、成長性以及持續(xù)性進行重點描述，從而得出企業(yè)在長期的盈利能力的情況，對企業(yè)以及社會的穩(wěn)定產(chǎn)生了絕大的幫助。另一方面，

盈利能力是企業(yè)外部和內(nèi)部利益關(guān)注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢、盈利現(xiàn)狀以及可能的影響因素。并且根據(jù)這些信息發(fā)現(xiàn)格力電器經(jīng)營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策?？梢詾槠渌髽I(yè)盈利能力管理提供參考與借鑒。

（2）研究意義

通過對企業(yè)盈利能力的分析，幫助企業(yè)對財務(wù)數(shù)據(jù)上的企業(yè)收入和利潤分析，量化企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力的高低，并且通過發(fā)展趨勢，重點關(guān)注企業(yè)長期的盈利質(zhì)量，對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性、成長性以及持續(xù)性進行重點描述，從而得出企業(yè)在長期的盈利能力的情況，對企業(yè)以及社會的穩(wěn)定產(chǎn)生了絕大的幫助。另一方面，盈利能力是企業(yè)外部和內(nèi)部利益關(guān)注的方面，通過對其的分析對公司的保證具有重要的意義。因此研究本選題具有重要的實踐意義：首先，本文首先對我國格力電器的盈利能力進行整體分析，得出了格力電器的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢、盈利現(xiàn)狀以及可能的影響因素。并且根據(jù)這些信息發(fā)現(xiàn)格力電器經(jīng)營中的問題，進而制定出更可行的格力電器運營政策。可以為其他企業(yè)盈利能力管理提供參考與借鑒。

（3）國內(nèi)外相關(guān)研究情況

盈利能力問題是一個企業(yè)管理重要核心之一。這一問題在西方國家較早受到各方面的高度關(guān)注。國外學(xué)者對于盈利能力基于不同的角度和立場對盈利能力進行了研究。

K.

Krausa（2017）在《跨國公司財務(wù)控制系統(tǒng)一實證調(diào)查》中出現(xiàn)了評價企業(yè)經(jīng)營狀況的指標，即投資報酬率。他通過分析美國30多家跨國大型公司的業(yè)績狀況，總結(jié)出了企業(yè)績效分析中的一個重要指標就是投資報酬率[1]。

Jun

Ye（2017）提出了企業(yè)可持續(xù)增長的觀點，即給可持續(xù)增長率下的定義為“公司銷售在不耗盡財務(wù)資源情況下能夠增長的最大比率”，該觀點的出發(fā)點是基于財務(wù)管理的角度[2]。

相對于西方國家，我國不少學(xué)者在吸收和學(xué)習(xí)國外盈利能力理論成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的現(xiàn)狀，有自己獨特的見解。

孫語諾（2018）提出了“超額利潤增長率”績效評價體系。該體系對企業(yè)的財務(wù)狀況、市場實力、內(nèi)部經(jīng)營管理機制、創(chuàng)新與發(fā)展能力進行評價[3]。每一個評價內(nèi)容由若干個指標構(gòu)成。這些指標最終反映的經(jīng)營成果體現(xiàn)在“超額利潤增長率”上。

李明明（2018）選出4個影響企業(yè)盈利能力的指標：銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率，利用主成分法對其進行綜合得分評價[4]。

王海林（2018）中提出：將企業(yè)周期與盈利能力結(jié)合起來，以中小企業(yè)(奇瑞)、房地產(chǎn)行業(yè)、資產(chǎn)重組作為研究對象，選取與研究對象盈利能力及生命周期判斷有關(guān)的不同指標，建立模型并進行實證分析[5]。通過財務(wù)、非財務(wù)指標最終能夠判斷企業(yè)處于哪個階段——萌芽期、發(fā)展期、成熟期、老化期。

俞旭芬（2018）從電力上市公司的市場背景和盈利現(xiàn)狀出發(fā)，依據(jù)盈利能力分析基礎(chǔ)理論，設(shè)計了一套適合電力上市公司的盈利能力分析指標體系，包括利潤水平、現(xiàn)金流量和成長性三方面[6]。

王玉倫（2018）認為，“在企業(yè)的財務(wù)評價體系中，盈利能力是核心。盈利分析是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內(nèi)容[7]?！庇纱丝梢?，盈利能力分析在企業(yè)財務(wù)分析體系中具有關(guān)鍵重要的地位。

易文學(xué)（2018）認為盈利能力分析主要目的有三:從企業(yè)的角度看，經(jīng)理人員可以利用盈利能力的相關(guān)指標衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并發(fā)現(xiàn)其中存在的問題;從債權(quán)人的角度看，投資者可以通過盈利能力分析判斷企業(yè)償債能力的強弱;從股東的角度看，股息與企業(yè)的盈利能力密切相關(guān)，盈利能力提升使股東們獲得更多的資本回報[8]。

李慧玲（2018）闡述企業(yè)盈利能力的重要性:“不論是所有者、債權(quán)人，還是企業(yè)的經(jīng)營者，都非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力，因為利潤是所有者取得投資收益，債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營管理者經(jīng)營管理業(yè)績的集中體現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要來源[9]。

蘇欣（2018）運用主成分分析和多元回歸分析相結(jié)合的方法研究發(fā)現(xiàn)公司的盈利能力與其資產(chǎn)負債率和短期負債率均表現(xiàn)出極顯著的負相關(guān)關(guān)系[10]。

田宇（2018）采用凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比值為公司業(yè)績的指標進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力越強，負債水平越高，但其與行業(yè)并無明顯的關(guān)系

[11]。

以上國內(nèi)外學(xué)者對盈利能力的研究，有助于我們了解國內(nèi)中小型公司的財務(wù)狀況，通過分析盈利能力的形成原因，從而制定有利于改善這一現(xiàn)象的制度，有利于公司對盈利能力這一環(huán)節(jié)的科學(xué)管理，從而持續(xù)不斷地提高自身的實際經(jīng)營利潤，以此來穩(wěn)定甚至擴大公司自身的市場份額。

2.本課題研究的主要內(nèi)容和擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟及進度安排

（1）研究的主要內(nèi)容

本文以杜邦分析體系理論和盈利能力理論為指導(dǎo)，本文的研究思路，首先對盈利能力相關(guān)概念進行界定，在研究國內(nèi)外文獻的基礎(chǔ)上，深入分析格力電器盈利能力管理現(xiàn)狀及問題，進而對格力電器盈利能力存在問題的原因進行深入剖析，最后提出改善格力電器盈利能力管理的主要對策。

（2）擬采用的研究方案、研究方法或措施、步驟

文獻資料法：查閱的文獻資料，收集有關(guān)資料格力電器盈利能力的現(xiàn)狀。

分析法：對收集的資料進行整合分析格力電器盈利能力存在的問題。

總結(jié)歸納法：根據(jù)論文的整體資料，提出格力電器盈利能力存在問題對應(yīng)的對策。

（3）進度安排

2018年11月25日前：師生見面、確定論文選題；

2018年11月26日—2018年12月05日：下達畢業(yè)論文任務(wù)書；

2018年12月06日—2018年12月25日：文獻資料查閱，提交開題報告；

2018年12月26日—2019年03月31日：畢業(yè)論文初稿撰寫，畢業(yè)論文中期檢查；

2019年04月01日—2016年09月10日：畢業(yè)論文修改、定稿；

2019年05月11日—2016年09月01日：畢業(yè)論文重復(fù)率檢測，畢業(yè)生答辯資格審核；

20196年06月04日：畢業(yè)論文答辯；

2019年06月05日—2016年06月10日：成績評定及優(yōu)秀論文評選，根據(jù)答辯意見修改畢業(yè)論文，形成終稿，完善相關(guān)資料、存檔。

3.本課題的重點、難點，預(yù)期成果和成果形式

課題的重點：

1.基于杜邦分析體系的盈利能力的相關(guān)理論基礎(chǔ)；

2.格力電器盈利能力的現(xiàn)狀；

3.格力電器盈利能力中存在的問題；

4.完善格力電器盈利能力對策建議。

研究難點：對格力電器的數(shù)據(jù)收集和分析以及完善格力電器盈利能力對策建議

預(yù)期成果和成果形式：形成“杜邦分析體系下的盈利能力分析-以格力電器為例”的論文。

4.指導(dǎo)教師意見（對課題的深度、廣度及工作量的意見）

指導(dǎo)教師：

年

月

日

5.所在院（系部）審查意見

院（系部）主管領(lǐng)導(dǎo)：

年

盈利能力分析總結(jié)范文第2篇

零售行業(yè)面臨消費復(fù)蘇緩慢、渠道競爭激烈等難題，行業(yè)景氣度仍在低位運行。為實現(xiàn)新發(fā)展，零售行業(yè)加快轉(zhuǎn)型探索，越來越多的實體零售商紛紛開始了線上線下全渠道打通的嘗試，對與企業(yè)生存密切相關(guān)的各類利益相關(guān)者來說，如何了解和預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量以及其他相關(guān)數(shù)據(jù)信息，尤其是在此甚礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)經(jīng)營目標和戰(zhàn)略規(guī)劃，找出企業(yè)的優(yōu)劣勢以及各類潛在危機和風(fēng)險以便做出正確決策就變得至關(guān)重要。蘇寧作為零售行業(yè)轉(zhuǎn)型的先行者，過去五年一直在積極探索傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)的方法路徑，2013年蘇寧進入了轉(zhuǎn)型提速的深化階段，更名“蘇寧云商”，全面轉(zhuǎn)型“云商”發(fā)展模式，明確了以互聯(lián)網(wǎng)零售為主體。以蘇寧云商為研究對象能更有代表性的展現(xiàn)電子商務(wù)這種營銷模式給企業(yè)帶來的影響。本文選取了蘇寧云商集團2005年至2013年的財務(wù)報告，將蘇寧云商集團在開啟電子商務(wù)平臺前后年份的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果進行對比，從盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力幾個方面運用財務(wù)指標進行分析。以便更好的總結(jié)企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果，找出不足，提出建議。

二、盈利能力分析基本理論

（一）財務(wù)分析涵義

財務(wù)分析是指財務(wù)分析主體利用會計信息及有關(guān)的其他數(shù)據(jù)資料，采用一定的會計分析方法對企業(yè)財務(wù)活動中的各種經(jīng)濟關(guān)系及財務(wù)活動結(jié)果進行系統(tǒng)地分析和評價，從而為財務(wù)計劃、決策、監(jiān)督和控制提供所需財務(wù)信息。

財務(wù)分析作為財務(wù)管理不可缺少的一個環(huán)節(jié)，有狹義和廣義之分。廣義的財務(wù)分析是利用企業(yè)財務(wù)信息，對企業(yè)的整體與局部、歷史與未來、短期與長遠進行比較，以揭示企業(yè)現(xiàn)實價值和預(yù)測企業(yè)未來價值為目的的分析與評價。狹義的財務(wù)分析是指借助企業(yè)財務(wù)報表及一系列財務(wù)指標，以歷史財務(wù)信息為基礎(chǔ)，以揭示企業(yè)現(xiàn)實價值為主要目的的分析。

（二）盈利能力的各項指標

1. 銷售毛利率

銷售毛利率表示企業(yè)每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用的支出和形成企業(yè)利潤。其計算公式如下：

銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入×100%。

銷售毛利率是企業(yè)凈利率的最初基礎(chǔ)，如果銷售毛利率過低，說明企業(yè)沒有充足的資金來彌補各項期間費用支出或彌補期間費用后的盈利水平就不會高。通過本指標可預(yù)測企業(yè)盈利能力。

2. 銷售凈利率

銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。其計算公式如下：

銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入×100%

該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。

3. 總資產(chǎn)凈利潤率

總資產(chǎn)凈利潤率反映的是企業(yè)運用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平，是考察全部資產(chǎn)盈利能力的財務(wù)指標。其計算公式如下：

總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤÷總資產(chǎn)平均總額×100%

總資產(chǎn)凈利潤率指標表明企業(yè)每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少利潤。該指標反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果和達到的盈利水平，反映企業(yè)的盈利能力。該指標越大，表明總資產(chǎn)的利用效果越好，盈利水平越高，盈利能力越強。

三、蘇寧云商盈利能力分析診斷

（一）銷售毛利率分析

通過觀察蘇寧易購上線的2009年前后銷售毛利率的變化，發(fā)現(xiàn)自2009年之后，銷售毛利率維持在17%左右，穩(wěn)定在一個較高的水平。從2005年到2011年，每年的毛利率都有所增長，但2012年、2012年毛利率接連下降。到2013年，更是跌出了保持了近五年的17%以上的水平。

再觀察銷售收入與銷售成本，可以看到其銷售收入、銷售成本增加的幅度非常大，幾近翻倍。但計算可知，2013年銷售收入比上年增加了7.05%，同時成本也增加了10.38%。雖然銷售收入連年大幅度增加，但其增幅低于銷售成本的增幅。所以其銷售毛利率呈降低的趨勢?？傮w上蘇寧云商的盈利能力一般。

在傳統(tǒng)家電產(chǎn)品方面，公司加強傳統(tǒng)優(yōu)勢品類如冰箱、空調(diào)器產(chǎn)品的推廣力度，充分發(fā)揮公司規(guī)模采購的優(yōu)勢，加大讓價幅度，讓利消費者，毛利率一定程度下降的同時，銷售收入實現(xiàn)了較快的增長。

在通訊、數(shù)碼及IT產(chǎn)品方面，由于智能手機的快速普及對數(shù)碼產(chǎn)品市場帶來影響，數(shù)碼產(chǎn)品市場銷售有所下滑；公司推動通訊產(chǎn)品在市場、品牌結(jié)構(gòu)等方面的調(diào)整，增速有所放緩。公司進一步在加強與運營商合作，傭金收入有所提高。

在生活、百貨類產(chǎn)品方面報告期內(nèi)，公司進一步明確了百貨、圖書、家居等品類的經(jīng)營策略，以開放平臺經(jīng)營的方式，提升客戶體驗。整合紅孩子、并購品牌，加強母嬰、化妝品產(chǎn)品供應(yīng)鏈建設(shè)，銷售提升較快，短期內(nèi)公司以低價策略建立在此類商品上的競爭優(yōu)勢，毛利率暫時處于較低的水平。

（二）銷售凈利率分析

讀表可觀察得出從2005年開始至2011年，公司的銷售凈利率一直保持較快的速度增長，在電子商務(wù)平臺開啟后一度維持在5%以上，可見其獲利能力較好，但是在2012年之后，銷售凈利率迅速下降，到了2013年更是不足0.1%，通過查閱企業(yè)績效標準，2012年批發(fā)和零售行業(yè)標準銷售凈利率為10.7%，說明蘇寧云商的產(chǎn)品銷售收入凈額的獲利能力較差。銷售凈利率的降低幅度遠遠低于毛利率的降低幅度，說明管理費用，財務(wù)費用等明顯增加。2013年銷售費用率從2012年的12.01%增加到12.10%，管理費用率從2012年的2.39%增加到2.67%。

查閱報表可以看出費用增加的原因“報告期內(nèi)，可比店面同比銷售下降，而租金、人員等費用相對剛性，此外為提升蘇寧易購品牌形象及市場份額，公司加大了宣傳、促銷推廣力度，相關(guān)投入增加，使得銷售費用率、管理費用率同比增加。另公司銀行借款增加帶來利息支出有所增加以及消費刷卡比例上升，財務(wù)費用率也有所上升。”毛利下降，三項費用增長，營業(yè)收入雖然增長，但基數(shù)過大，增長率不高，不及營業(yè)成本的增長率，導(dǎo)致凈利潤下降，從而導(dǎo)致銷售凈利率近兩年下降。

（三）總資產(chǎn)凈利潤率分析

從表可3以看到，總資產(chǎn)凈利潤率從2007年開始有下降的趨勢，在2012年下降到了3.6859%，到了2013年，低到了0.1317%。細分至凈利潤與總資產(chǎn)要素，我們可以看到總資產(chǎn)從2005年至2013年一直在高速增長，公司規(guī)模擴大，但凈利潤從2005年至2011年增長了之后，開始下降，特別是2013年，凈利潤下降幅度非常大。從總資產(chǎn)利潤率方面來看，蘇寧云商的盈利能力有所欠缺，資產(chǎn)利用效率有限。

（四）成本費用利潤率分析

成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×100%

成本費用利潤率變化趨勢同銷售凈利率相似，都是在2012年開始下降，在2013年降幅很大。而2012年成本費用利潤率行業(yè)標準為3.4%，蘇寧云商的成本費用控制在2011年之前都控制的很好，但在2012年開始，控制水準下滑。

主要原因是由于利潤總額在連續(xù)七年的高增長之后，出現(xiàn)下降的趨勢。2013 年外部環(huán)境不甚樂觀，且公司處于探索建立新型商業(yè)模式和盈利模式的過程，加大了在市場推廣、人員儲備、物流平臺建設(shè)等方面的投入，因此利潤有一定的虧損。其盈利能力需要加強。

四、蘇寧云商企業(yè)經(jīng)營管理問題的總結(jié)與對策

（一）蘇寧云商企業(yè)經(jīng)營管理問題的總結(jié)

蘇寧盈利能力的各項指標表明蘇寧云商在涉足電子商務(wù)的2009年以來，短期盈利能力有所下降，但總體仍處于一個健康穩(wěn)定的水平。在電子商務(wù)的沖擊下，蘇寧云商將銷售重心開始轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)端，因此蘇寧云商的實體門店從之前的每年增加300多家轉(zhuǎn)變?yōu)樨撛鲩L，然而蘇寧云商關(guān)店裁員，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的行為帶來的就是短期內(nèi)盈利能力的下降。同時，國內(nèi)有相對于蘇寧云商更成熟的網(wǎng)上商城比如說京東商城，其對蘇寧的狙擊以及競爭優(yōu)勢巨大，可見在未來的兩三年內(nèi)蘇寧云商盈利能力將會有小幅度的提升，但是不會有太大的改觀。但短期低迷之后，其盈利能力應(yīng)當(dāng)會有所提升，其發(fā)展電子商務(wù)的優(yōu)勢也會體現(xiàn)。

2013年外部環(huán)境不甚樂觀，蘇寧云商各項發(fā)展能力指標有所變差，但總資產(chǎn)仍在高速增加，主要是基數(shù)大，增加的絕對值是很大的。公司積極應(yīng)對加快轉(zhuǎn)型進程，探索建立新型商業(yè)模式和盈利模式，加大在市場推廣、人員儲備、物流平臺建設(shè)等方面的投入，進行超前儲備，短期來看對公司運營效益帶來影響，但長期來看有助于增強市場競爭力、提升客戶體驗和降低企業(yè)成本，為公司實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。所以總體而言成長性較好，有很大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

公司加快代墊財政補貼款的收回，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高；隨著線上業(yè)務(wù)的較快發(fā)展，商品品類的不斷豐富，包括在母嬰、日用、化妝、百貨、圖書等品類拓展，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍也在進一步擴大，但銷售規(guī)模的擴大還需要此類業(yè)務(wù)的逐步專業(yè)化、提升成熟度，與此同時公司物流體系的建設(shè)有一定的滯后，使得庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加；隨著公司物流布局的不斷完善，運作能力的加強，銷售規(guī)模提升，存貨周轉(zhuǎn)能夠加快；由于公司銷售收入增長有所放緩，而公司自建店面、物流基地規(guī)模較快增長，使得流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加。營運能力保持較好的水平。

（二）蘇寧云商經(jīng)營管理問題的對策

三項費用的控制方面，加強人員的績效管理，以提高績效水平；加強新開店管理，控制店面成本，注重店面經(jīng)營質(zhì)量提高，充分發(fā)揮規(guī)模采購優(yōu)勢，有效控制投入成本。加快調(diào)整或關(guān)閉績效較差店面，優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)。

不斷鞏固物流平臺及運營能力，提高研發(fā)速度和效率。加快物流基地的建設(shè)完善物流網(wǎng)絡(luò)布局，同時還將充分發(fā)揮全渠道優(yōu)勢，推廣門店自提業(yè)務(wù)，并加強供應(yīng)鏈優(yōu)化實現(xiàn)本地采購以減少長途費用，有效地控制配送費用。

進一步加強資產(chǎn)運營指標的管理，合理規(guī)劃，提高資產(chǎn)、資金效率；實體網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面積極優(yōu)化布局，全面建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)化的門店。

盈利能力分析總結(jié)范文第3篇

財務(wù)分析是以會計核算資料以及報表數(shù)據(jù)等資料為依據(jù)，對企業(yè)過去和現(xiàn)在的投融資活動以及經(jīng)營活動進行分析與評價的一系列分析技術(shù)和方法。由于財務(wù)分析涉及龐大的理論體系，所以在實際財務(wù)分析工作中容易出現(xiàn)過于理論化，各個要素指標分散孤立，體現(xiàn)不出彼此的關(guān)聯(lián)。企業(yè)的目標是創(chuàng)造價值，圍繞企業(yè)利潤形成的結(jié)構(gòu)去分析有助于把分析要素緊密結(jié)合，發(fā)現(xiàn)影響利潤的動因及彼此間的聯(lián)系。因此圍繞利潤結(jié)構(gòu)進行財務(wù)分析能提高財務(wù)分析的科學(xué)性和實用性。一切利潤來源于收入，因此圍繞利潤結(jié)構(gòu)進行分析必須貫穿“收入———成本———毛利———經(jīng)營費用———管理費用———財務(wù)費用———凈利潤”這條主線，財務(wù)分析內(nèi)容的次序為：（1）經(jīng)營成果介紹；（2）盈利能力分析；（3）收益結(jié)構(gòu)分析；（4）營運能力分析；（5）財務(wù)風(fēng)險分析：（6）經(jīng)營問題總結(jié)及改進建議；分析需要用到的指標有：盈利指標、費用指標、營運指標、償債指標。以下詳述如何圍繞利潤結(jié)構(gòu)進行財務(wù)分析：

二、圍繞利潤結(jié)構(gòu)進行財務(wù)分析的具體步驟與內(nèi)容

（一）經(jīng)營成果

經(jīng)營成果反映企業(yè)在一定時期內(nèi)的收入和利潤情況，財務(wù)分析首要介紹經(jīng)營成果，以此為原點進行梳理，關(guān)鍵分析點包括銷量、收入、凈利潤，可按部門、產(chǎn)品或區(qū)域進行經(jīng)營情況統(tǒng)計，分析方法主要采用比較分析法，可與預(yù)算對比銷量、收入、利潤的預(yù)算完成度，也可與同期數(shù)據(jù)對比銷量、收入、利潤的變動額和變動率。通過比較我們能夠了解到企業(yè)的經(jīng)營成果有沒有達標，相比去年同期或其他年度有沒有進步。在實際分析過程中，財務(wù)分析經(jīng)營成果的統(tǒng)計維度與業(yè)績考核的維度保持一致會更有利于管理者進行評價和決策。

（二）盈利能力分析

在了解經(jīng)營成果之后，我們開始對經(jīng)營成果的變動成因深進行分析，盈利能力分析可以了解企業(yè)獲利的源泉是否存在問題，常用的盈利分析指標有銷售毛利率和銷售凈利率。1.銷售毛利率毛利是公司利潤形成的基礎(chǔ)，單位收入毛利越高，抵補各項支出的能力就越強，盈利能力越高，相反盈利能力越差，單位毛利占單位收入的百分比就是毛利率，毛利率的評價可以與預(yù)算相比、與不同產(chǎn)品、不同部門或不同年度對比，也可以與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)相對比，經(jīng)過對比我們能夠了解本期間本企業(yè)的根本盈利能力是否存在不足。2.銷售凈利率銷售凈利率反映凈利潤占收入的占比，銷售凈利率體現(xiàn)了扣除所有成本費用稅費后的盈利能力，由于公司凈利潤并非都由銷售收入產(chǎn)生，它還受到投資收益、費用變動、營業(yè)外收支等因素的影響，因此銷售凈利率作為企業(yè)最終盈利能力的考量需要與銷售毛利率共同去分析，例如某石化企業(yè)銷售毛利率同比下降5%，而銷售凈利率卻同比增加10%，造成差異的原因有可能投資收益增加或者各項費用減少或營業(yè)外收入增加。因此，下一步分析的焦點就可以聚焦在這些因素上。

（三）收益結(jié)構(gòu)分析

盈利能力分析過后，我們了解到盈利水平的變化，但具體變化動因在哪一環(huán)節(jié)仍未清楚，我們需要進一步了解收益結(jié)構(gòu)狀況，通過最直觀的列表看銷量、收入、成本和費用的變化，我們可以編制收益結(jié)構(gòu)分析表，比對不同年度的銷量、收入、成本、費用、凈利，計算各項的變動率，然后針對異常點對各個要素進行逐一分析。1.收入分析對收入按產(chǎn)品品類進行列表，例如某石化公司2010年燃料油收入占比50%，化工品收入占比40%，成品油收入占比10%，因此企業(yè)要增加收入，重點應(yīng)放在燃料油和化工品。在此基礎(chǔ)上再將其與企業(yè)上一年度的營業(yè)收入構(gòu)成進行對比，進一步了解哪種產(chǎn)品的比重在上升（下降），原因是什么，然后做出正確的決策。2.成本分析與收入分析一樣，對成本按產(chǎn)品品類進行分析并與同期數(shù)據(jù)進行比較，了解產(chǎn)品成本的變動情況及原因，做出決策。3.毛利分析在收入和成本列示后，我們可以看出，哪種產(chǎn)品的毛利空間有上升，而哪一種毛利空間下降。把各產(chǎn)品的毛利除以銷量就可以得到單位毛利，與去年同期單位毛利對比，再結(jié)合各產(chǎn)品的本期銷量，就可以做出判斷影響毛利的原因。例如某石化公司本年毛利同比增加7萬元，其中燃料油本年銷量5萬噸（去年4萬噸），噸毛利15元（去年22元），化工品本年銷量4萬噸（去年6萬噸），噸毛利80元（去年50元），假設(shè)其他產(chǎn)品數(shù)據(jù)不變，則可以看出燃料油本年銷量增加，但噸毛利下降導(dǎo)致燃料油整體毛利同比下降13萬元，而化工品本年銷量下降，但噸毛利上升導(dǎo)致化工品整體毛利增加20萬元，因此在此基礎(chǔ)上應(yīng)分析燃料油和化工品的銷量和毛利變動的原因，并作出決策。4．期間費用分析（1）營業(yè)費用分析營業(yè)費用核算用于開展經(jīng)營活動而發(fā)生的費用，包括運輸費、裝卸費、保險費等，各行業(yè)的主要營業(yè)費用有可能不一樣，因此需要把各項營業(yè)費用計算占比，了解占比最大是哪幾項費用。一般營業(yè)費用與銷量成正比，在分析時著重與去年同期對比，把各項營業(yè)費用除以銷量得出單位費用，與去年同期各項營業(yè)費用的單位費用對比，分析哪種費用同比上升或減少。如果某種費用的單位費用呈上升狀態(tài)，并且該費用在整體比重不斷增加，則需要警惕并要加以控制。（2）管理費用分析管理費用核算企業(yè)行政管理部門用于組織和管理成產(chǎn)經(jīng)營活動而發(fā)生的各種費用，包括工資福利費、折舊、招待費、差旅費、交通費、無形資產(chǎn)攤銷、開辦費攤銷等。從形態(tài)看，管理費用一般都是固定成本，在分析時應(yīng)著重與預(yù)算對比，并分析管理費用與收入的比率及其變動趨勢。一般招待費、差旅費、會議費等可能會隨收入增長而增長，其他管理費用一般變動不會太大，如果在經(jīng)營策略和經(jīng)營方式上變化不大的情況下，管理費用大幅變動，這說明企業(yè)在管理方面存在問題，必須深入分析哪些費用超預(yù)算，哪些費用同比增幅明顯，分析具體原因。（3）財務(wù)費用分析財務(wù)費用是企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金而發(fā)生的費用。具體包括利息支出、金融機構(gòu)手續(xù)費、匯兌損益等。財務(wù)費用分析首先要計算企業(yè)的平均融資利率，因為企業(yè)融資可以通過流動貸款、信用證、銀行匯票、商業(yè)匯票、票據(jù)貼現(xiàn)等方式，因此需要把不同類型的融資利率加權(quán)平均計算企業(yè)的整體融資利率，再將其與社會平均資金成本作對比，衡量企業(yè)的融資成本高低。另外，本年度企業(yè)的平均融資成本還應(yīng)與各年的平均融資成本對比，分析融資成本的變動走勢，如有明顯偏高，應(yīng)進一步分析。財務(wù)費用的高低除了與融資成本率高低有關(guān)，還跟企業(yè)的融資額大小有關(guān)，因此還需要分析企業(yè)分析期內(nèi)的籌資總額，籌資總額一般與銷售收入成正比，如果兩者變動率差異太大，則需要進一步分析。例如某石化公司銷售收入增長20%，而財務(wù)費用增長了40%，明顯不對稱，則要關(guān)注其籌資額大小是否超預(yù)算，籌資成本率是否高于平均水平。

（四）營運能力分析

營運能力主要指營運資產(chǎn)的效率，也就是周轉(zhuǎn)速度，主要使用指標有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運資金周轉(zhuǎn)率等。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一段期間內(nèi)收入額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，比率越大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及對應(yīng)收賬款管理效率的高低，其流動資產(chǎn)的屬性反映企業(yè)短期償債能力水平，同時應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度也影響了企業(yè)對于資金的使用效率，影響企業(yè)的籌資規(guī)模，同等收入規(guī)模下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)所需融資規(guī)模越小。2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是一段期間內(nèi)銷售成本與存貨平均余額間的比率，比率越大，存貨周轉(zhuǎn)越快，反映了企業(yè)存貨銷售效率，存貨也屬于流動資產(chǎn)，因此同樣反映企業(yè)短期償債能力水平，存貨周轉(zhuǎn)的快慢也影響企業(yè)對于資金的使用效率，同等收入規(guī)模下，存貨周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)被存貨占用的資金越小，所需融資規(guī)模就越小。加快存貨周轉(zhuǎn)是每個企業(yè)運營的理想目標。3.沉淀資金分析沉淀資金是指企業(yè)營運當(dāng)中閑置的現(xiàn)金及銀行存款。分析沉淀資金可以了解企業(yè)運用資金的效率，如果沉淀資金較大，說明企業(yè)資金利用的效率低，未來應(yīng)該通過擴大銷售或減少融資規(guī)模來降低沉淀資金水平。沉淀資金分析應(yīng)統(tǒng)計分析期每月的平均沉淀資金與去年同期進行對比，分析其變動情況，并結(jié)合行業(yè)政策、季節(jié)因素、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等進行分析。例如某石化企業(yè)本年平均沉淀資金6000萬元，比去年同期5000萬元增長20%，經(jīng)對比發(fā)現(xiàn)本年3-6月沉淀資金余額均為8000萬元以上，同比增幅明顯，后經(jīng)查明3-6月有2億應(yīng)收到期，但這段時間購貨支出基本采用6個月的銀行承兌匯票結(jié)算，因此積壓了一定銀行存款，所以通過沉淀資金分析，企業(yè)應(yīng)強化資金計劃的管理，在收款和付款的安排上應(yīng)統(tǒng)籌分析，盡量降低資金沉淀，減少不必要的融資。

（五）財務(wù)風(fēng)險分析

財務(wù)風(fēng)險主要是指資金鏈斷裂引致的債務(wù)清償風(fēng)險，因此應(yīng)著重分析企業(yè)的整體負債比例及短期償債能力，常用分析指標有流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率。這三個指標應(yīng)與去年同期數(shù)據(jù)對比，同時與行業(yè)內(nèi)標桿企業(yè)數(shù)據(jù)比較。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)整體的融資杠桿程度，通常高于70%就要引起警惕，流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率，流動比率和速動比率均反映企業(yè)的短期償債能力，如果比率小于1，則說明企業(yè)存在短期償債風(fēng)險。

三、在財務(wù)分析的基礎(chǔ)上總結(jié)經(jīng)營問題及提出改進建議

(一)經(jīng)營問題總結(jié)

經(jīng)過盈利能力、收益結(jié)構(gòu)、營運能力、財務(wù)風(fēng)險等分析后，對企業(yè)存在的問題應(yīng)作出總結(jié)，從毛利水平———費用控制———資金周轉(zhuǎn)——財務(wù)風(fēng)險這樣一條主線下來分析問題出在哪個環(huán)節(jié)，到底是盈利的基本（毛利）出問題，還是銷售量萎縮，費用有沒有超支，籌資成本合不合理，資產(chǎn)運營的效率是否造成資金周轉(zhuǎn)過慢等。

(二)提出解決問題的思路

在分析完問題后，應(yīng)根據(jù)存在問題作出建議，如某類產(chǎn)品的毛利水平下降了，并且是行業(yè)政策的原因，那么未來就要縮減此類產(chǎn)品的銷售規(guī)模，擴大其他盈利能力更好的產(chǎn)品的銷售。如因為應(yīng)收周轉(zhuǎn)過慢，導(dǎo)致資金使用效率下滑并有可能存在應(yīng)收壞賬風(fēng)險，則應(yīng)加強業(yè)務(wù)部門對應(yīng)收款的催收力度，結(jié)合績效與應(yīng)收回款掛鉤的制度，對信用較差的客戶減少賒銷額度。如果庫存周轉(zhuǎn)過慢則應(yīng)降低批次采購量或著調(diào)整銷售優(yōu)惠力度，加快其周轉(zhuǎn)，降低其資金占用。對于沉淀資金過高的應(yīng)嚴格制訂資金收支計劃，對于新增貸款嚴格審核。財務(wù)分析是基于財務(wù)數(shù)據(jù)財務(wù)視覺的分析行為，但企業(yè)經(jīng)營受許多不同要素影響，因此還需要與業(yè)務(wù)部門對財務(wù)分析結(jié)果進行進一步的研究和討論以制訂未來發(fā)展的決策。

(三)其他應(yīng)注意事項

財務(wù)分析是一門涉及經(jīng)濟分析、財務(wù)管理和會計學(xué)的理論的應(yīng)用學(xué)科，我們在實際分析工作中應(yīng)避免囫圇吞棗生搬硬套，應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身的特點和管理要求，遵循重要性和相關(guān)性進行分析，努力提高財務(wù)分析的科學(xué)性和實用性。

作者:賴文彧 單位:廣州東送能源集團有限責(zé)任公司

盈利能力分析總結(jié)范文第4篇

關(guān)鍵詞：乳制品企業(yè)；盈利能力；營業(yè)利潤率；總資產(chǎn)報酬率

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年11月25日

伴隨著我國乳制品業(yè)逐漸進入成熟期，乳制品企業(yè)間的競爭日趨激烈。乳制品企業(yè)運用研發(fā)新產(chǎn)品、加大廣告投入等方式，致力于提升自身盈利能力，以求為自身贏得更為寬廣的發(fā)展空間。通過對乳制品企業(yè)的盈利能力展開分析，有助于把握其盈利能力現(xiàn)狀，總結(jié)已有提升盈利能力的成功經(jīng)驗，找出盈利能力建設(shè)中尚存在的突出問題，從而采取針對措施，逐步提升其盈利能力，增強其市場競爭力。

一、企業(yè)盈利能力評價指標概述

根據(jù)企業(yè)盈利能力評價指標的特點，可將這些指標分為三類：與銷售收入、銷售成本與費用有關(guān)的指標，與資金有關(guān)的指標以及與股票數(shù)量、股票價格有關(guān)的指標。

（一）與銷售收入、銷售成本與費用有關(guān)的指標。這類指標的共同特點是，將銷售收入、銷售成本與費用作為分母，計算每單位銷售收入能夠取得的利潤額，以及每花費單位的銷售成本與費用可獲得的利潤額。這類指標主要包括：銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率和成本費用利潤率。

1、銷售毛利率。計算公式為：銷售毛利率=（毛利/銷售收入凈額）×100%；其中，毛利=銷售收入凈額-銷售成本。

銷售毛利率是反映企業(yè)盈利能力的主要指標。該指標越高，表明企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強，銷售成本相較于銷售收入越低，產(chǎn)品質(zhì)量越高，競爭能力越強。

2、銷售凈利率。計算公式為：銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%。銷售凈利率反映凈利潤與銷售收入凈額的對比關(guān)系，是反映企業(yè)盈利能力的重要指標。該指標越高，說明企業(yè)通過擴大銷售獲取利潤的能力越強。

3、營業(yè)利潤率。計算公式為：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/銷售收入）×100%。其中，營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅費-銷售費用、管理費用、財務(wù)費用。該指標反映企業(yè)全部經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力，表示每單位銷售收入能夠形成營業(yè)利潤的金額。該指標越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，贏得營業(yè)利潤的能力越強。

4、成本費用利潤率。計算公式為：成本費用利潤率=（利潤總額/成本費用總額）×100%。該指標反映企業(yè)經(jīng)營過程中通過以成本、費用為代價贏得利潤的能力。該指標越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的成本、費用代價越小，成本費用控制能力越強，經(jīng)營管理水平越高，盈利能力越強。

（二）與資金有關(guān)的盈利能力指標。這類指標的共同特點是，將企業(yè)資產(chǎn)、凈資產(chǎn)作為投資，將凈利潤作為這種投資的產(chǎn)出，通過將凈利潤和資產(chǎn)平均總額、凈資產(chǎn)平均總額相比，判斷企業(yè)運用這些投資獲取利潤的能力，考察企業(yè)的投資效率。這類指標主要包括總資產(chǎn)報酬率和股東權(quán)益報酬率。

1、總資產(chǎn)報酬率。計算公式為：總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%。其中，資產(chǎn)平均總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2。該指標反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取凈利潤的能力。該指標越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。該指標具有較強的綜合性，可將其分解為銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。

2、股東權(quán)益報酬率。計算公式為：股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額×100%。其中，股東權(quán)益平均總額=（年初股東權(quán)益總額+年末股東權(quán)益總額）/2。該指標反映企業(yè)的所有者投入資金的盈利能力，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標。該指標越高，說明所有者投入資金的盈利能力越強，企業(yè)對股東投入資本的利用效率越高，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。

（三）與股票數(shù)量、股票價格有關(guān)的指標。這類指標的共同特點是，計算時運用股票數(shù)量或股票價格數(shù)據(jù)，主要包括每股收益、每股股利和市盈率。

1、每股收益。計算公式為：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)。該指標反映每股普通股能夠獲得的凈利潤額，也反映企業(yè)投資者獲得的收益。該指標越高，表明企業(yè)獲利能力越強。

2、每股股利。計算公式為：每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)。每股股利反映每股普通股獲得現(xiàn)金股利的金額，是評價普通股股東獲得報酬情況的重要指標。由于企業(yè)發(fā)放股利需要以盈利為保障，該指標越高，表明企業(yè)盈利能力越強，能夠用于分配的凈利潤越多。

3、市盈率。計算公式如下：市盈率=普通股每股市價/普通股每股盈余。通常，市盈率高，說明投資者看好該公司的發(fā)展前景，該公司具有較強的盈利潛能，愿意出較高價格購買其股票。

二、乳制品企業(yè)盈利能力評價指標體系構(gòu)建

據(jù)中華產(chǎn)業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計資料，我國乳制品企業(yè)具有兩個顯著的財務(wù)特點：一是資產(chǎn)負債率較高。2015年，我國乳制品企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率為42%，表明在乳制品企業(yè)的資金來源中，負債和所有者權(quán)益基本持平。乳制品企業(yè)運用金額基本相同的這兩類資金開展經(jīng)營活動，贏得經(jīng)營利潤；二是銷售凈利率和銷售毛利率相差不大。2015年，我國乳制品企業(yè)的平均銷售凈利率為14%，平均銷售毛利率為16%。這表明，總體而言，我國乳制品企業(yè)的期間費用、營業(yè)外收支占凈利潤的比例較低，僅為2%。這表明，從整體上看，在評價乳制品企業(yè)的盈利能力時，采用銷售毛利率、銷售凈利率及營業(yè)利潤率，所得數(shù)據(jù)差距不大。

結(jié)合我國乳制品企業(yè)的上述財務(wù)特點以及企業(yè)盈利能力評價指標的特點，擬選擇營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率及每股收益，作為乳制品企業(yè)的盈利能力評價指標。主要依據(jù)如下：

（一）營業(yè)利潤是企業(yè)營業(yè)活動的主要目標，營業(yè)利潤率反映企業(yè)營業(yè)活動產(chǎn)生利潤的情況。計算銷售毛利率時，未扣除為了取得營業(yè)利潤而付出的銷售費用、管理費用和財務(wù)費用，未能準確反映企業(yè)營業(yè)活動產(chǎn)生的利潤金額。銷售凈利率的計算中，將營業(yè)利潤扣除營業(yè)外收支得到凈利潤，使得對營業(yè)活動的盈利狀況評價受到營業(yè)外收支的影響。

（二）成本費用利潤率反映企業(yè)花費成本、費用而取得利潤的能力，能夠有效考察企業(yè)成本、費用的使用效率。使用該指標，能夠與營業(yè)利潤率相配合，從耗費方面反映乳制品企業(yè)的盈利能力。

（三）負債和所有者權(quán)益均為企業(yè)資金來源?？傎Y產(chǎn)報酬率能夠反映企業(yè)運用這兩種資金來源產(chǎn)生利潤的能力。而股東權(quán)益報酬率僅能夠反映企業(yè)運用股東投入資本產(chǎn)生利潤的能力。由于我國乳制品企業(yè)平均資產(chǎn)負債率較高，接近50%，需要綜合考慮乳制品企業(yè)運用負債和股東權(quán)益獲取利潤的狀況。

（四）每股收益反映每股普通股能夠贏得的企業(yè)凈利潤。每股股利不能準確反映企業(yè)的盈利能力，因為其金額還決定于股利政策等因素。股價的決定因素不僅是企業(yè)的盈利能力，還取決于宏觀經(jīng)濟形勢、市場預(yù)期等因素。與每股收益相比，市盈率不能準確判斷企業(yè)的盈利能力。

三、小結(jié)

本文在闡述企業(yè)盈利能力評價指標基礎(chǔ)上，結(jié)合乳制品企業(yè)的特點，構(gòu)建乳制品企業(yè)盈利能力評價指標，包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率和每股收益。這些指標分別從營業(yè)收入、成本與費用、總資產(chǎn)以及普通股股數(shù)等方面，與企業(yè)營業(yè)利潤、凈利潤相對比，反映乳制品企業(yè)的盈利能力。

需要說明的是，上述所選取的指標依據(jù)的是乳制品企業(yè)的財務(wù)特點，隨著乳制品企業(yè)的發(fā)展，需對這些指標進行動態(tài)調(diào)整，以求更為科學(xué)、有效地判斷乳制品企業(yè)的盈利能力。

主要參考文獻：

[1]張寶清.上市公司盈利能力分析指標探討[J].財會通訊，2006.8.

盈利能力分析總結(jié)范文第5篇

[關(guān)鍵詞]盈利能力；資本結(jié)構(gòu)；因子分析

[中圖分類號]F276　[文獻標識碼]A　[文章編號]1671-511X(2011)06-0015-04

一、引言

盈利能力是衡量一家公司賺取利潤的首要標志，是公司營銷能力、籌資能力、生產(chǎn)能力和規(guī)避風(fēng)險等能力的綜合體現(xiàn)。不論是外部投資者還是企業(yè)內(nèi)部的管理人員都越來越重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力，因為它不僅反映了公司經(jīng)營管理水平的高低，也是投資者進行投資決策的重要依據(jù)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)又稱融資結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)取得長期資金的各項來源、組成及其相互關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是否合理直接影響公司經(jīng)營業(yè)績和長遠發(fā)展。本文以江蘇省上市公司為例，探討盈利能力和資本結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)關(guān)系，以期為優(yōu)化江蘇省上市公司的資本結(jié)構(gòu)，提升其企業(yè)價值提供理論依據(jù)。

二、文獻綜述

由于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的資本成本、市場價值、治理結(jié)構(gòu)和總體經(jīng)濟的增長與穩(wěn)定，因此企業(yè)如何通過融資方式的選擇來實現(xiàn)其市場價值最大化，即如何確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，一直是財務(wù)理論實踐中的熱點問題。到目前為止，在這個領(lǐng)域的探索和研究已經(jīng)初步形成了較為完整的理論體系。

1952年，大衛(wèi)?杜蘭特系統(tǒng)地總結(jié)了資本結(jié)構(gòu)的三種理論：凈收益理論、凈經(jīng)營收益理論和傳統(tǒng)理論。凈收益理論假設(shè)債務(wù)利息和權(quán)益資本成本均不受財務(wù)杠桿的影響，因此只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，那么負債就可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企業(yè)的價值越大。凈經(jīng)營收益理論認為，由于負債比率提高而降低的加權(quán)資本成本，會由企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增大而上升的權(quán)益資本成本所抵消，所以不論財務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因而企業(yè)的總價值也是固定不變的。傳統(tǒng)理論介于凈收益理論和凈經(jīng)營收益理論兩個極端理論之間，它認為：適度的負債經(jīng)營并不會明顯地增加企業(yè)負債和權(quán)益資本的風(fēng)險，所以企業(yè)權(quán)益資本收益率和負債利率在一定范圍內(nèi)是相對穩(wěn)定的，但當(dāng)企業(yè)負債超過一定比例時，由于風(fēng)險明顯增大，企業(yè)的負債和權(quán)益資本的成本就會上升，從而企業(yè)加權(quán)平均資本成本就會增加，因此企業(yè)確實存在一個可以使市場價值達到最大的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，這個資本結(jié)構(gòu)可以通過財務(wù)杠桿的運用來獲得。1958年，奠迪格利亞尼和米勒提出了著名的MM定理，“任何企業(yè)的市場價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，而是取決于按照與其風(fēng)險程度相適應(yīng)的預(yù)期收益率進行資本化的預(yù)期收益水平”，“負債企業(yè)的股本成本等于同一風(fēng)險等級無負債企業(yè)的股本成本加上風(fēng)險補償”。1963年，MM將所得稅因素引入資本結(jié)構(gòu)理論，他們發(fā)現(xiàn)，在考慮公司所得稅的情況下，由于利息可以抵稅，公司價值會隨著負債比率的提高而增加。當(dāng)企業(yè)資本全部由債務(wù)資本構(gòu)成時，企業(yè)價值最大，但這一結(jié)論顯然與現(xiàn)實不符?，F(xiàn)實中，不但存在“摩擦”因素，而且存在“風(fēng)險”因素，風(fēng)險因素同樣會影響公司的價值。考慮到財務(wù)拮據(jù)成本和成本以后，含稅的MM模型就演變?yōu)闄?quán)衡模型。在該模型中，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)選擇可以具體化為負債籌資的利益和成本之間的權(quán)衡。由于運用債務(wù)資本對提高公司資產(chǎn)價值和降低資本成本是有利的，但同時叉存在著財務(wù)危機成本與成本，財務(wù)杠桿的運用受到了一定的制約。除此以外，還有一些其他的資本結(jié)構(gòu)理論。梅耶斯提出啄食順序理論，他認為企業(yè)偏愛使用內(nèi)部資金而厭惡發(fā)行新股。當(dāng)企業(yè)需要資金進行資本性支出時，首先是使用內(nèi)部留存收益，其后舉借外債，最后才是發(fā)行股票。這是因為經(jīng)營者和投資者之間存在非對稱信息，促使投資者根據(jù)上市公司選擇融資結(jié)構(gòu)的行為來判斷企業(yè)的市場價值。

在實證方面，大多數(shù)的研究結(jié)果表明公司的盈利水平與負債比例是負相關(guān)的。Titman與Wessels通過研究美國的企業(yè)得出這一結(jié)論。Rajall和Zingales與Wald對發(fā)達國家的研究，以及Booth等人對發(fā)展中國家的研究都發(fā)現(xiàn)盈利性與杠桿水平負相關(guān)。但也有學(xué)者得出相反的結(jié)論。Shah考察了資本結(jié)構(gòu)變化對公司股票價格的影響得出結(jié)論：股票價格隨公司財務(wù)杠桿的增加而上升，隨公司財務(wù)杠桿的減少而下降-

目前，國內(nèi)許多學(xué)者在結(jié)合西方理論和我國國情的基礎(chǔ)上對兩者的關(guān)系進行了理論研究和大量的實證檢驗，得出的結(jié)果存在很大差異。李治國基于79家山東上市公司的實證分析，得出結(jié)論：山東上市公司的盈利能力同資產(chǎn)負債率負相關(guān)，同長期權(quán)益負債比正相關(guān)。黃誠，李慧華以2006年滬深兩市公用事業(yè)上市公司為樣本，證明了我國公用事業(yè)企業(yè)的負債率高低并不與盈利能力直接相關(guān)。對此，他們給出的解釋是，公用事業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況并不主要取決于企業(yè)自身，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理也不是由企業(yè)來決定，更多地會受到來自于政府和市場的綜合影響，是社會宏觀經(jīng)濟和企業(yè)微觀經(jīng)濟運行的綜合結(jié)果。趙選民，張曉陽以上海和深圳交易所39家房地產(chǎn)上市公司2004年到2006年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，實證得出較高的資產(chǎn)負債率抑制了公司盈利水平，而流動負債與負債的比率對公司盈利能力也有明顯的負面影響的結(jié)論。

三、模型與數(shù)據(jù)分析

(一)樣本選取

本文選取滬深兩市證券交易所中公司注冊地為江蘇的企業(yè)，并且考慮到數(shù)據(jù)的可得性和研究的客觀性，剔除了南京銀行和ST炎黃等數(shù)據(jù)不全和財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅變動的企業(yè)，最終確定了158家江蘇上市公司作為此次實證分析的對象。同時選取這些上市公司2009年年報數(shù)據(jù)作為原始資料，所有數(shù)據(jù)均來源于wind資訊金融終端。

(二)指標的確立

1.資本結(jié)構(gòu)的度量

在實證研究方面，不同的學(xué)者對于資本結(jié)構(gòu)有著不同的定義。Titman和Wessels把長期、短期和可轉(zhuǎn)換債券除以權(quán)益的市場價值和帳面價值，作為資本結(jié)構(gòu)的衡量指標。Rajan和zingales在他們的回歸分析中，使用調(diào)整后的債務(wù)對調(diào)整后的債務(wù)加權(quán)益的帳面價值比率作為資本結(jié)構(gòu)的指標。對于江蘇省的上市公司而言，在負債組成中流動負債占有相當(dāng)大的比重，因此本文著眼于考察公司的流動負債，選用4個指標來衡量公司的資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負債率(z(sub)1(/sub))、權(quán)益乘數(shù)(Z(sub)2(/sub))、流動負債占總負債的比例(z(sub)3(/sub))以及流動比率(z(sub)4(/sub))。

2.公司盈利能力的衡量

對于公司盈利能力的分析多是以三大財務(wù)報表為基礎(chǔ)的，通過表內(nèi)各項目之間邏輯關(guān)系構(gòu)建一套指標體

系，用以衡量一家公司的盈利水平。按照科學(xué)性、綜合性、全面性及可比性的原則，同時考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取了每股收益(X(sub)1(/sub))、每股凈資產(chǎn)(X(sub)2(/sub))、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(X(sub)3(/sub))、凈資產(chǎn)收益率(X(sub)4(/sub))、總資產(chǎn)報酬率(X(sub)5(/sub))、銷售凈利率(X(sub)6(/sub))、銷售毛利率(x(sub)7(/sub))、銷售期間費用率(X(sub)8(/sub))和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X(sub)9(/sub))這九個財務(wù)指標來反映上市公司的盈利能力。但是，由于這些指標之間存在一定程度的局限性和相關(guān)性，所以首先需要采用因子分析的方法對其進行綜合評價。

四、實證研究

(一)因子分析的基本思想

因子分析是從研究相關(guān)矩陣內(nèi)部的依賴關(guān)系出發(fā)，把一些具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個綜合因子的一種多變量統(tǒng)計分析方法。具體地說，就是尋找出支配多個指標X(sub)1(/sub)，X(sub)2(/sub)，……X(sub)M(/sub)相互關(guān)系的少數(shù)幾個公共因子F(sub)1(/sub)，F(xiàn)(sub)2(/sub)……F(sub)P(/sub)，以再現(xiàn)原指標與公因子之間的相互關(guān)系。這些公因子是彼此獨立或不相關(guān)的，又往往是不能夠直接觀測的。在不損失或很少損失原指標所包含信息的情況下，以公因子代替原指標作為研究對象來分析問題會比較簡單和清楚。

(二)公司盈利能力的因子分析

1.對原始數(shù)據(jù)進行標準化變換

由于指標之間會存在變化趨勢、量綱的不一致及數(shù)量級的差異等現(xiàn)象，所以需要標準化數(shù)據(jù)使得涉及的經(jīng)濟指標能夠在無量綱的條件下進行比較，即將變量中的觀察值減去該變量的平均數(shù)，然后除以該變量的標準差。

2.巴特利特球形檢驗

在進行因子分析之前，首先檢驗數(shù)據(jù)是否適合作因子分析。將原始數(shù)據(jù)代人SPSS16.0做檢驗，得到表1。

可知，KMO值為0.6，而Bartlett球形檢驗給出的相伴概率為0.000，小于顯著性水平0.05，因此拒絕Bartlett球形檢驗的零假設(shè)，認為適合于因子分析。

3.計算樣本的相關(guān)系數(shù)矩陣R

選取標準化數(shù)據(jù)樣本的協(xié)方差矩陣作為衡量樣本數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)矩陣(見表z)。通過觀察相關(guān)系數(shù)矩陣的非對角元素可以發(fā)現(xiàn)，這些變量之間存在較高的相關(guān)性，因而可以采用因子分析尋找其內(nèi)部的相關(guān)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)，以提取公因子。

4.因子分析

本文采用主成分分析法進行因子分析。所謂主成分就是一些指標變量的特殊線性組合，各主成分之間互不相關(guān)。也就是說第一主成分是樣本變量線性組合中具有最大方差的一些變量的線性組合，而第二主成分的因子與第一主成分因子互不相關(guān)，且是具有第二大方差的一些變量的線性組合；其余主成分以此類推。運用SPSS16.0，可以得到主因子的方差貢獻率(見表3)。以累計方差貢獻率大于90％為原則，我們可以選取5個公因子，這5個因子包含了所有原設(shè)自變量91.34％的信息。

通過計算得到5個公因子與各指標變量之間的初始因子載荷矩陣，發(fā)現(xiàn)其結(jié)構(gòu)不夠簡化，不易于對因子做出具有實際意義的解釋。為了得到結(jié)果更為明確的因子載荷矩陣，對其實施方差最大旋轉(zhuǎn)，表4給出了利用SPSS16.0經(jīng)25次正交旋轉(zhuǎn)后的因子載荷距陣。

從旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣可以看出，第一主成分對總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率有較大的載荷系數(shù)，體現(xiàn)了包括股東權(quán)益在內(nèi)的企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力，可定義為企業(yè)資產(chǎn)盈利能力指標，記為^。第二主成分對銷售期間費用率、銷售凈利率有較大的載荷系數(shù)，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力，可將其定義為經(jīng)營獲利能力指標，記為f(sub)2(/sub)。第三主成分主要依賴于每股凈資產(chǎn)，反映了企業(yè)股票的投資價值，則可定義為企業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ笜耍洖閒(sub)3(/sub)。第四主成分主要由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率決定，反映了企業(yè)的運營效率，可定義為企業(yè)運營效率指標，記為f(sub)4(/sub)。第五主成分對每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有較大的載荷系數(shù)，反映了企業(yè)的現(xiàn)金收益能力，定義為現(xiàn)金收益能力指標，記為f(sub)5(/sub)。

進行因子分析之后，利用回歸法計算出因子得分，以各因子的方差貢獻率占5個因子總方差貢獻率的比重作為權(quán)重進行加權(quán)匯總，得出各企業(yè)盈利能力的綜合得分F，計算公式為：F=(36.99f(sub)1(/sub)+22.91f(sub)2(/sub)+13.59f(sub)3(/sub)+9.32f(sub)4(/sub)+8.53f(sub)5(/sub))/91.34

(三)多元回歸分析

以盈利能力的綜合指數(shù)F為被解釋變量，對代表資本結(jié)構(gòu)的4個變量進行多元線性回歸。為了避免多重共線形的問題，本文采用逐步回歸法。運用SPSS16.0，以F檢驗p值大于0.1的剔除，小于0.05留下為原則，最后選人回歸方程的變量剩下2個，就是Z(sub)1(/sub)(資產(chǎn)負債率)和Z(sub)4(/sub)(流動比率)。用Eviews5.0對回歸方程進行White檢驗，檢驗結(jié)果見表5。

從表5可以看到，由于p值很小，可以拒絕不存在異方差性的原假設(shè)，即意味著原方程存在異方差性問題。因此，需采用加權(quán)最小二乘回歸的方法，將權(quán)重分別設(shè)定為殘差絕對值分之一和殘差平方分之一。通過比較兩個模型的R。，發(fā)現(xiàn)后者的擬合優(yōu)度更高，最終結(jié)果見下表：

再次進行White檢驗，方程不存在異方差。所以，回歸方程形式為：F=0.21―0.006×Z(sub)1(/sub)+0.032×Z(sub)4(/sub)。模型的Rz接近于1，F(xiàn)檢驗和t檢驗也均通過，說明該模型回歸效果很好，得出的結(jié)論具有較強的科學(xué)性。