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盈利能力分析的內(nèi)容范文第1篇

［關(guān)鍵詞］ 盈利能力 分析評價 財務(wù)分析

盈利能力分析指標(biāo)是財務(wù)分析的核心，是所有者最為關(guān)注的，也是企業(yè)經(jīng)營者和債權(quán)人必須關(guān)注的。對于企業(yè)獲利能力的反映，要力求客觀、全面、準(zhǔn)確。企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)；也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評價企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風(fēng)險。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面領(lǐng)悟分析的內(nèi)容，正確掌握分析的方法至關(guān)重要。

一、盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力，也稱獲利能力，是指企業(yè)獲得利潤的能力。盈利能力的分析應(yīng)包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性分析。實際上，企業(yè)盈利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業(yè)當(dāng)期的盈利總規(guī)模或總水平，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對盈利能力的分析不僅要進(jìn)行總量的分析，還要在此基礎(chǔ)上進(jìn)行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報表分析中更為重要。

二、盈利能力分析的方法

1.盈利穩(wěn)定性的分析

盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。我國損益表中的利潤按著業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為商品銷售利潤、其它業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高，說明獲利的穩(wěn)定性越強。由于主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營業(yè)務(wù)利潤比重的分析，重點分析主營業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

2.盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進(jìn)行比較的方式。各期的對比既可以是絕對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。絕對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務(wù)或商品利潤的絕對額進(jìn)行對比，看其盈利是否能維持或增長。相對數(shù)的比較方式，是選定某一會計年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額去除以基年相同項目的余額，然后乘以100%，求得各有關(guān)項目變動的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性，如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。

3.盈利水平分析的幾個指標(biāo)

分析企業(yè)的盈利水平，通過計算相對財務(wù)指標(biāo)評價企業(yè)盈利水平?；局笜?biāo)有：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、收入利潤率、成本利潤率、每股收益、普通股權(quán)益報酬率和股利發(fā)放率等等。對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。

三、盈利能力分析指標(biāo)的局限性

1.現(xiàn)行利潤表反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的缺陷

我國企業(yè)的利潤表是建立在傳統(tǒng)會計收益概念和收入費用配比基礎(chǔ)之上的財務(wù)業(yè)績報告形式，在這張報表中列報的主要是已實現(xiàn)的收益。它在物價基本穩(wěn)定、市場經(jīng)濟活動單一、外部風(fēng)險低的經(jīng)濟環(huán)境下是適當(dāng)?shù)?，能基本?zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營活動的收益。但是，隨著經(jīng)濟市場化程度的提高，物價的波動已成為各國經(jīng)濟發(fā)展過程中無法擺脫的現(xiàn)象，特別是20世紀(jì)80年代所興起的金融創(chuàng)新，出現(xiàn)了價格波動性強的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價值是由社會必要勞動時間所決定，因而價值相對穩(wěn)定的觀念。于是，采用公允價值作為金融工具的計量屬性已成為必然，但同時又帶來了一個問題：即由于公允價值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認(rèn)。如果不在收益表中確認(rèn)，就使得收益表無法如實反映企業(yè)當(dāng)期的全部收益，不能達(dá)到公允而充分披露的要求，從而降低會計信息的可靠性。

2.財務(wù)指標(biāo)體系自身的缺陷

（1）當(dāng)前的財務(wù)指標(biāo)帶有濃厚的政府考核色彩。由于財務(wù)指標(biāo)體系的設(shè)置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對財務(wù)信息的需要，因而對這些評價信息能否有效地服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營決策未作充分考慮。

（2）指標(biāo)數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護(hù)自身商業(yè)機密和市場利益的目的，企業(yè)公開于社會的各項指標(biāo)數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財務(wù)信息。同時，考慮到對市場形象的影響，并由于得到政府及其金融機構(gòu)良好評價，企業(yè)往往還會對這些應(yīng)公開的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據(jù)這些指標(biāo)數(shù)很難對企業(yè)真實的經(jīng)營理財狀況做出正確的評價。對于企業(yè)經(jīng)營決策者來講，僅靠這些淺顯的指標(biāo)值同樣也無法對企業(yè)經(jīng)營狀況與財務(wù)狀況的實績加以把握，對企業(yè)經(jīng)營者真正有用的一些深層次、涉及商業(yè)機密的、詳盡的財務(wù)信息，則無法從財務(wù)指標(biāo)體系中找到，這勢必影響企業(yè)借助財務(wù)分析手段，改善經(jīng)營管理的積極性，從而大大降低財務(wù)分析的作用。

（3）在指標(biāo)的名稱、計算公式、計算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范性；在分析時沒有考慮貨幣時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。鑒于以上原因，必須對現(xiàn)行的財務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行必要的改進(jìn)與完善。

四、盈利能力評價指標(biāo)的改進(jìn)與完善

1.常見盈利能力評價指標(biāo)的改進(jìn)

（1）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年利潤進(jìn)行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。在利潤分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率；而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評價企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進(jìn)一步改進(jìn)為利潤分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。

（2）總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對應(yīng)的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產(chǎn)報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于合理。

（3）成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率，該指標(biāo)在通過企業(yè)收益與支出的比較，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況，以利于促進(jìn)企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出。因此，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為合理。

2.常見盈利能力評價指標(biāo)的完善

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因為若企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。常見的盈利能力評價指標(biāo)，基本上都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計數(shù)據(jù)進(jìn)行計算并給出評價的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和成本費用利潤率等指標(biāo)，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評價企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評價企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。在我國企業(yè)的實踐中，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認(rèn)的現(xiàn)象較為普遍和嚴(yán)重。因此，在進(jìn)行企業(yè)盈利能力評價和分析時，補充和增加評價企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行評價，即引入現(xiàn)金流量制定盈利能力指標(biāo)來對企業(yè)的相關(guān)能力水平進(jìn)行評價，顯得十分必要。

盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重點，財務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)，改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

盈利能力分析的內(nèi)容范文第2篇

目前，對商譽本質(zhì)的共同認(rèn)識是“超額盈利能力”。但“超額盈利能力”是一個很抽象的概念，而會計確認(rèn)的對象必須是可視化的。不妨比較一下，對會計上“一般盈利能力”的確認(rèn)是通過各種可視化的資產(chǎn)（負(fù)債）項目實現(xiàn)的。對抽象的能力進(jìn)行確認(rèn)顯然是暫時的，因為形成“一般盈利能力”和“超額盈利能力”的原因是很復(fù)雜的。由此，我們提出研究商譽的另一種思路：把商譽作可視化或者歸因化處理，也就是對會計的確認(rèn)項目進(jìn)行補充、修訂，而不是籠統(tǒng)地提出一個“超額盈利能力”概念。這樣，商譽無論是自創(chuàng)還是外購，其確認(rèn)問題可以一并得到解決。

對于形成“超額盈利能力”的原因，目前有三種觀點：一是創(chuàng)新，即建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，能夠把生產(chǎn)因素和生產(chǎn)條件有效地組合起來，從而提高生產(chǎn)效率；二是承擔(dān)風(fēng)險，即如果某一行業(yè)風(fēng)險大，則其經(jīng)營者要求更高的利潤率以補償其可能的損失；三是壟斷，主要是指經(jīng)濟上的賣方壟斷和買方壟斷，是一種權(quán)力占有或資源獨具。這三個不同的原因所導(dǎo)致的結(jié)果是一樣的，即向顧客提供了獨特的產(chǎn)品和服務(wù)。由此結(jié)果可以推知，形成“超額盈利能力”的原因是獨特性和唯一性，畢竟能夠獲得超額利潤的只是少數(shù)企業(yè)。而能力的載體是企業(yè)資產(chǎn)，所以能夠獲得超額利潤的企業(yè)必定擁有其他企業(yè)所不具備的資產(chǎn)要素，并且企業(yè)擁有的創(chuàng)造“一般盈利能力”的資產(chǎn)要素沒有缺損。這意味著創(chuàng)造“一般盈利能力”的資產(chǎn)能夠同創(chuàng)造“超額盈利能力”的資產(chǎn)明顯區(qū)分開。這也是我們的研究能夠進(jìn)行下去的前提條件。

下面，我們列舉幾個例子具體分析一下，或許能夠發(fā)現(xiàn)新的問題。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會在20世紀(jì)60年布的第10號會計論文研究集將商譽的構(gòu)成內(nèi)容總結(jié)為十五個方面：⑴優(yōu)秀的管理隊伍；⑵出眾的銷售經(jīng)理或組織；⑶競爭對手管理上的弱點；⑷有效的廣告；⑸秘密制造工藝；⑹良好的勞資關(guān)系；⑺卓越的信用等級；⑻高瞻遠(yuǎn)矚的人員培訓(xùn)計劃；⑼通過慈善捐款或委派員工參與公益活動而建立的社會威望；⑽競爭對手經(jīng)營的不景氣；⑾與另一家公司的良好關(guān)系；⑿戰(zhàn)略性的地理位置；⒀才能或資源的發(fā)現(xiàn)；⒁有利的稅收條件；⒂與政府的良好關(guān)系。

1977年，美國會計學(xué)者Falk和Gordon采用問卷方式對企業(yè)高層管理人員進(jìn)行了調(diào)查，并對調(diào)查結(jié)果進(jìn)行了分析。他們將商譽的構(gòu)成內(nèi)容分為四類十七項：A類因素，增加短期現(xiàn)金流量因素：⑴生產(chǎn)的經(jīng)濟性；⑵籌集更多的資金；⑶現(xiàn)金準(zhǔn)備；⑷較低的資金成本；⑸降低存貨的持有成本；⑹避免交易成本；⑺稅收優(yōu)惠。B類因素，穩(wěn)定性因素：⑻保證供應(yīng)；⑼減少波動；⑽與政府的良好關(guān)系。C類因素，人力因素：⑾管理才能；⑿良好的勞資關(guān)系；⒀優(yōu)良的員工培訓(xùn)計劃；⒁完善的組織結(jié)構(gòu)；⒂良好的公眾關(guān)系。D類因素，排他因素：⒃接觸和使用某些工藝或技術(shù)；⒄商標(biāo)。

首先，上述分類顯然不能滿足我們的研究要求，因為它包括一些企業(yè)外部的不可控因素，如“競爭對手管理上的弱點”、“競爭對手經(jīng)營的不景氣”這兩項不為企業(yè)所擁有和控制，不符合資產(chǎn)的定義，因此應(yīng)排除在外。進(jìn)一步講，所謂的“超額盈利能力”是企業(yè)自身的能力，強調(diào)的是“企業(yè)自身”，就會計確認(rèn)而言，強調(diào)的是揭示“內(nèi)因”。當(dāng)然，這并不是忽視“外因”，畢竟利潤的獲取和價值的創(chuàng)造是“內(nèi)因”和“外因”共同作用的結(jié)果。在處理內(nèi)、外部因素的關(guān)系上，我們看到的趨勢是，不僅將資產(chǎn)價值置于所創(chuàng)造利潤的絕對值評價體系，還加上了由于外部因素導(dǎo)致的相對值評價，例如各項減值準(zhǔn)備的計提。我們認(rèn)為，“超額盈利能力”實質(zhì)上是一個相對值，并不像其在資產(chǎn)負(fù)債表中列示的那樣是個具有穩(wěn)定性的絕對值。而且，由于競爭對手的模仿和技術(shù)進(jìn)步，“超額盈利能力”極易喪失，所以更應(yīng)該強調(diào)外部因素的影響，但不是把外部因素納入“超額盈利能力”的范疇。

其次，上述分類只是在描述現(xiàn)象和行為，而沒有揭示原因，難以用會計語言進(jìn)行歸納（確認(rèn)與計量）。我們應(yīng)該對其進(jìn)行分析或者整合，使之符合會計確認(rèn)和計量的要求。例如，對于“與政府的良好關(guān)系”，可以將其歸因于企業(yè)某高層人士的交際能力，即人力資本范疇。由此，我們得出了解決商譽確認(rèn)問題的兩個途徑：修正一些項目的定義，如無形資產(chǎn)；增加一些確認(rèn)要素，如人力資本、企業(yè)文化。

盈利能力分析的內(nèi)容范文第3篇

財務(wù)分析以財務(wù)報告為主要依據(jù)，結(jié)合企業(yè)其他相關(guān)資料，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動情況，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，為企業(yè)關(guān)系人做出正確決策提供有用的經(jīng)濟信息。它不只是財務(wù)管理的一項重要工作，還直接服務(wù)于企業(yè)的一些重要決策，因此，重視財務(wù)分析可以加強財務(wù)管理工作，有利于實現(xiàn)企業(yè)的管理目標(biāo)。財務(wù)分析一般采用比較分析法，主要利用相關(guān)財務(wù)比率指標(biāo)的比較來分析企業(yè)的財務(wù)管理能力，這些指標(biāo)表面上分別反映企業(yè)各項財務(wù)能力：償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等，其實很多指標(biāo)之間存在著緊密聯(lián)系，一個指標(biāo)可以同時反映企業(yè)多個方面的狀況，或者多個指標(biāo)結(jié)合使用，可以更好地反映企業(yè)的某項財務(wù)能力，為企業(yè)和其關(guān)系人提供更可靠的決策信息。

二、財務(wù)分析的內(nèi)容及常用指標(biāo)

企業(yè)在財務(wù)工作中會自然建立一些經(jīng)濟利益關(guān)系，每一個關(guān)系人對企業(yè)的關(guān)心角度不同，雖然有一些共同的利益和目的，但是他們通過財務(wù)分析來了解企業(yè)的側(cè)重點不同，比如投資者主要關(guān)心企業(yè)的盈利和發(fā)展，債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)的償債能力，企業(yè)管理者關(guān)心企業(yè)的全局，但是需要重點關(guān)注的是企業(yè)的營運能力等。每個關(guān)系人關(guān)心的能力都能用企業(yè)的某些指標(biāo)表現(xiàn)出來。

（一）償債能力分析主要指標(biāo)

（1）短期償債能力分析主要指標(biāo)：

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷ 流動負(fù)債

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）÷ 流動負(fù)債

（2）長期償債能力分析主要指標(biāo)：

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額

負(fù)債股權(quán)比例=負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額

利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費用）÷利息費用

（二）運營能力分析主要指標(biāo)

存貨周轉(zhuǎn)率（年周轉(zhuǎn)次數(shù)）= 年銷售成本÷年平均存貨

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（年周轉(zhuǎn)次數(shù)）=年賒銷收入凈額÷年平均應(yīng)收賬款余額

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（年周轉(zhuǎn)次數(shù)）=年銷售收入÷年平均流動資產(chǎn)占用額

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（年周轉(zhuǎn)次數(shù)）=年銷售收入÷年平均固定資產(chǎn)占用額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（年周轉(zhuǎn)次數(shù)）=年銷售收入÷年平均資產(chǎn)占用額

（三）盈利能力分析主要指標(biāo)

銷售凈利率=年凈利潤÷年銷售收入凈額

凈資產(chǎn)收益率=年凈利潤÷年平均凈資產(chǎn)

三、財務(wù)指標(biāo)分析及其內(nèi)在聯(lián)系

（一）償債能力分析

（1）短期償債能力分析。三個財務(wù)指標(biāo)中，前兩個的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是1，現(xiàn)金比率的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是0.5，即每1元的短期債務(wù)有相應(yīng)的1元的流動（速動）資產(chǎn)或者0.5元的現(xiàn)金等價物來償付，這樣就表明企業(yè)短期償債能力比較強，債權(quán)人可以放心地將錢借給企業(yè)，風(fēng)險較小。而對于籌資企業(yè)來說，這個指標(biāo)較大反映償債能力強，但是如果指標(biāo)值過大說明企業(yè)相對流動資產(chǎn)比例過大，眾所周知，企業(yè)資產(chǎn)分長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，其中長期資產(chǎn)流動性差但是盈利性強，而流動資產(chǎn)則相反。過多的流動資產(chǎn)會造成企業(yè)盈利能力下降，因此這些指標(biāo)并不一定越大越好。

（2）長期償債能力分析。前兩個指標(biāo)的依據(jù)是：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。即企業(yè)總資產(chǎn)的資金來源有兩個：負(fù)債資金和自有資金。其中負(fù)債資金成本相對比較低，但是還款壓力大，給企業(yè)造成一定的財務(wù)風(fēng)險。負(fù)債資金越多，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大，償債能力越差。最后一個指標(biāo)是利息保障倍數(shù)。表面上，這個指標(biāo)越大，企業(yè)的償債能力越強，但是從另一方面來說，這個指標(biāo)如果比較龐大，也說明是息稅前利潤相對于利息費用大得多，即盈利能力一定的情況下，債務(wù)資金相對較少，這就意味著自有資金比例較大。雖然財務(wù)風(fēng)險降低，但是一般情況下自有資金成本較高，這樣會增高企業(yè)的綜合資金成本，因此，這個指標(biāo)也要適當(dāng)才行。

（二）營運能力分析 在反映企業(yè)營運能力的財務(wù)指標(biāo)中，有兩個意義。與同行業(yè)的一定水平比較，如果企業(yè)的該項指標(biāo)值較大，說明企業(yè)的營運能力很好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況良好，使用效率高，可以給企業(yè)帶來較高的收益，反之說明企業(yè)資產(chǎn)的管理和使用有問題；另一方面，如果企業(yè)的該項指標(biāo)與其他企業(yè)比較表現(xiàn)過高，考慮到分子和分母的關(guān)系，有可能會出現(xiàn)分母指標(biāo)相對過少的問題。比如說存貨周轉(zhuǎn)率過高有可能存在存貨短缺的問題，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高就有可能是信用政策過于嚴(yán)格導(dǎo)致的，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或者固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過高有可能存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)的問題，即長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例不合理，不管是長期資產(chǎn)還是流動資產(chǎn)，比例過高都會給企業(yè)帶來一定的問題：長期資產(chǎn)過多，企業(yè)盈利能力增加但是償債能力降低；流動資產(chǎn)比例過高又會導(dǎo)致企業(yè)雖然增強了償債能力，但是盈利能力下降。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過高則說明企業(yè)有可能沒有及時拓展市場，不能把握住良好的商機，會喪失一部分可觀的經(jīng)濟利益。因此，不管哪個指標(biāo)過大或者過小，都會給企業(yè)造成一定的損失，影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。因此企業(yè)一定要重視營運能力管理，因為營運能力的強弱既影響企業(yè)的的償債能力，又決定企業(yè)的盈利能力，是企業(yè)發(fā)展中的核心能力。

（三）盈利能力分析 盈利能力分析指標(biāo)有很多，只列舉了兩個有代表性的，它們一定程度上反映了企業(yè)的盈利能力，同時也間接反映企業(yè)的償債能力和營運能力，這個問題下文將進(jìn)一步剖析。盈利能力指標(biāo)分析相對很簡單，因為分子的收益是在一定分母基礎(chǔ)上的，即企業(yè)在收入或者資產(chǎn)一定的情況下，收益越多說明盈利能力越強，反之也成立，在這里不再贅述。

（四）財務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系分析

（1）企業(yè)相關(guān)財務(wù)能力指標(biāo)所反映的財務(wù)能力關(guān)系。反映企業(yè)各項財務(wù)能力指標(biāo)間存在千絲萬縷的聯(lián)系，在對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時需要綜合考慮才能得出正確的結(jié)論，從而做出正確的管理決策。

一是償債能力分析指標(biāo)。從企業(yè)償債能力來講，相關(guān)指標(biāo)越大，說明企業(yè)償債能力越強，但是，當(dāng)企業(yè)運營能力較強時，盈利能力會增加，當(dāng)資金利潤率大于借款利息率時，負(fù)債可以給企業(yè)帶來更多的財務(wù)杠桿利益，并且可以一定程度地降低企業(yè)的資金成本；而較高的償債能力指標(biāo)反映企業(yè)債務(wù)資金相對較少，不能實現(xiàn)企業(yè)利益最大化，進(jìn)而違背了企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。因此，在分析企業(yè)償債能力指標(biāo)時要結(jié)合企業(yè)的運營能力和盈利能力，它們之間是互相關(guān)聯(lián)和影響的。如果企業(yè)運營能力及盈利能力較強，償債能力指標(biāo)即使稍微偏低，依然可以保證企業(yè)有較強的長期還款能力，債權(quán)人的利益有足夠的保障；反之，如果企業(yè)資金運營出現(xiàn)了問題而導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降，即便較高的償債能力指標(biāo)也不一定能保證債權(quán)人的利益。

二是營運能力分析指標(biāo)。在一定意義上，企業(yè)營運能力分析指標(biāo)較大反映了企業(yè)對資產(chǎn)的高效管理，但這并不意味著此類指標(biāo)越大越好。當(dāng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高時，說明企業(yè)對資產(chǎn)的利用率很高，并且能一定程度地增加企業(yè)的現(xiàn)金流量，從而增強企業(yè)的償債能力，但是同時，企業(yè)資產(chǎn)如果周轉(zhuǎn)過快有可能說明企業(yè)投入資金不夠，造成市場缺失，損失相應(yīng)的經(jīng)濟利益，即降低了企業(yè)的盈利能力，這也是違背企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的。

三是盈利能力分析指標(biāo)。因為反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)是在一定投入基礎(chǔ)上所形成的收益，所以該類指標(biāo)越大說明企業(yè)盈利能力越強，這是毫無疑問的。但是，這類指標(biāo)同時也能反映和說明企業(yè)的償債能力和營運能力。企業(yè)盈利能力強，說明企業(yè)資金運營效果好，資產(chǎn)利用充分，并且對企業(yè)償債是一個有力的保障；反之，企業(yè)盈利能力差，說明企業(yè)運營出現(xiàn)了差錯，不僅減少自己的經(jīng)濟利益，還會降低償債能力，提高債權(quán)人的資金風(fēng)險。

（2）杜邦綜合財務(wù)分析法。杜邦分析法是利用企業(yè)各種財務(wù)能力之間的相互關(guān)系來綜合評價企業(yè)的績效。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)資金運營能力。

杜邦分析法說明凈資產(chǎn)收益率受三類因素影響：銷售利潤率，反映盈利能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映營運能力；權(quán)益乘數(shù)，反映償債能力。

凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率（凈利潤÷銷售收入）×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入÷總資產(chǎn)）×權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)÷權(quán)益）

如果凈資產(chǎn)收益率不夠理想，杜邦分析法可以找出影響它的因素。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷股東權(quán)益

變式1得到：

凈資產(chǎn)收益率= （凈收益÷總權(quán)益）× （總資產(chǎn)÷總資產(chǎn)）

= （凈收益÷總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)÷總權(quán)益）

=資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)

變式2得到：

凈資產(chǎn)收益率= （凈收益÷銷售收入）× （銷售收入÷總資產(chǎn)）× （總資產(chǎn)÷總權(quán)益）

= 銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

杜邦分析法是利用幾種主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財務(wù)狀況，其最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過權(quán)益收益率來綜合反映，這樣有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到凈資產(chǎn)收益率的決定因素：銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率，其實反映的就是企業(yè)的盈利能力、營運能力和償債能力之間的相互關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否實現(xiàn)股東財富最大化財務(wù)管理目標(biāo)的路線圖（見圖1）。

（3）常用財務(wù)指標(biāo)和其他相關(guān)指標(biāo)的結(jié)合分析。上述財務(wù)指標(biāo)要素是從企業(yè)財務(wù)報表中可以直接得到。但是在實際分析企業(yè)財務(wù)能力時，為了對企業(yè)的財務(wù)情況有更深入細(xì)致的了解，還需要結(jié)合一些其他指標(biāo)對企業(yè)做出更精準(zhǔn)的判斷。如對盈利能力指標(biāo)分析時不能只看盈利能力指標(biāo)的大小，還要計算分析盈利結(jié)構(gòu)指標(biāo)，盈利結(jié)構(gòu)指盈利的各項內(nèi)容所占比例。一般情況下，經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)該占盈利的絕大部分，才能反映出企業(yè)是處于正常的營運中，如果營業(yè)外收益在盈利中占主導(dǎo)地位，即使盈利指標(biāo)很大，其實也已經(jīng)揭示企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，幾乎靠變賣資產(chǎn)度日了，這樣下去企業(yè)的償債、運營、盈利目標(biāo)在不久的將來都會擱淺。當(dāng)然，在分析盈利時還可以結(jié)合相關(guān)成本費用結(jié)構(gòu)，制定各項成本的控制措施，提高企業(yè)的盈利能力，從而也影響其他財務(wù)能力的綜合提高。最后，建議企業(yè)在使用財務(wù)指標(biāo)時，要結(jié)合企業(yè)其他一些資料綜合分析，如結(jié)合報表附注分析企業(yè)未來的財務(wù)狀況，結(jié)合企業(yè)其他非財務(wù)信息如市場份額、經(jīng)營風(fēng)險等來預(yù)測企業(yè)未來的盈利能力，從而對企業(yè)財務(wù)情況有一個準(zhǔn)確的掌握，為高效的財務(wù)管理工作打下優(yōu)良的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

盈利能力分析的內(nèi)容范文第4篇

摘 要 現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則自2007年首先在上市公司實施以來，已有4年的時間。從報表分析的角度來說，報表的使用者要仔細(xì)分析企業(yè)的利潤構(gòu)成，即要明白企業(yè)利潤的來源及其持續(xù)性，否則，可能會造成對企業(yè)的未來盈利能力的錯誤判斷。本文以廣東寶麗新能源股份有限公司（000690）為例，以其連續(xù)三年的年報為基礎(chǔ)，通過對比分析財務(wù)報表中相關(guān)科目的變動情況，找出隱藏在數(shù)字背后的真實意圖，力求揭開上市公司盈利能力的真實面目。

關(guān)鍵詞 營業(yè)利潤 盈利能力 持續(xù)性

一般來說，企業(yè)的財務(wù)報表能夠?qū)ζ髽I(yè)報告年度的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出系統(tǒng)而又富有邏輯的反映。這種功能的實現(xiàn)除依賴報表本身的真實全面外，還取決于報表閱讀者的解讀能力和分析路徑?，F(xiàn)行《企業(yè)會計準(zhǔn)備》的實施進(jìn)一步既提高了報表對企業(yè)財務(wù)狀況及盈利能力反映的深度和廣度，也要求我們用于分析企業(yè)盈利能力的模式和切入點也要發(fā)生相應(yīng)轉(zhuǎn)變。

一、寶新能源背景介紹

廣東寶麗新能源股份有限公司（以下簡稱寶新能源）是由廣東寶麗華集團公司、梅縣金穗實業(yè)發(fā)展有限公司、廣東梅縣東風(fēng)企業(yè)（集團）公司、梅州市對外加工裝配服務(wù)公司、梅州市廣基機械土石方工程公司等五家單位共同發(fā)起，以募集設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司。公司的經(jīng)營范圍為：潔凈煤燃燒技術(shù)發(fā)電和可再生能源發(fā)電，新能源電力生產(chǎn)、銷售、開發(fā)，新能源電力生產(chǎn)技術(shù)咨詢、服務(wù)等。

二、寶新能源報表資產(chǎn)減值損失對盈利項目的影響

現(xiàn)行的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號――資產(chǎn)減值》對企業(yè)計提資產(chǎn)減值損失作出了明確的規(guī)定，從表1看出：在寶新能源2009年的年報數(shù)據(jù)中，可以看出，與2008年年報數(shù)據(jù)相比，2009年在營業(yè)收入項目上，寶新能源的增漲幅度達(dá)到了104.83%。究其原因，是由于寶新能源在梅縣荷樹園電廠二期工程2×300MW 循環(huán)流化床資源綜合利用發(fā)電機組在2009年的同期產(chǎn)能擴大2 倍，收入相應(yīng)增加所致。但是在利潤總額和凈利潤方面，增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如營業(yè)收入的增加額，這使本人關(guān)注到計算利潤指標(biāo)的扣減項目，我發(fā)現(xiàn)在2008年營業(yè)收入小幅增加時，資產(chǎn)減值損失居然是負(fù)數(shù)；在2009年營業(yè)收入大幅增加時，企業(yè)認(rèn)為應(yīng)收款項的增加，相應(yīng)計提了大幅的資產(chǎn)減值損失，兩年的增減幅度高達(dá)1149.92%。

這是筆者不得不聯(lián)想到這樣一個現(xiàn)象：在盈利能力好的時候，上市公司通過計提大量的資產(chǎn)減值損失將企業(yè)稅前利潤降低，少交企業(yè)所得稅；在盈利能力低的時候，通過對上年資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回，來調(diào)高利潤指標(biāo)，由此對投資者造成企業(yè)盈利能力還不錯的錯覺。此時，寶新能源在會計處理上的做法就很明顯了。

三、關(guān)于盈利能力分析的啟示

（一）準(zhǔn)確把握“營業(yè)利潤”的含義，客觀判斷正常生產(chǎn)經(jīng)營活動對盈利的貢獻(xiàn)

現(xiàn)行準(zhǔn)則下的“營業(yè)利潤”是指除營業(yè)外收支以外的所有因素形成的盈利，不僅包括生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利，還包括理財活動和投資活動產(chǎn)生的損益（具體表現(xiàn)為公允價值變動損益、 金融資產(chǎn)的投資收益、對聯(lián)營及合營企業(yè)的投資收益）。在閱讀與分析企業(yè)的報表時，一定要區(qū)分這三種活動各自獲得的盈利，從而客觀判斷企業(yè)營業(yè)利潤中不同構(gòu)成部分對公司價值成長的貢獻(xiàn)。

（二）關(guān)注公允價值變動對利潤的影響

現(xiàn)行準(zhǔn)則下的凈利潤除包括已實現(xiàn)且已收到現(xiàn)金的利潤及已實現(xiàn)、未收現(xiàn)金但收現(xiàn)可能性很大的利潤（如應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)）外，還包括持有損益，如交易性金融資產(chǎn)持有期間公允價值變動損益以及按公允價值計價的投資性房地產(chǎn)損益等。另外，可供出售金融資產(chǎn)持有期間的公允價值變動損益直接計入凈資產(chǎn)，出售這部分金融資產(chǎn)實現(xiàn)的損益則通過計入當(dāng)期利潤而相應(yīng)減少或增加凈資產(chǎn)。因此，必須區(qū)分對待、謹(jǐn)慎分析可供出售金融資產(chǎn)對公司凈資產(chǎn)以及未來盈利能力的影響。

（三）關(guān)注資產(chǎn)減值損失的計提

上市公司往往通過對資產(chǎn)減值損失的計提來調(diào)節(jié)報告期的企業(yè)利潤，所以，要關(guān)注本報告期及上一個報告年度資產(chǎn)減值損失項目金額的變動情況，由此能夠分析出企業(yè)真正盈利的成分，防止由于資產(chǎn)減值損失的調(diào)節(jié)造成企業(yè)盈利能力強的錯覺，減少企業(yè)的會計處理對報表的美化效果。

四、總結(jié)

在現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的大框架下，上市公司仍舊可以通過規(guī)范使用企業(yè)會計準(zhǔn)則來達(dá)到增強企業(yè)盈利能力的目的。但是與舊會計準(zhǔn)則相比，隨意虛增利潤的狀況已經(jīng)得到明顯的遏制，企業(yè)的會計處理正朝著規(guī)范和合乎國際處理管理的方向發(fā)展，筆者相信，隨著企業(yè)會計準(zhǔn)則的發(fā)展，中國企業(yè)粉飾報表的現(xiàn)象將逐漸消失，企業(yè)的“營業(yè)利潤”將更加充分地體現(xiàn)企業(yè)真正的盈利能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]李寶仁,王振蓉.我國上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實證分析.數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究.2003(4).

[2]張繼袖.我國上市公司盈利能力行業(yè)特征的實證研究.管理科學(xué).2004(3).

盈利能力分析的內(nèi)容范文第5篇

Abstract: By using the financial data of ten listed commercial banks in China during year 2004 to 2008 , this paper uses factor analysis method to get the comprehensive index of profit ability of listed banks, then tries to analyze the relationship between capital structure and banks' profit ability. The main conclusion of the study is that Chinese banks’ capital structure and profit ability have a positive relationship, and on the basis of the empirical research, the policy of optimizing the capital structure of these listed commercial banks is provided.

關(guān)鍵詞:盈利能力;資本結(jié)構(gòu);因子分析;回歸分析

Key words: profit ability;capital structure;factor analysis;regression analysis

中圖分類號:F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)05-0024-02

0引言

隨著我國金融市場的日益全球化,我國的銀行業(yè)只有不斷增強自身盈利能力才能避免淘汰,在競爭中贏取勝利。資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、盈利、長期發(fā)展等問題。上市商業(yè)銀行作為通過經(jīng)營風(fēng)險來盈利的商業(yè)性企業(yè),在一定程度上也適用資本結(jié)構(gòu)理論,由于存款保險制度、法定準(zhǔn)備金、監(jiān)管資本等方面的嚴(yán)格限制使銀行資本結(jié)構(gòu)研究遠(yuǎn)比一般企業(yè)要復(fù)雜[1]。有效的資本結(jié)構(gòu)會促使經(jīng)營者努力改善商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況,制定合理的治理結(jié)構(gòu),進(jìn)而提高整體的盈利能力。

關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間的聯(lián)系,很多西方學(xué)者做了深入的研究。Kareken和Wallace(1978)認(rèn)為,銀行業(yè)是一個壟斷的存款服務(wù)提供商,在存在進(jìn)入障礙的情況下,商業(yè)銀行會不斷增加負(fù)債,因為此時它們可以憑借提供給存款者的服務(wù)來獲取利潤,存款越多(即負(fù)債越多),銀行的價值就會越高[2]。

國內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)和盈利能力關(guān)系的研究則較少。趙瑞、楊有振(2009)以10家商業(yè)銀行2001至2007年的財務(wù)數(shù)據(jù)為研究資料發(fā)現(xiàn):商業(yè)銀行的融資結(jié)構(gòu)與盈利能力之間呈正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)性質(zhì)與盈利能力負(fù)相關(guān);第一大股東的持股比例與資本利潤率正相關(guān),前五大股東的持股比例與資本利潤率負(fù)相關(guān);資本充足率與資本利潤率顯著正相關(guān)[3]。

由于盈利能力是財務(wù)分析的重要內(nèi)容,資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到銀行的盈利情況,資本結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系一直是財務(wù)經(jīng)濟學(xué)研究的熱點[4]。很多研究熱衷于將盈利能力指標(biāo)作為資本結(jié)構(gòu)的解釋變量之一進(jìn)行研究;對于銀行資本結(jié)構(gòu)與績效的研究通常使用單一的財務(wù)指標(biāo)作為被解釋變量,并且集中于對商業(yè)銀行的治理、尋求補充資本等方面。隨著我國上市銀行的增多,對銀行業(yè)的監(jiān)管要求也越來越嚴(yán)格,如何更好地控制上市銀行的資金風(fēng)險是廣泛關(guān)注的問題。因此從商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)角度對盈利能力進(jìn)行分析就顯得十分重要。

1樣本與變量選取

1.1 樣本選擇本文將以我國10家上市商業(yè)銀行為樣本,分別是:中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行和南京銀行,選取2004~2008年的年報數(shù)據(jù)為原始資料。由于有些年份部分?jǐn)?shù)據(jù)不全,因此本文共有45組數(shù)據(jù)。

1.2 資本結(jié)構(gòu)與盈利能力指標(biāo)的確定反映盈利能力的指標(biāo)有很多,結(jié)合銀行業(yè)的特點,本文選取營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報率、總資產(chǎn)報酬率這五個指標(biāo)作為評價盈利能力的指標(biāo)。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取,本文采用巴塞爾協(xié)議的框架對融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述,選擇附屬資本與核心資本的比例這一指標(biāo);對股權(quán)結(jié)構(gòu)主要選用股權(quán)集中度進(jìn)行度量,此處選用前五大股東持股比例這一指標(biāo);另外選取資產(chǎn)負(fù)債率考察總資產(chǎn)中債務(wù)資本所占的比重;選取資本充足率反映銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。

本文借鑒一般企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系的研究模型,將盈利能力的考察作為一個整體,得出盈利能力的綜合指標(biāo)值,試圖構(gòu)建以盈利能力的綜合值為被解釋變量、資本結(jié)構(gòu)的各指標(biāo)為解釋變量的商業(yè)銀行盈利能力與資本結(jié)構(gòu)相互關(guān)系的函數(shù)模型,并利用相關(guān)數(shù)據(jù)對它們之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實證分析和檢驗。

2我國上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響

2.1 上市商業(yè)銀行綜合盈利能力分析采用因子分析法將反映盈利能力的5個指標(biāo)中的公共因子提取出來,用這些公共因子對上市商業(yè)銀行的盈利能力再進(jìn)行綜合評價。

2.1.1 是否適合因子分析的檢驗:判斷是否適合運用因子分析的主要方法有巴特利特球形檢驗和KMO檢驗。利用這兩種方法,對營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率、成本收入比、股本凈回報率、總資產(chǎn)報酬率進(jìn)行了因子分析適合性的判斷。由檢驗結(jié)果可知,巴特利特球形檢驗的卡方統(tǒng)計值的顯著性概率是0.000,小于顯著性水平0.05,這就拒絕了相關(guān)系數(shù)矩陣是一個單位矩陣的假設(shè),證明了研究變量之間具有相關(guān)性;KMO值為0.705,略大于0.7,因子分析的效果會比較好。

2.1.2 因子變量的提取:設(shè)定提取因子的標(biāo)準(zhǔn)是特征值大于l。因此,選取了特征值大于l的作為因子變量,結(jié)果顯示有2個變量的特征值大于l,而且因子的累計方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.274%,解釋了大部分的方差總值,符合構(gòu)建因子變量的要求。由總方差解釋表的結(jié)果來看,本文應(yīng)該構(gòu)建2個因子。

2.1.3 盈利能力的綜合得分:根據(jù)因子得分系數(shù)以及原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值,可計算出第一公因子和第二公因子的得分?jǐn)?shù),分?jǐn)?shù)分別為Y1、Y2。其中,因子得分矩陣如表1所示。

Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5;

Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5

由提取公因子所產(chǎn)生的新生變量為Y1、Y2,由Y1、Y2的值可以計算出Y的值,進(jìn)而可以得出各上市商業(yè)銀行盈利能力的綜合因子得分:Y=(58.008Y1+20.266Y2)/78.274。

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2.2 資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的回歸過程在上述分析中已得到盈利能力的綜合值。為進(jìn)一步分析上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的依賴關(guān)系,使用回歸分析方法。以代表盈利能力的“綜合因子得分”Y為因變量,以附屬資本/核心資本X1、前五大股東持股比例X2、資產(chǎn)負(fù)債率X3、資本充足率X4為自變量建立變量之間的數(shù)學(xué)模型:Y=a+b*X1+c*X2+d*X3+e*X4+ε,其中,a為常數(shù)項,b、c、d、e為回歸系數(shù),ε為隨機誤差項。

采用逐步回歸法,將F檢驗P值大于等于0.1的剔除出回歸方程,小于等于0.05的選入回歸方程,最終選入的變量剩下1個,為資本充足率。沒有進(jìn)入回歸模型的各個變量的檢驗結(jié)果,其P值均大于0.05,無需再進(jìn)行分析。由相關(guān)關(guān)系分析可得,相關(guān)系數(shù)為0.492,說明盈利能力與上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)有一定的正相關(guān)關(guān)系。由結(jié)果可以看出:方程的常數(shù)項為-0.925、系數(shù)估計值為0.084,均通過5%的顯著性水平檢驗。此外F=13.748〉F(1,43)說明整個模型通過檢驗。方程為:Y=0.084X4-0.925+ε。

3結(jié)論與建議

我國上市銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系實證結(jié)果表明:資本結(jié)構(gòu)與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系,即上市銀行資本充足率越高,其獲利能力越強。商業(yè)銀行經(jīng)營的本質(zhì)是盈利,要獲得合理的資本結(jié)構(gòu),可以從以下幾方面。

3.1 降低風(fēng)險資產(chǎn)數(shù)量增加低風(fēng)險權(quán)重資產(chǎn)業(yè)務(wù),降低高風(fēng)險資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比重,進(jìn)而才能削減風(fēng)險資產(chǎn)總量。大力開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、重視拓展投資業(yè)務(wù)、發(fā)展中間業(yè)務(wù)都可以是調(diào)整我國商業(yè)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險分布結(jié)構(gòu)的途徑。此外,商業(yè)銀行不能單純地擴張資產(chǎn)規(guī)模,而應(yīng)適當(dāng)控制資產(chǎn)規(guī)模,提高資金的營運效率,降低不良貸款比例,改變粗放式經(jīng)營方式[5]。

3.2 加大債券市場融資目前我國銀行的融資渠道有很多。陳丹妮、韓彥(2008)利用中國上市股份銀行IPO前后的面板數(shù)據(jù),來分析銀行盈利的影響因素,特別關(guān)注的是上市是否增強了銀行的盈利能力,但沒有發(fā)現(xiàn)上市可以顯著改善銀行盈利能力的證據(jù)[6]。這說明我國銀行業(yè)的權(quán)益籌資沒有很好地發(fā)揮預(yù)期中的作用。

另外在我國債券市場發(fā)展比較滯后等原因也影響著銀行的債務(wù)融資。但2009年上市銀行較多瞄準(zhǔn)債券市場,興業(yè)銀行擬于2009至2010年發(fā)行180億元次級債及不超過500億元金融債券,招商銀行將于2011年年底前視情況發(fā)債融資不超過300億元。今后,國家可以據(jù)此制定相應(yīng)政策,逐步改善我國的債券市場,讓銀行乃至更多企業(yè)有一個廣泛的融資選擇。

參考文獻(xiàn):

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