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控制與決策范文第1篇

關鍵詞：會計信息質(zhì)量成本

一、會計信息質(zhì)量成本的內(nèi)涵及質(zhì)量標準

會計信息質(zhì)量成本，是指會計信息提供者為確保會計信息符合一定的質(zhì)量標準所發(fā)生的一切費用和因未符合既定質(zhì)量標準而造成的一切損失，以及會計信息使用者為改善規(guī)定質(zhì)量標準的會計信息以滿足其決策需要所追加的一切投資之和。會計信息質(zhì)量成本總是相對于一定的質(zhì)量標準而言的，質(zhì)量標準不同，質(zhì)量成本也可能隨之發(fā)生變化。因此，在考察會計信息成本時，就不可回避對其質(zhì)量標準做出規(guī)定。為此，完善信息質(zhì)量――就是用以保證會計信息具有充分相關、適度可靠和廣泛可比的品質(zhì)的標準。非完善信息質(zhì)量標準――是指在相關性、可靠性及可比性等方面與完善信息質(zhì)量標準偏離的質(zhì)量標準。

二、關于會計信息質(zhì)量成本的核心內(nèi)容的簡要概述

從會計信息的披露、傳遞和接收使用的全過程來看，會計信息質(zhì)量成本可以劃分為預防、鑒定以及信息披露、傳遞與接收使用的故障成本幾部分。

1.預防成本，主要指會計信息提供者為確保其會計符合一定質(zhì)量標準而在質(zhì)量管理教育和質(zhì)量管理技術等方面所耗用的費用。主要包括提供者用于內(nèi)部控制制度建立和運行的費用；用于提高財會人員的業(yè)務水平和職業(yè)責任心的教育、培訓費用等。

2.鑒定成本，是指為確保會計信息符合一定質(zhì)量標準而對會計信息在傳遞給使用者前所進行的質(zhì)量檢查活動所發(fā)生的、由提供者承擔的費用。主要是支付社會審計人員的審計費用。

3.披露質(zhì)量成本，是指會計信息提供者在對受其控制的范圍內(nèi)的資金運動進行確認、分類、匯總和傳遞信息的過程中，因未能按一定質(zhì)量標準進行這些活動時，信息提供者所遭受的損失。主要包括非標準披露超過標準披露鑒定成本部分；因鑒定過程中發(fā)現(xiàn)的非標準披露而造成對有關會計事項的調(diào)整所增加的人工、簿記費用；因舞弊造成的資產(chǎn)流失的損失。

4.信息傳遞和接收使用的故障成本，是指會計信息使用者因提供者所提供的信息在時間上遲于、數(shù)量上少于或因可比性的缺乏而不適合其決策需要時，另行搜集相關會計信息所發(fā)生的費用，以及對所接收的會計信息進行進一步加工的費用。

三、通過對不同會計準則、不同會計程序相應的質(zhì)量成本的比較，做好會計信息質(zhì)量成本的測算工作

由于會計信息質(zhì)量成本是提供者和使用者分別承擔，因此，對會計信息提供者來說，測算工作由其內(nèi)部審計機構(gòu)負責，分別按預防成本、鑒定成本以及信息披露故障成本項目歸集費用、開支。定期或不定期地計算出內(nèi)部質(zhì)量成本。通過與前期比較，評價內(nèi)部質(zhì)量成本開支的合理性和有效性。對會計準則制定機構(gòu)來說，主要是運用抽樣調(diào)查的方法不定期地全面測算會計信息質(zhì)量成本?？梢允轻槍φ讜嫵绦?、會計制度來測算其質(zhì)量成本，也可以針對某一具體的會計程序，如存貨計價由歷史成本法變換為現(xiàn)行市價法時，就可以分別測算歷史成本法和現(xiàn)行市價法下的會計信息質(zhì)量成本。具體方法先抽取一定數(shù)量的、富有代表性的會計信息提供者的樣本，測算這些樣本的內(nèi)部質(zhì)量成本，便可得出樣本總和人的內(nèi)部質(zhì)量成本。然后，再找出樣本的會計信息的使用者，將這些使用者的下列費用匯總：

1.因樣本提供的信息少于使用者決策的正常需要而另行搜集相關會計信息的費用。

2.因樣本提供會計信息的間隙期遲于使用者決策需要而使用者提前收集相關會計信息的費用。

3.因樣本提供的會計信息缺乏可比性而對這些信息進一步加工或另行收集信息的費用。

以上三項費用的總和就是樣本總的外部質(zhì)量成樣本?？偟臅嬓畔①|(zhì)量成本等于樣本的總內(nèi)部質(zhì)量成本與總外部質(zhì)量成本之和。通過對不同會計準則、不同會計程序相應的質(zhì)量成本的比較，可以評價這些會計準則、會計程序下會計信息質(zhì)量成本的高低，進而依據(jù)質(zhì)量成本最低原則對備選會計程序進行選擇。

四、完善會計信息質(zhì)量標準，做好質(zhì)量成本的控制與決策

通過定性比較可知會計信息質(zhì)量成本，在完善信息質(zhì)量標準下不一定比非完善信息質(zhì)量標準下高。如果高的信息質(zhì)量標準采用所引起的外部質(zhì)量成本的節(jié)省以補償內(nèi)部質(zhì)量成本的增加，以全社會角度來說，仍然表現(xiàn)為社會福利的改善。由于會計信息是一種公共品，它具有不可獨占性等特點，提供者為保證會計信息符合一定質(zhì)量標準所發(fā)生由他們承擔的內(nèi)部質(zhì)量成本難以直接從使用者那里獲得補償，因此，他們?nèi)狈χ鲃犹岣邥嬓畔①|(zhì)量標準并保證符合其要求的內(nèi)在動力。此時，會計準則制定機構(gòu)從社會福利最大化的目標出發(fā)，通過修訂、完善會計準則，以推動高的信息質(zhì)量標準的實施。

對會計信息質(zhì)量成本的控制量應分別從不同的控制主體全面地進行具體淺析：

控制與決策范文第2篇

關鍵詞:投資估算 價值分析 項目決策

1 項目在決策階段的投資

一個建設項目從投資意向開始到投資終結(jié)的全過程,大體分為四個階段:項目決策階段;準備工作階段;實施階段;項目總結(jié)階段。項目策劃和決策階段的工作是投資項目的首要環(huán)節(jié)和重要方面,對投資項目能否取得預期的經(jīng)濟和社會效益起著關鍵作用。

投資估算是在項目決策階段,對項目的建設規(guī)模、工藝和工程方案、項目進度計劃等進行研究并初步確定的基礎上,估算項目投入總資金的過程。

按照《投資項目可行性研究指南》的劃分,項目投入總資金由建設投資(含建設期利息)和流動資金兩項構(gòu)成。投資估算時,需對不含建設期利息的建設投資、建設期利息和流動資金各項內(nèi)容分別進行估算。投資估算的具體內(nèi)容包括:建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費、工程建設其他費、基本預備費、建設期利息及流動資金等。

2 工程投資估算編制的基本原則

2.1 投資估算的具體內(nèi)容

a建筑工程費;b設備及工器具購置費;

c安裝工程費;d工程建設其他費用;e基本預備費;f建設期利息;g流動資金。

可用公式作如下表示:

不含建設期利息的建設投資=a+b+…+e

建設投資=不含建設期利息的建設投資+f

建設投資=靜態(tài)投資+動態(tài)投資

靜態(tài)投資=a+b+…+e

動態(tài)投資=f

項目投入總資金=建設資金+g

2.2 投資估算的深度要求

由于不同階段工作深度和掌握的資料不同,投資估算的準確度也就不同。隨著工作的進展,工程造價會不斷深入,準確度會逐步提高,從而對項目投資起到有效的控制作用。項目前期的不同階段對投資估算的允許誤差率如下(如表1）:

2.3投資估算編制的依據(jù)及重要性

建設投資估算的基礎資料與依據(jù)主要包括以下幾個方面:(1)擬建項目的工程方案及工程量;(2)專門機構(gòu)的工程建設項目估算辦法和費用標準,及政府部門的物價指數(shù);(3)專業(yè)機構(gòu)的建設工程造價費用構(gòu)成、計算方法、計經(jīng)指標等。

投資估算的作用可以概括如下:(1)投資估算是投資項目建設前期的重要環(huán)節(jié)。(2)是滿足工程設計招投標及城市建筑方案設計競選的需要。

3 投資估算編制的基本方法

3.1 建設投資簡單估算法

（1）比例估算法;（2）生產(chǎn)能力指數(shù)法;（3）朗格系數(shù)估算法;（4）投資估算指標法。

投資估算指標分為單位工程指標、單項工程指標、項目綜合指標三種。建設項目綜合指標一般以項目的綜合生產(chǎn)能力單位投資表示。單項工程指標一般以單項工程生產(chǎn)能力單位投資表示。單位工程指標按規(guī)定應列入能獨立設計、施工的工程項目的費用,即建筑安裝工程費用。

3.2 建設投資分類估算法

分別估算各單項工程的建筑工程費、設備及購置費和安裝工程費;在匯總各單項工程費用的基礎上,估算工程建設其他費;估算基本預備費和漲價預備費;加和求得建設投資(不含建設期利息)總額;最后再根據(jù)項目的資金籌措方案計算建設期利息。以上加總求和即得出項目總投資估算。

其中,建筑工程費的估算方法有單位建筑工程投資估算法(單位建筑工程量投資*建筑工程總量)、單位實物工程量投資估算法(單位實物工程量投資*實物工程總量)和概算指標投資估算法。前兩種方法比較簡單,后一種方法要以較為詳細的工程資料為基礎,工作量較大,可根據(jù)具體條件和要求選用。

4 決策階段投資控制理論探討

價值工程(value engineering,縮寫為ve)又叫價值分析,它要求以最低的壽命周期成本可靠地實現(xiàn)工程的必要功能。其表達式為:價值＝功能(效用)/成本(費用)或v＝f/c 這個定義包含了三個方面的內(nèi)容:

(1)ve研究要從降低項目全壽命周期成本(life－cycle cost,簡稱lcc)的角度來提高研究對象的價值。ve研究要重視降低全壽命周期成本,而不是僅考慮建設成本。價值工程的目的是以研究對象的最低壽命周期成本,來實現(xiàn)使用者所需功能。實施價值工程,可以避免一味的降低工程造價而導致研究對象功能水平偏低的現(xiàn)象,也可以避免一味的提高使用成本而導致功能水平偏高的現(xiàn)象,使工程造價使用成本及建筑產(chǎn)品功能合理匹配,節(jié)約社會資源。

(2)價值工程的核心是對項目進行功能分析。通過功能分析,刪除過剩的功能和不合理的功能要求,加強不足功能,把節(jié)約成本放在有效保證工程質(zhì)量的基礎上。功能分析的一個重要內(nèi)容是功能的數(shù)量化,把定性指標轉(zhuǎn)化為定量指標。

(3)價值工程是一種依靠集體智慧所進行的有組織的系統(tǒng)工作。進行價值工程研究,要組織各方面人員參加,并提出技術方案,吸取各方面的經(jīng)驗,把方案優(yōu)選和方案改進結(jié)合起來,達到提高價值的目的。

價值工程本質(zhì)上是以功能為中心來規(guī)劃某項工作,其目的有以下幾方面:

①實現(xiàn)必要功能,剔除多余功能。

②求得必要功能與成本的最佳匹配。

③使各部分的功能壽命大體一致,以取得最好的經(jīng)濟效益。

一般來說,提高產(chǎn)品的價值,有以下五種途徑:提高功能,成本降低。這是最理想的途徑;保持功能不變,降低成本;保持成本不變,提高功能水平;成本稍有增加,但功能水平大幅度提高;功能水平稍有下降,但成本大幅度下降。

5 結(jié)語

建設項目一般周期長、投資大、風險也較高,而且建設項目具有不可逆轉(zhuǎn)性,一旦投入資金,工程建起來、設備安裝起來了,即使發(fā)現(xiàn)錯了,也很難更改,這樣勢必會造成巨大的損失和浪費。因此,投資估算是投資項目建設前期的重要環(huán)節(jié),科學合理的編制投資估算、進行價值分析是有效提高建設項目競爭力、優(yōu)選項目方案的重要手段。

參考文獻

控制與決策范文第3篇

關鍵詞：民營上市公司　終極控制人　債務籌資

自從La Porta，Lopez－de－Silanes和Shleifer(1999)首先采用追溯至上市公司終極控制人的方法來分析控制性股東與小股東之間的問題以來，大量的研究表明(Bebchuk L．等，2000；Claessens S．等，2002)，終極控制人控制作為公司內(nèi)部治理機制的基本特征，不僅決定了公司剩余索取權和剩余控制權的分配格局，而且深刻地影響著公司的財務決策行為。本文基于終極控制人框架，討論民營金字塔股權結(jié)構(gòu)上市公司終極控制人特征對企業(yè)債務籌資和資本結(jié)構(gòu)決策的影響。

一、文獻回顧

(一)國外文獻Filatotchev和Mickiewicz(2001)認為，在存在控制性股東情況下公司進行融資，如果采用債務融資方式，那么實際融資的數(shù)量會大于實際所需要的數(shù)量?？刂菩怨蓶|通過擴大債務融資規(guī)模進一步對小股東進行剝削以獲得更高的控制權私有收益。Faccio，Lang和Young(2001)指出，在對投資者保護較弱的情況下，在亞洲金字塔股權結(jié)構(gòu)公司里，因為負債能被其他子公司循環(huán)擔保、在被審計時能通過集團內(nèi)貸款或轉(zhuǎn)移定價轉(zhuǎn)移給其他子公司，因此子公司增加的負債不能約束控制性股東的剝削行為。如果該子公司是通過隱蔽的控制網(wǎng)絡建立的，對債務的違約不僅不會損害控制性股東的聲譽，相反，子公司增加的負債能夠為控制性股東的剝削行為提供便利。負債增加了控制性股東對公司更多資源的控制，加強了對小股東的剝削。其實證結(jié)果也表明，控制性股東憑借其對公司資本結(jié)構(gòu)的決策權來增加負債比例，從而更易對中小股東進行剝削。Julan Du和YiDai(2005)在終極控制人與資本結(jié)構(gòu)兩者關系的實證研究上首開先河。其研究認為終極控制人對資本結(jié)構(gòu)的影響可能存在幾種效應：負債的非股權稀釋效應(non－dilution entrenchment effect)、信號效應(signal effect)和自由現(xiàn)金流量效應(free cash flow effect)。在負債的非股權稀釋效應下，控制性股東的存在可能增加公司的負債；在信號效應和自由現(xiàn)金流量效應下，控制性股東的存在可能減少公司的負債。他們通過實證研究對這幾種效應進行了檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)終極控制人現(xiàn)金流權與控制權的分離程度越大，則公司的負債比例越高，支持了負債的非股權稀釋效應。Julan Du和YiDai(2005)第一次將終極控制人控制權與資本結(jié)構(gòu)之間的關系進行了實證研究，進一步深化了資本結(jié)構(gòu)理論。盡管其研究對象是東南亞九個國家和地區(qū)的上市公司，仍然對我國民營上市公司終極控制權與資本結(jié)構(gòu)之間的關系研究具有一定的借鑒意義。

(二)國內(nèi)文獻　孫健(2006)借鑒Julan Du和YiDm(2005)的研究方法，第一次對我國上市公司終極控制人與資本結(jié)構(gòu)的選擇行為進行了研究，其結(jié)論表明，在我國上市公司中，終極控制人對于資本結(jié)構(gòu)的選擇是依據(jù)負債的非股權稀釋效應，而不是因為自由現(xiàn)金流量效應和破產(chǎn)效應，即終極控制人會放大負債規(guī)模，實際負債量會大于實際資金需要量，并從中獲取大量的控制權私有收益。張學勇(2007)以利息保障倍數(shù)和流動負債比率作為被解釋變量的研究表明，對于家族終極控制的上市公司，現(xiàn)金流權相對于控制權的偏離程度越高，那么其負債規(guī)模越大，企業(yè)的債務風險增加，而政府終極控制的上市公司則沒有發(fā)現(xiàn)這一現(xiàn)象。這些實證研究基本支持了終極控制人利用負債來維持終極控制權以及對小股東實施侵害的結(jié)論，即終極控制人現(xiàn)金流權與控制權的偏離程度越大，其更有動機擴大負債規(guī)模，獲取控制權私利。事實上，由于中國破產(chǎn)機制的不完善，破產(chǎn)風險并不能對上市公司的經(jīng)營形成硬性約束，因此，從破產(chǎn)效應來分析終極控制人對負債融資的影響欠缺解釋力度。中國上市公司終極控制人對債務融資的影響以侵害效應和負債的非股權稀釋效應來解釋更具有說服力?，F(xiàn)有研究主要從現(xiàn)金流權與控制權的分離程度這一角度來討論終極控制人對債務籌資和資本結(jié)構(gòu)的影響，研究結(jié)果表明，不僅金字塔股權結(jié)構(gòu)在我國民營上市公司中普遍存在，導致現(xiàn)金流權與控制權的分離(葉勇等，2005)，而且民營上市公司的終極控制人還采用指定上市公司高層管理者方式強化其控制權，從而在上市公司中的各項決策中貫徹其意志。另外，通過買殼上市方式獲得控制權以及實施集團控制的控制結(jié)構(gòu)，也是我國民營上市公司終極控制權的顯著特點(中國公司治理的報告：民營上市公司治理，2005)。這些特點的存在，無疑也會對上市公司的債務籌資以及資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

二、研究設計

(一)研究假設根據(jù)負債的非股權稀釋效應，出于保持公司控制權的動機，控制性股東經(jīng)常是通過負債而不是權益融資的方式來籌集資金。在金字塔股權結(jié)構(gòu)下，現(xiàn)金流量和控制權的分離使得這種效應更加明顯。一方面，當終極控制人能夠以很小的現(xiàn)金流權比例獲得上市公司控制權時，一般不愿意采用股權融資方式，因為股權融資方式可能引進新的大股東，從而威脅到現(xiàn)有控制性股東的地位；另一方面，由于現(xiàn)金流權和控制權的分離，終極控制人能夠以很小的現(xiàn)金流權獲得上市公司控制權，當公司因為負債過度而發(fā)生財務危機甚至破產(chǎn)時，終極控制人所承擔的損失也很小，而現(xiàn)金流權與控制權的分離程度越大，意味著當公司經(jīng)營狀況很好時，終極控制人能獲得超過現(xiàn)金流權的控制權私人收益，這種成本與收益之間的不對稱使得終極控制人有更大動機采用債務融資來維持控制權。同時，在我國證券市場上，由于通過配股、增發(fā)等方式進行再融資存在嚴格的資格要求和復雜的審批程序，民營上市公司通過配股、增發(fā)進行再融資總體上比較困難，負債融資成為民營上市公司籌集資金的重要渠道。通過債務融資增加了終極控制人可以控制的資源，也為終極控制人實施侵害提供了現(xiàn)實條件，終極控制人有動力采用債務融資，甚至是過度負債。因此，根據(jù)以上分析，本文提出如下假設：

假設1：終極控制人在上市公司中現(xiàn)金流權與控制權的分離程度與負債規(guī)模呈正相關關系，即分離系數(shù)與負債比率之間存在負相關關系

LLSV(2000)指出，指定管理者也是終極控制人用來強化現(xiàn)金流權與控制權分離的一種手段。如果指定管理者，則上市公司管理者的決策體現(xiàn)了終極控制人的意志。我國民營上市公司治理的典型特點之一是控制性股東指定管理者或者直接擔任管理者。一旦指定管理者，則控制性股東和管理者之間的利益沖突不顯著，管理者勿需擔心較高的負債籌資增加公司破產(chǎn)的可能和其職位安全，因此，在控制性股東指定管理者的上市公司中，管理者偏好高債務融資規(guī)模。因此，本文提出如下假設：

假設2：指定管理者上市公司的負債比率高于非指定管理者上市公司

當上市公司附屬于某個企業(yè)集團時，集團內(nèi)眾多上市及非上市公司之間形成的復雜關系網(wǎng)對上市公司的籌資環(huán)境及動機帶來了不可忽視的影響。具體到對負債融資的影響上，在我國證券市場上，由于通過配股、增發(fā)等方式進行再融資存在嚴格的資格要求和復雜的審批程序，民營上市公司通過配股、增發(fā)進行再融資總體上比較困難，因此，民營上市公司主要通過債務融資來擴大融資規(guī)模。而與非集團相比，企業(yè)集團內(nèi)部的企業(yè)較多，關系復雜，不僅對資金的需求更大，而且也為通過關聯(lián)交易等手段掏空其所控制的上市公司提供了便利，因而更傾向于利用上市公司籌集更多的資金。集團內(nèi)部成員企業(yè)之間的緊密聯(lián)系也為擔保貸款、委托貸款等提供了便利；因此，在集團控制上市公司中，控制性股東也存在擴大負債規(guī)模的動機?；谝陨戏治?，本文提出如下假設：

假設3：集團控制上市公司的負債比率高于非集團控制上市公司的負債比率

在非創(chuàng)始家族上市公司中，終極控制人往往通過買殼方式實現(xiàn)上市，終極控制人可能只注重對公司殼資源的利用，而忽視公司主營業(yè)務競爭力的提升。由于我國現(xiàn)實的法律和政治背景并不能有效阻止侵占行為的發(fā)生，因此非創(chuàng)始家族控制性股東往往有著較強的侵占和掠奪動機，問題較為嚴重。具體到債務融資上，由于負債規(guī)模的擴大增加了控制性股東可以控制的資源，因而，創(chuàng)始家族相比非創(chuàng)始家族，有著更低的負債規(guī)模。因此本文提出如下假設：

假設4：非創(chuàng)始家族型上市公司的負債比率高于創(chuàng)始家族型上市公司

(二)樣本選擇本文選擇2002－2004年在深圳證券交易所和上海證券交易所交易的非金融行業(yè)民營上市公司，按照以下標準剔除：(1)終極控制人不是自然人或家族的上市公司；(2)采用直接控制方式而不是采用金字塔持股結(jié)構(gòu)的上市公司；(3)終極控制性股東的控制權比例在20％以下的上市公司；(4)ST或PT的上市公司；(5)由于上市當年可能給企業(yè)的籌資行為產(chǎn)生影響，因此剔除當年上市的公司；(6)相關數(shù)據(jù)缺乏以及數(shù)據(jù)異常的上市公司。經(jīng)過剔除，共獲得582個樣本。

(三)變量定義本文各變量定義為：(1)被解釋變量：債務籌資和資本結(jié)構(gòu)變量。本文利用反映債務籌資的相關財務比率資產(chǎn)負債率(Lev)、流動負債比率(I_evs)、長期借款比率(Loan_l)和短期借款比率(Loan_s)來作為被解釋變量。(2)解釋變量。解釋變量為終極控制人現(xiàn)金流權和控制權的分離系數(shù)(cv)，是否指定管理者(Manage)、是否集團控制(Group)以及是否創(chuàng)始家族上市公司(Ipo)。如果上市公司的董事長、總經(jīng)理或副總經(jīng)理在控制鏈條公司里任職，則表示指定管理者。目前我國民營上市公司的上市途徑主要分為間接上市和直接上市。間接上市方式包括買殼上市、MBO、控制性股東改制實現(xiàn)民營化等。直接上市則是指通過IPO方式成為上市公司，本文將這種直接通過IPO實現(xiàn)上市的民營企業(yè)定義為創(chuàng)始家族型上市公司，其他公司界定為非創(chuàng)始家族型上市公司。(3)控制變量。本文設置了如下控制變量：公司成長性：公司成長性影響資本結(jié)構(gòu)，本文用主營業(yè)務收入增長率(Growth)來表示公司成長性。盈利能力(Roe)：通常用凈資產(chǎn)收益來表示，由于在我國ROE是上市公司配股的重要指標，難免存在一定的噪音。因此，本文以主營業(yè)務利潤計算的凈資產(chǎn)收益率來表示盈利能力。公司規(guī)模(size)：公司規(guī)模影響資產(chǎn)負債率，本文用總資產(chǎn)的自然對數(shù)來對公司規(guī)模進行控制。資產(chǎn)有形率(Tangible)：用固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重來表示。非負債稅盾(Non－debtta)(shields)：非負債稅盾影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，和資產(chǎn)負債率之間可能存在正的或者負的相關關系，本文以累計折舊與總資產(chǎn)的比值(Depre)來控制非負債稅盾對資本結(jié)構(gòu)的影響。本文還控制了股權制衡度(H2_5)和獨立董事比例(Ind_ratio)對資本結(jié)構(gòu)的影響?？紤]到資產(chǎn)負債率受行業(yè)的影響較大，因此本文引入行業(yè)虛擬變量(Indu)。同時引入年度虛擬變量(Year)來控制年度的影響。變量符號及定義如(表1)所示。

(四)研究模型為了驗證本文假設，本文建立了如下回歸模型：

Y=β0+β1Cvit+β2Manageit+β3Groupit+β4Ipoit+β5Depreit+β6Roeit+β7Sizeit+β8Tangibleit+β9Growth+β10dnd_ratioit+β11H5it+β12Induit+β13Yearit+εit(模型1)

上述模型中的Y分別表示資產(chǎn)負債率(Lev)和流動負債比率(Levs)，長期借款比例(Loan_l)和短期借款比例(Ioan_s)。

三、實證結(jié)果及分析

(一)描述性統(tǒng)計　樣本中主要變量的描述性統(tǒng)計見(表2)。從樣本的描述統(tǒng)計來看，資產(chǎn)負債率均值為54.07％，這從一個側(cè)面反映出民營上市公司債務融資的比例較高，也在一定程度上說明了樣本公司債務融資的規(guī)模超過股權融資規(guī)模。同時，流動負債比率的均值為48.47％，其最大最小值和資產(chǎn)負債率的最大最小值相等，說明一些樣本公司基本上不存在長期負債融資，這反映出樣本公司負債融資的短期行為十分嚴重。短期借款占總資產(chǎn)的比重超過了20％，由此可以看出，銀行短期借款是樣本公司負債的主要來源。也說明，在民營上市公司獲得長期借款比較困難的情況下，便會更多通過短期借款的不斷更替來滿足對長期債務資金的需求。

(二)多元回歸分析 (表3)給出了基本模型的回歸結(jié)果?？梢钥闯觯F(xiàn)金流權與控制權分離系數(shù)的回歸系數(shù)均為負且顯著，表明分離系數(shù)越小，也即現(xiàn)金流權和控制權的分離程度越大，則負債比率越高，企業(yè)負債規(guī)模越大，結(jié)果驗證了假設1。在(表3)中，是否指定管理者啞變量的回歸系數(shù)不顯著，沒有證據(jù)表明指定管理者的上市公司負債規(guī)模高于未指定管理者的上市公司，因此假設2沒有得到驗證。是否集團控制啞變量的回歸系數(shù)顯著為正，結(jié)果表明集團控制上市公司的負債規(guī)模顯著高于非集團控制上市公司，結(jié)果驗證了假設3。是否創(chuàng)始家族啞變量的回歸系數(shù)顯著為負，說明非創(chuàng)始家族上市公司的負債規(guī)模高于創(chuàng)始家族上市公司，結(jié)果驗證了假設4。獨立董事比例的回歸系數(shù)均為正數(shù)，并且未通過顯著性檢驗?？赡艿慕忉屖俏覈鲜泄镜莫毩⒍聦K極控制人以及控制性股東的監(jiān)督作用基本不存在。股權

制衡變量在所有回歸中的系數(shù)為正，但不顯著，說明第2－5大股東所能起到的制衡作用非常有限。資產(chǎn)有形比率的回歸系數(shù)顯著為負，且通過了顯著性檢驗，說明公司有形資產(chǎn)比率與資產(chǎn)負債率和流動負債比率顯著負相關。非負債稅盾通過了顯著性檢驗，且系數(shù)較大，說明負債稅盾越大，負債融資規(guī)模就相應增加。此外，盈利能力指標的回歸系數(shù)不顯著，公司規(guī)模和成長性指標的系數(shù)也未通過顯著性檢驗。相比國有上市公司，我國民營上市公司通過股權融資籌集資金相對困難，民營上市公司主要通過負債方式籌集資金。而隨著終極控制人的分離程度越大，上市公司的負債比率更高，說明分離程度越大，終極控制人越傾向于通過負債融資維持其控制地位。另外，更多的負債融資也使終極控制人占有更多的資源用來實施侵害。

四、拓展性檢驗：負債融資與資金占用

(一)相關分析控制性股東的利益侵占有多種方式，而對上市公司的資金占用具有顯著的非合理特征，因此通常成為計量控制性股東成本的變量(盧闖，2006)。具體到資金占用與上市公司負債融資之間的關系分析上，上市公司終極控制人通過負債規(guī)模擴張，侵占大量的銀行債務，以謀求控制權私利。本部分擬對民營金字塔股權控制上市公司負債融資與資金占用之間的關系進行研究，以進一步表明民營金字塔股權結(jié)構(gòu)上市公司負債規(guī)模的擴大是否為終極控制人的資金占用提供了可能。

(二)分析模型為了反映資金占用與負債比率之間的關系，本文建立如下模型：Oecu=β0+β1debt+β2size+β3Roe+β4Growth+β5emg+β6lnd_ra－rio+β7H2_5+β8indu+β9year+e(模型2)

Occu為資金占用變量，本文用其他應收款作為控制性股東占用上市公司資金規(guī)模的變量。為了消除規(guī)模的影響，用資金占用額度與總資產(chǎn)相除后的數(shù)字表示。debt表示前述相關的負債比率變量?？刂谱兞浚汗疽?guī)模、凈資產(chǎn)收益率、公司成長性、獨立董事比例、股權制衡度，以上變量定義與模型1的變量定義相同。同時為了考察盈余管理對資金占用的影響，引入了虛擬變量Emg，當公司當年的凈資產(chǎn)收益率位于(0.1％)或者(6％，7％)時取值1，否則為0。引入行業(yè)和年度虛擬變量以控制行業(yè)和年度影響。

(三)結(jié)果分析(表4)給出了基于模型2的回歸結(jié)果。從(表4)中可以看出，資產(chǎn)負債率、流動負債比率和短期銀行借款比率的回歸系數(shù)均為正，并且在1％的水平上高度顯著，表明資產(chǎn)負債率越高，流動負債比率越大，短期銀行借款比率越大，說明上市公司的負債確實成為終極控制人資金占用的重要資源。而長期借款與資金占用之間沒有顯著的相關關系，可能的解釋是由于債務契約的存在，債權人往往對長期借款資金的用途存在一定的限制，因而終極控制人無法通過合理理由對這部分資金進行占用。相對于長期借款，短期銀行借款的風險更大，但借款靈活，債務契約的限制更少，因此短期銀行借款為終極控制人的資金占用提供了便利。所以民營上市公司的負債融資主要以短期銀行借款為主，而這種銀行短期借款最終成為民營上市公司終極控制人進行利益侵害的途徑之一。

控制與決策范文第4篇

關鍵詞：建筑工程；風險控制；管理決策；安全；施工

1 建筑工程施工項目安全風險識別

建筑工程施工安全風險識別是要確定在建筑施工中存在哪些安全風險，這些安全風險可能會對工程產(chǎn)生什么影響，并將這些風險及其特性歸檔。為此，就需要了解建筑施工中主要發(fā)生的安全事故有哪些及引起這些事故的原因。

下面將從直接和間接兩個方面分析發(fā)生這些事故的原因：

1.1 事故的直接原因

參考《企業(yè)職工傷亡事故調(diào)查分析規(guī)則》(CTB6442-1986)的規(guī)定，可知事故的直接原因是指施工機具、材料以及建筑產(chǎn)品(統(tǒng)稱為物)或環(huán)境的不安全狀態(tài)和人的不安全行為。

(1)物或環(huán)境的不安全狀態(tài)具體包括以下方面：

①安全防護、保險、信號等裝置缺乏或有缺陷；

②機械設備、設施、工具等有缺陷；

③個人防護用品用具(包括安全帽、安全帶、安全鞋、手套、護目鏡及面罩、防護服等)缺乏或有缺陷；④施工場地環(huán)境不良。主要包括現(xiàn)場照明不足、通風不良、作業(yè)場所狹窄、作業(yè)場所混亂、交通線路配置不安全、操作工序設計或配置不安全和地面滑等；

⑤惡劣的氣象條件或現(xiàn)場條件，如暴雨、酷暑、嚴寒、臺風、龍卷風、洪水、泥石流等易造成事故。

(2)人的不安全行為主要包括以下方面：

①施工人員缺乏安全意識，操作錯誤，忽視警告；

②造成安全裝置失效；

③使用不安全設備；

④物體(指成品、半成品、材料和工具等)存放不當；

⑤手代替工具操作：

⑥冒險進入危險場所：

⑦攀、坐不安全位置(如平臺護欄、吊車吊鉤等)；

⑧在起吊物下作業(yè)、停留；

⑨機器運轉(zhuǎn)時進行加油、修理、調(diào)整、檢查等工作；

⑩有分散注意力行為；

⑧在必須使用安全防護用品用具的作業(yè)或場合中，忽視其使用；

⑩對易燃、易爆等危險物品處理錯誤等。

1.2 事故的間接原因

依據(jù)《企業(yè)職工傷亡事故調(diào)查分析規(guī)則》，屬下列情況者為間接原因：

①技術和設計上有缺陷。建筑物設計、施工和材料使用存在問題；

②安全教育培訓不夠，缺乏或不懂安全操作技術知識；

③勞動組織不合理；

④對現(xiàn)場工作缺乏安全檢查或指導錯誤；

⑤沒有安全操作規(guī)程或不健全，沒有安全技術措施，安全生產(chǎn)責任制不落實；

⑥沒有或不認真實施事故防范措施，對事故隱患整改不力等。

工程管理人員可參考有關檢查標準或規(guī)范規(guī)程及上述發(fā)生事故的原因，對照本工程的建設環(huán)境、建設特性、建設管理現(xiàn)狀和工程技術文件等方面采用檢查表法來分析可能出現(xiàn)的主要安全風險。

2 建筑工程施工安全風險分析與評估

建筑工程施工安全風險分析與評估是安全管理中的必要環(huán)節(jié)，對于確定安全風險的相對重要程度并且獲得關于它們的核心與外延信息很重要。而確定安全風險的相對重要性是確定安全風險控制的優(yōu)先權的基礎，包括確定安全風險發(fā)生的可能性和傷害的可能程度。

工程管理者可以采用調(diào)查和專家打分法來確定安全風險的相對重要性：

首先，識別出某一特定工程項目可能遇到的所有重要的安全風險，列出安全風險調(diào)查表；其次，利用專家經(jīng)驗，對所有安全風險發(fā)生的可能性和傷害的可能程度進行評價。

步驟如下：

第一步：確定每個安全風險造成傷害的可能程度，傷害程度可分為1，2，3級，1級為輕微事故(如所有損失工作日不到3日的事故，假設為1分)，2級為嚴重事故(如使工人3天或者更長時間不能工作的事故，假設為2分)，3級為重大事故(如死亡和重傷事故，假設為3分)。

第二步：確定每個安全風險的等級值，按發(fā)生可能性很大、較大、中等、較小、很小這五個等級，分別以0.9，0.7，0.5，0.3和0. 1打分。

第三步：將每項安全風險造成傷害的可能程度與等級值相乘，求出該項安全風險的得分，求出所有得分后進行比較，就可以得出各項安全風險的相對重要程度，即可確定哪些是需要更多資源投入的高風險領域，以方便選擇合適的安全風險控制措施。

3 建筑工程施工安全風險控制與管理決策

在對建筑工程施工安全風險進行識別、分析與評估的基礎上，工程管理者所要做的是根據(jù)安全風險的性質(zhì)及潛在影響，選擇行之有效的安全風險防范措施，將安全風險所造成的負面效應降低到最低限度以減少損失，增加收益。

筆者將建筑工程施工中常用的安全風險控制措施總結(jié)為：風險回避、風險緩解、風險轉(zhuǎn)移和風險自留。

3.1 風險回避

風險回避是指當項目的安全風險發(fā)生可能性較大和損失較嚴重時，主動放棄項目或變更項目計劃從而消除安全風險或安全風險產(chǎn)生的條件，以避免產(chǎn)生風險損失的方法。對潛在損失大，概率大的災難性安全風險一般采取回避對策。風險回避可以在某安全風險發(fā)生之前，完全徹底地消除其可能造成的損失，而不僅僅是減少損失的影響程度。風險回避是一種最徹底的消除風險影響的控制技術，而其它控制技術只能減少風險發(fā)生的概率和損失的嚴重程度。

風險回避雖然能有效地消除風險源，徹底消除某些安全風險造成的損失和可能造成的恐懼心理，但不可否認它是一種消極的風險應對措施，因為在回避了風險的同時，也回避了可能的獲利機會，從而影響建筑企業(yè)的生存和發(fā)展。

3.2 風險緩解

風險緩解是指采取措施降低安全風險發(fā)生的概率或減少風險損失的嚴重性，或同時降低安全風險發(fā)生的概率和后果。風險緩解的措施主要有以下幾種：

(1)降低風險發(fā)生的可能性。

采取各種預防措施，以降低風險發(fā)生的可能性是風險緩解的重要途徑。在建筑工程施工中常用的措施有：工程法、程序法和教育法。

工程法以工程技術為手段，減弱甚至消除安全風險的威脅。例如：在高空作業(yè)下方設置安全網(wǎng)；對現(xiàn)場的各種施工機具、設備設置安全保護裝置；按照規(guī)定在施工現(xiàn)場設置防護棚、安全通道、安全標志等；給施工人員配備安全帽、安全帶等防護用品；在樓梯口、電梯井口、預留洞口、坑井口等設置圍欄、蓋板等均是工程法的具體應用。

程序法要求用制度化、規(guī)范化的方式從事工程施工以保證安全風險因素能及時處理，并發(fā)現(xiàn)隨時可能出現(xiàn)的新的風險因素，降低損失發(fā)生的概率。在施工中就是要真正落實好各種安全管理制度，例如：安全生產(chǎn)責任制度、安全生產(chǎn)教育制度、安全會議管理制度、安全檢查和事故隱患整改制度、安全生產(chǎn)考核和獎懲制度、特種作業(yè)和危險作業(yè)審批制度、安全技術措施管理制度、職工守則和工種安全操作規(guī)程等。

教育法是針對事故的人為風險因素為著眼點實施控制的方法。工程項目風險管理的實踐表明，項目管理人員和操作人員的不安全行為構(gòu)成項目的風險因素，因此要減輕安全風險，就必須對項目人員進行安全風險和安全風險管理教育。無論是管理人員還是普通員工，都要接受相應的安全教育，未經(jīng)安全教育或考核不合格的人員不得上崗。

(2)減少風險損失。

減少或控制風險損失是指在風險損失已發(fā)生的情況下，采取各種可能的措施以遏制損失繼續(xù)擴大或限制其擴展的范圍，使損失降到最低限度。例如：施工安全事故發(fā)生后對受傷人員立即采取緊急救護措施，同時加強作業(yè)環(huán)境的安全防護；制定各類安全事故的緊急處置預案，對員工進行安全事故處置訓練，提高施工單位在安全事故發(fā)生后的應對能力，降低安全事故可能造成的損失。

(3)分散風險。

分散風險是指通過增加風險承擔者以減輕總體安全風險的壓力，達到共同分攤安全風險的目的。例如：企業(yè)內(nèi)部的擴張，增設實體以分散安全風險或通過企業(yè)兼并以加大風險承受的能力；企業(yè)通過推行安全生產(chǎn)責任制，明確職責，發(fā)動企業(yè)各下屬單位、基層管理人員和全體員工參與安全管理，分擔安全風險。

3.3 風險轉(zhuǎn)移

風險轉(zhuǎn)移是項目管理者設法將風險的結(jié)果連同對風險應對的權利和責任轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟單位以使自身免受風險損失。轉(zhuǎn)移安全風險僅將安全風險管理的責任轉(zhuǎn)移給他方，其并不能消除安全風險。一般分保險和非保險兩種方式。安全保險是指被保險人向保險人繳納一定的保險費，當所投保的安全風險發(fā)生并造成人身傷亡時，由保險人給予補償?shù)囊环N制度。1998年3月開始施行的《建筑法》第48條規(guī)定：“建筑施工企業(yè)必須為從事危險作業(yè)的職工辦理意外傷害保險，支付保險費”。這對施工單位而言是強制保險。非保險風險轉(zhuǎn)移方式主要有工程分包和利用合同條件的擬定或變更。例如：施工單位施工過程中遇到對自身而言具有較大安全風險的特殊施工(如水下施工作業(yè))時，可將其分包，將安全風險轉(zhuǎn)移給分包人。

3.4 風險自留

風險自留，又稱風險接受，是一種由施工單位自行承擔安全風險后果的風險應對策略。風險自留是一種財務性技術，要求施工單位制定后備措施，一般需要準備一筆費用，作為安全風險發(fā)生時的損失補償，若損失不發(fā)生則這筆費用即可節(jié)余。其主要用于處置殘余風險，因為當其它的風險應對措施均無法實施或即使能實施，但成本很高且效果不佳，這樣只能選擇風險自留。所以，風險自留是處理殘余安全風險的技術措施，與其它風險管理技術是一種互補關系。

參考文獻

控制與決策范文第5篇

[關鍵詞] 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)；資本資產(chǎn)定價模型；戰(zhàn)略稅務風險管理

[中圖分類號] C934 [文獻標識碼] A [文章編號] 1002-8129（2017）01-0091-06

目前，我國的稅收制度已日趨完善，稅收對國民經(jīng)濟的調(diào)節(jié)功能愈來愈強，潛在稅收風險越來越占居企業(yè)稅務風險的主導地位。在2009年5月，國家稅務總局了《大企業(yè)稅務風險管理指引（試行）》，意圖指導大企業(yè)合理控制稅務風險，建立規(guī)范完善的稅務風險管理體制，導入稅務風險管理要素。在2011年7月13日，國家稅務總局又了《大企業(yè)稅收服務和管理規(guī)程（試行）》（國稅發(fā)〔2011〕71號），規(guī)范大中型企業(yè)稅收服務和管理工作內(nèi)容，要求以風險為導向，施行科學的、高效的、規(guī)范的務專業(yè)化管理。通過稅務管理部門的遵從引導、企業(yè)方的服從管控和服從應對，有效的防患和掌控稅務風險?；诖?，大中型企業(yè)很有必要搭建稅務風險信息管理系統(tǒng)，因為有效的信息與溝通是控制的基礎，良好的信息和溝通有助于組織及時準確的收集和傳遞與企業(yè)稅收風險相關的信息，并保證企業(yè)內(nèi)外部之間的信息溝通，有效地進行稅務風險管理與控制。

一、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型

（一）企業(yè)稅務風險管理系統(tǒng)構(gòu)成

企業(yè)的稅務事項來源于業(yè)務事項，業(yè)務事項的發(fā)生與完成是在企業(yè)戰(zhàn)術執(zhí)行的結(jié)果上，而戰(zhàn)略是戰(zhàn)術的指導，企業(yè)要實現(xiàn)稅務風險控制水平，必須建立在從戰(zhàn)略到戰(zhàn)術再到運營三層面的稅務風險信息管理系統(tǒng)，每一層面均要以一定技術保障來控制稅務風險。稅務管理系統(tǒng)的總框架及戰(zhàn)略子系統(tǒng)的架構(gòu)分別如圖1、圖2所示。

（二）基于資本資產(chǎn)定價模型的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

在上述分析中可以看出企業(yè)的籌資、投資、收益分配層面的稅務風險事項歸屬到戰(zhàn)略稅務風險管理范疇，其中籌資層面的稅務風險事項的戰(zhàn)略謀劃以資本構(gòu)成為起點，事先通過測算在保證最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)（即在此結(jié)構(gòu)下保證企業(yè)加權平均資本成本最低），采用規(guī)劃求解得出權益資本與債務資本的比率，進而幫助籌資決策人員在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)下安排籌資策略。在此計算模型中最主要的計算依據(jù)是資本資產(chǎn)定價模型與加權平均資本成本。

1.基于資本資產(chǎn)定價模型下的股權資本成本

依據(jù)美國學者William Sharpe等人的資本資產(chǎn)定價模型計算股權資本成本需要清楚：市場無風險報酬率，即純貨幣時是價值，一般用中長期的國債利率來表示，假設為Rf；資產(chǎn)的β系數(shù)即asset beta，一般用企業(yè)所在行業(yè)的β系數(shù)值來表示；市場預期回報率，假設為Rm。據(jù)此，股權資本成本Ks=Rf+β*（Rm-Rf）。

2.加權平均資本成本

加權平均資本成本，即Weighted Average Cost of Capital，簡稱WACC，是以企業(yè)籌集的權益資本和債務資本在企業(yè)總資本中所占的比例為權重，對權益資本和債務資本的成本進行加權平均而計算出來的企業(yè)資本平均成本。假設企業(yè)的債務資本為A，權益資本為B，所得稅率為tc，債務籌資費用額為F，債務資本利率為i，則債務資本權重Wd=A/（A+B）；權益資本的權重Ws=B/（A+B）；債務資本費用率Ft=F/A；債務資本利息額I=A*i；債務資本成本Kd=I/（A*（1-Ft））。根據(jù)加權平均資本成本的定義就有企業(yè)的加權平均資本成本W(wǎng)ACC= Kd*（1-tc）* Wd+Ks*Ws。

二、稅務風險信息管理體系

（一）稅務風險環(huán)境影響因素分析

企業(yè)要面對稅務風險的產(chǎn)生因素有很多，有企業(yè)內(nèi)部自身的稅務風險事項，即有稅務風險發(fā)生的一切業(yè)務事項，如企業(yè)的正常經(jīng)營業(yè)務、企業(yè)的稅務籌劃策略、企業(yè)對稅收政策的遵從程度、企業(yè)經(jīng)濟活動的會計處理及財務活動；也有企業(yè)外部稅務環(huán)境的好壞，如企業(yè)與稅務征管部門之間的溝通程度、對國家或地方的稅收政策把握程度以及當?shù)囟悇照鞴懿块T服務人員的業(yè)務素質(zhì)，具體的環(huán)境分析如下圖3所示。

因此，必須對這些因素進行科學準確的分析，從而全面了解企業(yè)的稅務風險環(huán)境，進而制定有效的風險防控措施。另外，環(huán)境總是在不斷的發(fā)展變化之中，所以企業(yè)還必須做好環(huán)境的動態(tài)分析，也就是密切留意環(huán)境中各種影響因素的變化，并評估這些變化對稅務風險管理可能造成的影響，從而進行有效的應對。

（二）稅務風險管理內(nèi)容

1.優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境，支持稅務風險管理

企業(yè)內(nèi)部環(huán)境管理的好壞是企業(yè)進行稅務風險有效管理的首要因素，同時也是風險治理中其他因素需發(fā)揮效用的基礎，因此稅務風險產(chǎn)生的內(nèi)部環(huán)境就成為了企業(yè)稅務風險管理體系的“短板”。也就是說，稅務風險管理的整體質(zhì)量取決于內(nèi)部控制環(huán)境這一最薄弱的要素質(zhì)量，起先導性作用。

2.建立風險評估機制，進行風險識別和應對

稅務風險管理遵循的理論依據(jù)是價值鏈管理理論中的質(zhì)量保證體系，其重點是通過兩個主要途徑來實現(xiàn)。

（1）通過介入式納稅風險管理活動，進而對影響企業(yè)戰(zhàn)略實施的關鍵稅務風險要素進行識別、評估和控制，從而預防稅務損失。

（2）進行流程式的納稅監(jiān)督活動，對企業(yè)有存疑的納稅行為進行適時調(diào)整并對有一定稅務損失的業(yè)務事項進行后續(xù)補救。

3.完善稅務風險控制活動，約束潛在風險

對稅務風險進行全過程的流程管理。流程是風險的發(fā)酵地，某些業(yè)務流程梳理不當會導致潛在的稅務風險，必須要以稅務風險控制為前提對現(xiàn)有的業(yè)務流程進行重新梳理和再造，以重新構(gòu)建基于稅務風險控制的業(yè)務流程，將稅務風險管理理念介入到業(yè)務流程的各個環(huán)節(jié)乃至流程的全過程。

4.強化信息溝通，提供稅務風險信息管理支持

（1）建立企業(yè)內(nèi)部信息溝通機制，探求各業(yè)務部門的支持與配合方式。企業(yè)要有效的對稅務風險進行控制，就必須將稅務風險的控制手段介入到企業(yè)發(fā)生的日常經(jīng)營業(yè)務活動中，因為稅務事項來源于企業(yè)的業(yè)務事項。企業(yè)稅務風險管控部門可以利用下發(fā)調(diào)研報告、企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)絡渠道等各種方式，對各業(yè)務部門日常發(fā)生的業(yè)務事項中有關涉稅業(yè)務進行指導，豐富各業(yè)務部門的稅法知識，提高業(yè)務部門對涉稅業(yè)務的處理水平。

（2）建立企業(yè)外部信息溝通機制，解決信息不對稱問題。通過企業(yè)與稅務管理機構(gòu)的有效溝通，在企業(yè)與稅務管理機構(gòu)之間對“不確定性的涉稅事項”創(chuàng)建事前的溝通機制，規(guī)避“不確定性的涉稅事項”的事后爭議，有效控制企業(yè)稅務風險。

（三）稅務風險信息管理流程

結(jié)合環(huán)境分析與稅務風險管理內(nèi)容分析，企業(yè)的稅務風險信息管理體系從技術層面上看應是一個非常完善的系統(tǒng)，它是在環(huán)境分析的基礎上，以風險監(jiān)控為圓點，以能接受的風險目標值為半徑所畫的一圓，在圓周上有識別、評估、應對、控制、評價各項技術手段，同時各個組成部分之間彼此協(xié)調(diào)又互相制約，共同實現(xiàn)將企業(yè)稅務風險維持在可控水平內(nèi)的目標，具w的管理流程圓圖如下圖4所示。

三、最優(yōu)資本稅務風險管理模型實現(xiàn)

（一）最優(yōu)資本模型下的稅務信息處理設置

根據(jù)上述所論的模型構(gòu)造及稅務風險信息管理體系流程來設置最優(yōu)資本模型稅務風險管理系統(tǒng)，本系統(tǒng)的內(nèi)部數(shù)據(jù)計算與信息處理的依據(jù)是資本資產(chǎn)定價模型與加權平均資本成本模型，在加權平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)博弈最優(yōu)狀態(tài)下確保最大程度的利用債務資本的節(jié)稅效應與最優(yōu)秀資本結(jié)構(gòu)的有效組合。

1.內(nèi)部信息收集子模塊

（1）信息收集

債務資本：

股權資本：

所得稅稅率：

債務利息率：

債務籌資費用額：

國債利率：

行業(yè)β值：

股權資本市場報酬率：

（2）內(nèi)部計算過程

Ws=B/（A+B）

Wd=A/（A+B）

Ft=F/A*100%

I=A*i

Kd=I/（A*（1-Ft））

Ks=Rf+β*（Rm-Rf）

WACC=Kd*（1-tc）*Wd+Ks*

Ws

2.目標設定

企業(yè)產(chǎn)權比率標準值：

3.事項識別

產(chǎn)權比率ER=A/B

風險值D=C-ER

4.風險評估（設定允許壓力范圍是+-20%，根據(jù)管理層偏好或歷史值）

該企業(yè)的資產(chǎn)負債率是：

該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)比是：

該企業(yè)的債務資本成本是：

該企業(yè)的股權資本成本是：

企業(yè)的加權平均資本成本是：

債務資本成本帶來的節(jié)稅效應是：

5.信息與溝通

如果D>0.2，顯示：企業(yè)的計算值與設定的目標相比結(jié)果是D值，目前企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的節(jié)稅效應是Kd*Tc，說明：該企業(yè)的資產(chǎn)負債率過低，資本結(jié)構(gòu)比不太合理，未能很好利用債務資本，導致企業(yè)平均資本成本過高，節(jié)稅效應過低，增加了稅務壓力，稅務風險過大，且未能很好的利用財務標桿，股東財富最大化目標受阻。建議調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增擴債務融資，增加債務資本帶來的節(jié)稅效應，減少企業(yè)平均資本成本，增加財務標桿效應，實現(xiàn)股東財富最大化目標。

如果D

如果-0.2

6.數(shù)據(jù)輸入與信息輸出界面

在稅務風險信息管理系統(tǒng)中需要根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型進行籌資層面的稅務風險事項認定與評估時應輸入當前一些實時的模型計算依據(jù)值，詳情如下圖5所示。根據(jù)輸入的數(shù)據(jù)依據(jù)事先設計好的計算模型與風險評估方法及風險應對方法會顯示出本籌資項目的風險評估結(jié)果，具體結(jié)果信息輸出圖如下圖6所示。

（二）最優(yōu)資本模型下的稅務風險信息管理系統(tǒng)代碼實現(xiàn)

this->UpdateData（）；

if（（this->m_GuQuanzb！=0）&&（this->m_ZhaiWuzb！=0））

{

float ws，wd，ft，kd，ks，wacc，er；

ws= this->m_GuQuanzb/（th-

is->m_ZhaiWuzb+this->m_GuQu

anzb）；

wd= this->m_ZhaiWuzb/（th-

is->m_ZhaiWuzb+this->m_GuQu

anzb）；

ft= this->m_ZhaiWuChouZhi

fy/this->m_ZhaiWuzb；

kd= this->m_ZhaiWulxl/（1-

ft）；

ks= this->m_GuoZhaill+th-

is->m_HangYez*（this->m_ShiCh

angbc-this->m_GuoZhaill）；

wacc= kd*（1-this->m_SuoD

eSuisl）*wd+ks*ws；

er= this->m_ZhaiWuzb/this-

>m_GuQuanzb；

class zhannuejieguo jieguo；

jieguo.m_zhichanfuzailv = wd；

jieguo.m_zhibenjiegoubi = er；

jieguo.m_zaiwuzhibenchengben = kd；

jieguo.m_guquanzhibencheng

ben = ks；

jieguo.m_pingjunzhibencheng

ben = wacc；

jieguo.m_jieshuixiaoying=kd*

this->m_SuoDeSuisl；

float kk；

kk = this->m_QiYeChanQua

nbl- er；

CString str1，str2，str3，str4；

if （kk >= 0.2）

{ str1 = "該企業(yè)的資產(chǎn)負債率過低，資本結(jié)構(gòu)比不太合理，未能很好利用債務資本，" ；

str1 += "＼r＼n"；

str2 = "導致企業(yè)平均資本成本過高，節(jié)稅效應過低，增加了稅務壓力，稅務風險過大，"；

str2 += "＼r＼n"；

str3 = "且未能很好的利用財務標桿，股東財富最大化目標受阻。建議調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增擴債務融資，＼n"；

str3 += "＼r＼n"；

str4 = "增加債務資本帶來的節(jié)稅效應，減少企I平均資本成本，增加財務標桿效應，實現(xiàn)股東財富最大化目標。"；

jieguo.m_jielun = str1 + str2

+str3+str4；

}

if（kk

{ str1 = "該企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，資本結(jié)構(gòu)比不太合理，債務資本過多，償債壓力大，＼n"；

str1 += "＼r＼n"；

str2 = "節(jié)稅效應達到了，稅務壓力降低了，稅務風險降低了，但財務風險太大。，＼n"；

str2 += "＼r＼n"；

str3 = "建議調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增擴股權融資，保持資本結(jié)構(gòu)的合理比例，降低財務風險，減少財務壓力。"；

jieguo.m_jielun=str1 + str2+

str3；

}

if（（kk>-0.2）&&（kk

{

jieguo.m_jielun="該企業(yè)的資產(chǎn)負債率合適，資本結(jié)構(gòu)比合理，財務風險與節(jié)稅效應博弈均衡，稅務風險較低。"；

}

jieguo.DoModal（）；

}

[參考文獻]