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券商的投資價值范文第1篇

隨著住宅市場的“風聲”日趨收緊，投資者們紛紛轉(zhuǎn)入不受調(diào)控政策限制的商業(yè)地產(chǎn)，其中不乏對市場知之甚少的跟風者?，F(xiàn)階段，商業(yè)地產(chǎn)已然是樓市中最引人關(guān)注的投資熱點，但并非所有的商業(yè)地產(chǎn)項目都值得期待，比起住宅，對商業(yè)地產(chǎn)而言，地段和配套成為更加關(guān)鍵的決定因素。那么，到底應(yīng)該具體在哪里投資是眾多投資者有待解決的困惑。本刊特邀請業(yè)內(nèi)人士解讀福州最具投資價值的商圈在哪里?

商業(yè)投資勢頭正猛

在對福州幾家中介的調(diào)查訪問中獲悉，目前在二級市場上，所有形態(tài)的商業(yè)地產(chǎn)的成交量占二手房市場總成交量的5％左右，大概每月成交量為150套左右。從去年4月份開始，受政策調(diào)控影響，市場上投資商業(yè)產(chǎn)品的人逐漸增加，銷售也比較活躍，從成交量上看，與去年同期相比，大約增長10％。

從商業(yè)地產(chǎn)售價變化看，總體漲同比達到20％。其中，老商業(yè)區(qū)店鋪售價平均漲幅達到15％～20％，寫字樓漲了20％；新城區(qū)的商鋪平均售價漲了15％。不僅如此，福州各主要路段的商業(yè)店面、寫字樓租金都有30％～50％的上漲，令不少承租者大為驚愕。部分商鋪因無力承擔租金翻倍而不得不選擇停業(yè)，另一方面，五四路CBD的寫字樓平均租金也達到100～110元／平方米，而剛剛投入市場的信和廣場、海峽金融街萬達廣場等新型寫字樓的租金更是飆升，高達150～170元／平方米。

在采訪過程中，當問及哪個區(qū)域的商業(yè)產(chǎn)品增值最快?得到的答案幾乎是一致的，“即將形成商圈的區(qū)域漲得最快?！弊畹湫偷睦邮歉Ｖ莺{金融街附近，兩年前那里只有批發(fā)市場和簡陋的倉庫，自萬達商業(yè)廣場進駐以來，如今周邊商鋪價格已經(jīng)漲至3～5萬元／平方米。在這么短的時間內(nèi)，有如此高的漲幅，這在福州比較少見。

“此番商業(yè)門店、寫字樓租金普遍上漲，雖有各自因素，但從更深層次角度來說，也是商業(yè)地產(chǎn)投資模式從‘出售’改變?yōu)椤猿帧囊环N實際體現(xiàn)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，如今的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商愈發(fā)青睞‘自持’物業(yè)，進而影響到個體散戶的投資理念，他們也開始重新評估商業(yè)地產(chǎn)的投資價值。

剖析福州主要商圈

就商業(yè)地產(chǎn)這個領(lǐng)域來說，福州市場發(fā)展比較狹窄，過去不發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)，而現(xiàn)在是式的發(fā)展，短時間內(nèi)造成新老商圈激烈交替的局面。

九歌萬派(福建)營銷策劃公司董事長劉波在接受媒體采訪時表示，首先，東街口商圈是福州最早形成商圈性質(zhì)的商圈，這一帶的人氣最旺，往南延伸到津泰路一帶，到了冠亞廣場就弱下來了。我認為東街口商圈畢竟有比較長的歷史沉淀，完全取代它是不太可能，但其最大的瓶預(yù)就是缺乏高端人流的集聚，相信經(jīng)過市場的調(diào)整，會在這里形成新型的商業(yè)形態(tài)。

第二個傳統(tǒng)商圈就是五四路一帶。盡管是辦公密集的區(qū)域，各方面配套也都不錯，但過于分散，沒有能夠形成扇面空間。停車難是最大的缺陷。另一個就是臺江商圈，這個商圈的體量非常大，商業(yè)面積有幾十萬平方米，不過多數(shù)項目都是零零散散，比較龐雜，規(guī)模有了但檔次不夠。

隨著福州城市的發(fā)展，傳統(tǒng)商圈已經(jīng)不再能滿足市場需求，一些新型商圈正在慢慢興旺起來。福建申發(fā)置業(yè)有限公司總經(jīng)理羅新表示，萬寶商圈就是針對目前東街口商圈的主要的一些缺陷，做了比較多的補充，兩邊提供充足的停車位，有足夠人流聚集的空間，但是這里做了太多的小商鋪，而沒有引進真正具有帶動人氣的大型百貨。

“然而，北江濱的萬達廣場卻不存在這樣的問題，從城市的核心商圈應(yīng)具備的條件講，步行街、大型百貨、CBD商務(wù)集群、高檔住宅，以及其它相關(guān)配套都具備。目前，福州很難拿出一個真正大區(qū)域的、具有國際化特征、相對比較高端、消費和人流的集聚性也比較好的商圈，這個空白還是要期待海峽金融街項目?！眲⒉ㄕf。

未來5年的市場主力

從今年4月福州在交會上可以看到，商業(yè)地產(chǎn)項目大規(guī)模亮相市場?？v觀今年以來多幅商業(yè)地塊的拍賣，其中大部分是分布在新區(qū)商業(yè)氛圍較弱之處，或于規(guī)劃片區(qū)內(nèi)。

有業(yè)內(nèi)人士認為，從民生方面考慮，這些項目可作為新區(qū)的配套發(fā)展，配套先行，也進而對周邊的住宅項目輻射利好的發(fā)展效應(yīng)。而且，福州城市擴容，路網(wǎng)延伸，四通八達，由此帶動了沿線新區(qū)發(fā)展，按照目前推地思路來看，不出三年，福州的金融中心多點分布的格局漸成。

券商的投資價值范文第2篇

參股券商概念股有望王者歸來

10月份以來,以中信、廣發(fā)為代表的券商股全面走強、行業(yè)指數(shù)一度大漲超過40%,從而一舉扭轉(zhuǎn)了此前“跌跌不休”的弱者形態(tài),并顯著提升了參股券商股的投資價值。沿著大券商-中小券商-參股券商行情縱深化的邏輯,參股券商將受到更多關(guān)注;而市場趨勢的進一步確立,將引爆參股券商股的價值重估。

參股券商具備較高彈性,將隨著市場走牛而愈加精彩紛呈。歷史經(jīng)驗表明,在市場上升周期,參股券商股不僅遠遠跑贏指數(shù),甚至能夠戰(zhàn)勝純?nèi)坦?。我們認為,市場趨勢向好使得市場對券商股預(yù)期高漲,參股券商股所持券商股的市場價值將被市場重估、其相對于正股的折價也將收窄甚至可能消逝,這應(yīng)是參股券商股隨著市場走牛而愈加精彩紛呈的主要原因。

當前,以遼寧成大為代表的廣發(fā)系參股券商概念已經(jīng)開始得到市場的發(fā)掘,但整體漲幅仍然遠遜于純?nèi)坦?且板塊中仍存在較多未被市場充分認識到的蒙塵珍珠,值得我們重點關(guān)注。

六大種類與三大主線

據(jù)不完全統(tǒng)計,當前兩市的參股券商概念股超過200多家。個股如此眾多,投資者淘金券商概念股該從何人手?

根據(jù)梳理,我們可以將參股券商股分為六大種類:(1)參股未上市券商且以權(quán)益法核算:(2)參股未上市券商且以成本法核算,(3)參股即將上市券商且以權(quán)益法核算;(4)參股即將上市券商且以成本法核算;(5)參股已上市券商且以權(quán)益法核算;(6)參股已上市券商且股份已解禁。實際上,被參股的券商類型眾多,從對參股上市公司受益來看,受益最大的是已上市券商(特別是股份已解禁的可以直接在二級市場拋售獲益),其次是即將上市券商(所持股份將有增值空間,受益參股券商上市后業(yè)務(wù)增長和解禁期逐步明朗),最后是未上市券商(受益相對較大的是以權(quán)益法進行核算的)。

我們對參股券商投資策略的判斷是“一體兩翼”三條主線,“一體”即業(yè)績彈性,“兩翼”即因IPO、借殼上市及券商股上漲而帶來的參股公司財務(wù)狀況優(yōu)化和股價安全邊際提升。一體兩翼的說法,表明我們對參股券商的關(guān)注重點依然在于市場好轉(zhuǎn)后,能切實地為上市公司帶來多少當期利潤貢獻。

投資建議

在自身主業(yè)價值既定的背景下,參股券商股的重估價值取決于所參股券商的質(zhì)地及其持股比例。大比例持有優(yōu)質(zhì)即將上市券商的參股公司重估價值較高。

我們認為每股券商含量(所持券商股數(shù)/自身股本)是衡量上市公司所含券商多少的關(guān)鍵性指標。是否能夠權(quán)益法核算也是衡量券商含量的重要指標,由于券商的業(yè)績能夠有效傳導(dǎo)至權(quán)益法核算的上市公司,這類參股公司業(yè)績上相對穩(wěn)定,但一般而言,其與前者重合度較高、且在牛市中市場對是否能夠權(quán)益法核算收益(即業(yè)績傳導(dǎo))不敏感;而所持券商在行業(yè)中的地位以及上市進度(是否上市/何時上市)是衡量所持券商質(zhì)地的兩大核心指標。

券商的投資價值范文第3篇

日前，醞釀已久的證券公司參與非上市公司直接股權(quán)投資（券商直投），終于得到中國證監(jiān)會首肯。中信證券9月11日宣布，公司已取得直投業(yè)務(wù)試點資格。此外，據(jù)媒體報道，中金公司也獲批該項業(yè)務(wù)。中信證券公告稱，公司現(xiàn)出資8.31億元人民幣、設(shè)立全資專業(yè)子公司――金時投資有限公司，開展直接投資業(yè)務(wù)試點，其業(yè)務(wù)范圍限定為股權(quán)投資，并且以自有資金開展直接投資業(yè)務(wù)。

管理層首肯券商直投業(yè)務(wù)，這讓我們不得不思考，中國目前開展券商直投業(yè)務(wù)的條件已經(jīng)具備了嗎？

券商們對直投業(yè)務(wù)躍躍欲試

其實，券商直投并不是一個新鮮話題，但歷史留給市場的卻是慘痛的教訓(xùn)。在這一市場上，一些曾經(jīng)參與直投的券商輸?shù)闷撞涣?，但卻仍舊保持著對直投業(yè)務(wù)的沖動。

20世紀90年代，已有券商通過各種方式進入實業(yè)投資領(lǐng)域，最典型案例是南方證券曾一度掌握海南省某縣的大塊地皮。后來，由于券商直投形成的不良資產(chǎn)數(shù)額巨大，有關(guān)部門對該業(yè)務(wù)進行清理整頓，并對證券公司投資方向作出了嚴格限定。

2000年前后，大鵬證券等部分券商曾成立創(chuàng)司，部分券商甚至聲稱已“掌握”創(chuàng)業(yè)板。但創(chuàng)業(yè)板在當時未能成立，參與直投的券商資金血本無歸，損失慘重。2001年，證監(jiān)會再次下令，規(guī)定“證券公司嚴禁進行風險投資”。

現(xiàn)在管理層給券商開放直投業(yè)務(wù)，不僅意味著其未來利潤來源的多元化，更在于券商們又可以向大投行的角色又前進了一步。

目前，券商們普遍看好直投業(yè)務(wù)，由于拓寬了業(yè)務(wù)渠道，內(nèi)地券商們心馳神往。創(chuàng)新類券商們紛紛加速向管理層提交相關(guān)方案，如果管理層發(fā)放直投牌照，國內(nèi)的創(chuàng)新類券商將搶得先機。而一些規(guī)范類券商也在摩拳擦掌，躍躍欲試。

除中信證券和中金公司外，光大證券也正在聯(lián)手淡馬錫，計劃設(shè)立合資公司，從事創(chuàng)業(yè)投資、風險投資等直投業(yè)務(wù)。華泰證券也在緊鑼密鼓地籌備開展直投業(yè)務(wù)，其投行部負責人表示：“世界上，非傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)增速非?？?，而且利潤相當高。國外的大投行們都可以從事創(chuàng)投業(yè)務(wù)，直投業(yè)務(wù)比IPO（首次公開新股發(fā)行）業(yè)務(wù)還要重要。”

從數(shù)據(jù)來看，高盛和美林的非傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)增長極快，在2005年，兩者的非傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)已占其總收入的70%以上，特別是美林的直投業(yè)務(wù)比2004年底增長59%。

券商與創(chuàng)投基金的角逐

此前，券商與創(chuàng)業(yè)投資基金之間不存在明顯的業(yè)務(wù)競爭。但券商開展直投業(yè)務(wù)后，也將以非上市公司股權(quán)為投資對象。二者的最終目的趨同，都是在所投資企業(yè)上市后獲利退出。

數(shù)據(jù)顯示，自2006年下半年新股開閘后，深圳中小企業(yè)板上市公司“集體打包上市”，在半年時間內(nèi)，深圳中小企業(yè)板就井噴般冒出了50多家新上市公司，創(chuàng)投基金們狂賺了一筆。這也使得各路資本對從事風險投資越發(fā)興趣高漲。

其實，在實際業(yè)務(wù)中，無論是創(chuàng)業(yè)投資、風險投資，還是投行的戰(zhàn)略投資，業(yè)務(wù)界限已經(jīng)非常模糊。市場只有一個，各方對業(yè)務(wù)資源的搶奪將不可避免。與以往不同的是，在直投業(yè)務(wù)被批準后，好的項目將迎來券商這個新的追逐者。

券商做直投業(yè)務(wù)有天然優(yōu)勢。券商在做IPO過程中，往往會發(fā)現(xiàn)一些有潛力但不具備上市條件的公司。如果券商以直投資本注入，未來將有機會獲取更大的收益。在一定程度上講，IPO項目的資源就是其直投業(yè)務(wù)的項目資源，券商有強大的實力，判斷項目有沒有投資價值。

券商在資金來源方面同樣有優(yōu)勢。券商可以發(fā)行相關(guān)證券產(chǎn)品募集資金。就國內(nèi)而言，券商的服務(wù)可以涵蓋一級市場和二級市場，不管是投資還是融資，也不管是場內(nèi)交易，還是場外交易，券商的資源在一定范圍內(nèi)都是獨一無二的。而且，在企業(yè)未來上市、并購方面，券商的優(yōu)勢是創(chuàng)投基金比不了的。

上海一家創(chuàng)投基金的副總卻認為，“券商作為資本市場中非常重要的中介機構(gòu)之一，其在投資銀行、并購、重組等方面有很多人脈，不像我們這些創(chuàng)投基金，往往是一個人負責多個項目。券商的這些能力將有助于其在直投業(yè)務(wù)上的發(fā)展。但創(chuàng)投要求非常強的專業(yè)性，并不是擁有足夠的上下游資源就能從中獲益。而且，目前只有創(chuàng)新類券商才能做直投業(yè)務(wù)，中國現(xiàn)有的創(chuàng)新類券商一共17家，就算他們都參與直投業(yè)務(wù)，中國市場這么大，競爭也是有限的?！?/p>

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為：“券商直投會給創(chuàng)投基金帶來一些壓力。但企業(yè)的本身是創(chuàng)造價值，創(chuàng)投進入后，通過投資提高企業(yè)價值，再經(jīng)過投行輔導(dǎo)、規(guī)范，直至上市，再提升企業(yè)價值。從某種程度上講，創(chuàng)投和券商同處于一個價值鏈條上?！?/p>

合理規(guī)避直投業(yè)務(wù)風險

券商開展直投業(yè)務(wù)，看似有極高的預(yù)期收益，但不可否認的是，直投業(yè)務(wù)對券商的風險控制能力提出了更高要求。如何選擇有投資價值的企業(yè)而規(guī)避風險？如何提高投資業(yè)務(wù)的上市成功率？如何安然抽身退出??這一切都是券商們需要考慮的。

券商開展直投業(yè)務(wù)主要有兩種模式選擇，一種是在券商內(nèi)部成立相關(guān)機構(gòu)，以專項理財計劃的形式募集資金，另一種是由證券公司成立單獨的投資公司，或產(chǎn)業(yè)投資基金 管理公司。未來，這兩種模式可能同時存在。

一位業(yè)內(nèi)人士認為，如果券商同時操作兩種模式，就應(yīng)該把兩種資金嚴格分開。如果以募集資金的形式操作，應(yīng)該是通過獨立公司運作，向客戶募集資金，門檻設(shè)定應(yīng)相對較高。券商做直投不僅考驗券商的風險承受能力，也在考驗券商內(nèi)部的管理能力，比如道德風險的防范。

華泰證券的投行人士告訴記者：“國外券商直投業(yè)務(wù)大都采取設(shè)立獨立子公司的形式，這樣有利于隔離風險。一般來說，券商可以組織有資歷的投資人，成立專業(yè)公司，然后在市場上選擇一些有專業(yè)管理能力的人來管理?！?/p>

巴黎百富勤首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動認為，券商做直投的風險在于項目選擇，一旦失敗，后果不堪設(shè)想。券商自有資金有限，再去做直投，風險系數(shù)很大。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，“券商參與直投業(yè)務(wù)風險確實比較大，但不開放直投業(yè)務(wù)風險更大?！?/p>

從日前券商公布的2007年中報來看，無論規(guī)模大小，券商們的業(yè)績增長都十分喜人。但券商們真的可以高枕無憂嗎？未必。

長期以來，內(nèi)地券商只有經(jīng)紀、投行、資產(chǎn)管理和自營四張牌照。由于這些業(yè)務(wù)都與證券交易相關(guān)，所以股市行情對券商的業(yè)績影響非常大。券商們依然沒有改變“靠天吃飯”的命運。

券商直投業(yè)務(wù)剛剛開閘，一旦事成，將對本土券商乃至整個證券行業(yè)產(chǎn)生深遠影響。

券商的投資價值范文第4篇

鵬華基金在業(yè)內(nèi)首推交易型基金的創(chuàng)新營銷新模式—鵬華樂富基金旗艦店龍年行動。通過與申銀萬國證券、湘財證券的數(shù)月準備和精誠合作，鵬華基金首推鵬華申萬樂富旗艦店、鵬華湘財樂富旗艦店。鵬華基金表示，未來還將與更多的核心券商合作伙伴推進更多的樂富基金專營店，致力打造場內(nèi)交易型基金的重要推廣平臺。

記者隨即走訪了鵬華申萬樂富旗艦店和鵬華湘財樂富旗艦店，注意到這兩家位于深圳核心商業(yè)區(qū)的券商營業(yè)部，在格局布置上都著重突出醒目的“樂富基金旗艦店”標識，使來到營業(yè)部現(xiàn)場的投資者們眼前一亮。同時，兩家營業(yè)部也都配備了專業(yè)的投資顧問，為投資者現(xiàn)場解答樂富基金的相關(guān)問題。

樂富基金，涵蓋深交所所有上市基金品種—封閉式基金、上市開放式基金（LOF）、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、創(chuàng)新型基金。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2012年5月21日，市場上可交易的樂富基金將近200只，場內(nèi)流通份額約1137億份。鵬華基金是目前管理樂富基金最多的基金管理公司，包括鵬華價值優(yōu)勢、鵬華動力增長、鵬華優(yōu)質(zhì)治理、鵬華盛世創(chuàng)新、鵬華滬深300及鵬華中證500基金6只LOF基金、基金普惠和基金普豐2只封閉式基金、鵬華深證民營及鵬華上證民企2只ETF基金，還有未來將轉(zhuǎn)為LOF的鵬華豐潤債券、鵬華豐澤分級債券2只創(chuàng)新型封閉式基金，旗下共計12只樂富基金。鵬華基金品牌已成為管理樂富基金的核心品牌。

作為目前市場上管理樂富基金最多的基金公司，鵬華基金一直致力于樂富基金品牌建設(shè)，積極倡導(dǎo)投資者可像買股票那樣買樂富基金，持續(xù)為投資者提供多元化、值得配置的交易型基金。繼2009年推出“鵬華基金樂富專家TM”品牌后，2012年鵬華基金又推出“鵬華樂富基金旗艦店”龍年計劃，旨在持續(xù)探索交易型基金的創(chuàng)新營銷模式。鵬華基金希望聯(lián)合核心券商合作伙伴，在其實體營業(yè)部設(shè)立樂富基金專營店，以持續(xù)的樂富基金業(yè)務(wù)培訓(xùn)和投資者教育構(gòu)建基金公司、券商的深度合作平臺，共同推廣和普及樂富基金，更好地滿易型投資者追求靈活交易、便捷套利的理財需求，讓更多的客戶體驗交易型基金的投資樂趣。

鵬華基金表示，交易所場內(nèi)基金（包括封閉基金、LOF/ETF、部分分級基金）是既具有長期投資價值又具有交易價值的產(chǎn)品。投資者通過券商交易系統(tǒng)像買賣股票一樣對基金進行交易，相比場外的申購贖回，更能捕捉到市場快速變化的機會。對投資者而言，實際上是在價值的基礎(chǔ)上實施交易，在交易中充分實現(xiàn)價值。而對券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)來講，“一戶搞定全部證券”有利于客戶資產(chǎn)的高效管理。隨著交易型基金發(fā)展環(huán)境日漸成熟，投資者會逐步由買賣股票轉(zhuǎn)向交易和套利特點鮮明的場內(nèi)基金。

券商的投資價值范文第5篇

1月機構(gòu)信心大幅下降應(yīng)警惕

2011年1月的新財富投資者信心指數(shù)較2010年12月的75下降了17%，至62的中性偏樂觀值。其中，個人投資者信心指數(shù)為63，較2010年12月下降14%；機構(gòu)投資者信心指數(shù)為62，環(huán)比下降23%；券商分析師信心指數(shù)為60，環(huán)比下降19%。全體接受調(diào)查的投資者和券商分析師信心指數(shù)均呈現(xiàn)下降趨勢，同時，可以觀察到，上月與券商分析師下降的信心指數(shù)變化趨勢持相反觀點的個人和機構(gòu)投資者，在回顧過去一個月的收益情況時不滿意者占絕大多數(shù)。

預(yù)計2011年1月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為85%，較2010年12月調(diào)查減少了8個百分點?？礉q主力依然是個人投資者，看漲比例為98%，基本與上月持平；券商分析師的看漲比例為80%，較上月微降2個百分點；機構(gòu)投資者的看漲比例為60%，較上月大幅下降31個百分點，作為市場理性投資力量重要代表的機構(gòu)投資者的這一變化趨勢應(yīng)引起足夠的警惕。預(yù)計未來6個月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為88%，較上月下降5個百分點，其中，個人投資者上升8個百分點，券商分析師和機構(gòu)投資者則分別下降11和24個百分點，機構(gòu)投資者依然是相對而言最為悲觀的。

機構(gòu)和分析師認為大盤反彈動能不足