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綠色債券市場格局范文第1篇

農(nóng)業(yè)部部長孫政才在全國農(nóng)資打假專項治理行動電視電話會議上說，今年全國農(nóng)資打假專項治理行動將著力解決種子、化肥、農(nóng)藥的假劣問題，重點做好春耕備耕、三夏、秋播三個關(guān)鍵農(nóng)時季節(jié)的農(nóng)資監(jiān)管工作。通過專項治理行動，有效遏制區(qū)域性制售假劣農(nóng)資行為，切實增強基層農(nóng)資監(jiān)管執(zhí)法能力，不斷提高農(nóng)資監(jiān)管信息化水平，進一步增強農(nóng)民識假辨假能力和維權(quán)意識，為發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，推進新農(nóng)村建設(shè)提供重要保障。

――金融時報

個別地區(qū)天然氣供不應(yīng)求 發(fā)改委多措施穩(wěn)定供應(yīng)

數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2010年中國天然氣需求將達1300億立方米，市場缺口為500億立方米，2020年缺口將達1000億立方米。為緩解天然氣供應(yīng)偏緊狀況，實現(xiàn)穩(wěn)定供應(yīng)，按照國務(wù)院要求，國家發(fā)展改革委采取了一系列有效措施。

這些措施包括：一是協(xié)調(diào)中國石油集團、中國石化集團、中國海洋石油總公司等國內(nèi)主要天然氣生產(chǎn)企業(yè)，采取各種經(jīng)濟、技術(shù)措施，充分挖掘生產(chǎn)潛力，增加天然氣生產(chǎn)和供應(yīng)；二是加強監(jiān)測和協(xié)調(diào)，根據(jù)季節(jié)特點統(tǒng)籌安排天然氣資源，做到有序供氣，及時發(fā)現(xiàn)問題和隱患，采取積極措施予以協(xié)調(diào)解決；三是加強需求側(cè)管理，制訂天然氣供應(yīng)序位表，首先保證城市居民生活、公交及公共事業(yè)等重點用氣；四是研究制訂天然氣利用政策，推動用氣結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)有效合理利用；五是加強以天然氣為原料的工業(yè)項目管理，嚴禁盲目建設(shè)，促進天然氣市場有序發(fā)展；六是加強對油氣田及天然氣輸送管道的安全保護工作，維護天然氣供應(yīng)體系安全穩(wěn)定。

――中國新聞網(wǎng)

煤炭探礦權(quán)申請暫被叫停

經(jīng)國務(wù)院同意，國土資源部近日出臺《關(guān)于暫停受理煤炭探礦權(quán)申請的通知》，決定在全國范圍內(nèi)暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請，以避免因煤炭勘查投資過熱而出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，保持煤炭生產(chǎn)基本穩(wěn)定。

該《通知》明確規(guī)定，除國務(wù)院批準的重點煤炭開發(fā)項目和使用中央地質(zhì)勘查基金（周轉(zhuǎn)金）或省級地質(zhì)專項資金開展煤炭普查和必要詳查的，可以設(shè)置煤炭探礦權(quán)外，全國暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請。使用中央地質(zhì)勘查基金（周轉(zhuǎn)金）或省級地質(zhì)專項資金進行煤炭勘查，要制定煤炭勘查專項資金計劃，經(jīng)國土資源部、財政部同意后，按規(guī)劃有計劃地設(shè)置煤炭探礦權(quán)。所設(shè)煤炭探礦權(quán)要按照中央地質(zhì)勘查基金（周轉(zhuǎn)金）管理辦法進行管理。

該《通知》指出，已經(jīng)批復(fù)礦業(yè)權(quán)設(shè)置方案的，凡現(xiàn)有的礦業(yè)權(quán)布局與批復(fù)的礦業(yè)權(quán)設(shè)置方案不一致的，要進行整合和調(diào)整。同時強調(diào)，如發(fā)現(xiàn)有違規(guī)出讓煤炭探礦權(quán)行為的，國土資源部將依法追究相關(guān)工作人員和領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任。

――中華工商時報

企業(yè)年金基金準入銀行間債券市場

中國人民銀行與勞動和社會保障部2月28日聯(lián)合公布了《關(guān)于企業(yè)年金基金進入全國銀行間債券市場有關(guān)事項的通知》，企業(yè)年金基金獲準進入全國銀行間債券市場進行投資、交易。

企業(yè)年金基金是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形

成的企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金。我國企業(yè)年金制度自建立以來，積累的企業(yè)年金基金近1000億元，安全、合理運用這些資金顯得十分迫切。

此次的《通知》，主要從參與銀行間債券市場交易的制度安排以及債券托管賬戶開立的條件、程序和交易管理等方面對企業(yè)年金基金提出了明確的要求。

此外，企業(yè)年金基金進入銀行間債券市場有利于拓寬其投資渠道、促進資產(chǎn)保值增值；企業(yè)年金基金的進入增加了銀行間債券市場投資者類型，將促進市場需求的差異化、多樣化，有利于市場交易效率的提高。

央行有關(guān)人士透露，下一步，央行將進一步采取措施，推出配套政策，引進住房公積金、投資理財工具等各類投資主體，豐富和擴大銀行間債券市場投資者隊伍，促進市場快速發(fā)展。――新華社

商務(wù)部：六舉措促農(nóng)業(yè)發(fā)展

商務(wù)部為推動農(nóng)村市場體系建設(shè)，日前向外界公布了六項舉措。第一條舉措就是推進農(nóng)產(chǎn)品出口基地建設(shè)：鼓勵各地研究制訂符合中國農(nóng)產(chǎn)品特點的政策性信貸支持政策，推動完善農(nóng)產(chǎn)品出口信用保險政策，并且通過開展海外市場研究、營銷策劃和產(chǎn)品推介活動，提升中國農(nóng)產(chǎn)品國際知名度。

另外，商務(wù)部稱2007年要力爭建設(shè)10萬個連鎖化農(nóng)家店，到2007年底累計建設(shè)農(nóng)家店25萬個，覆蓋75％以上的縣市，形成以城區(qū)店為龍頭、鄉(xiāng)鎮(zhèn)店為骨干、村級店為基礎(chǔ)的農(nóng)村現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)。

針對去年開始實施的“雙百市場工程”，商務(wù)部今年將進一步加快農(nóng)產(chǎn)品流通法制建設(shè)，重點加強對農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)環(huán)節(jié)的監(jiān)督與管理，大力推進農(nóng)產(chǎn)品連鎖經(jīng)營試點工作，推動“超市＋基地”的流通模式，引導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品進入大型連鎖超市銷售，降低流通成本，促進農(nóng)產(chǎn)品流通的規(guī)?；?/p>

與此同時，商務(wù)部今年將進一步加強新農(nóng)村商網(wǎng)建設(shè)和農(nóng)村商務(wù)信息服務(wù)站建設(shè)，利用新農(nóng)村商網(wǎng)平臺開展常態(tài)對接服務(wù)和集中對接服務(wù)，建設(shè)以縣（市）為主，覆蓋鄉(xiāng)、村的農(nóng)村商務(wù)信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

在商務(wù)部公布的六項舉措中還包括開展“三綠工程下鄉(xiāng)”活動：一方面嚴把市場準入關(guān)口，完善相關(guān)管理制度，加強農(nóng)村市場食品安全監(jiān)管，提高上市食品質(zhì)量安全水平；另一方面加大宣傳力度，引導(dǎo)農(nóng)民進行綠色生產(chǎn)和安全消費。

――第一財經(jīng)日報

曹玉書：西部開發(fā)是中國區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重點難點

國務(wù)院西部開發(fā)辦副主任曹玉書強調(diào)，在中國總體區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略格局里，西部大開發(fā)具有非常重要的作用，這主要是因為西部大開發(fā)是中國實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重點，也是難點。

3月1日，國新辦就西部大開發(fā)面臨的新形勢舉行新聞會。曹玉書是在會上回答提問時作出上述表示的。

曹玉書說，我們要深入地推進西部大開發(fā)，也需要其他地區(qū)包括中部地區(qū)、東北地區(qū)特別是東部發(fā)達地區(qū)實現(xiàn)又快又好的發(fā)展。因為只有其他地區(qū)加快發(fā)展了，特別是發(fā)達地區(qū)加快發(fā)展了，我們中國整體的經(jīng)濟實力才能增強。我們國家整體的實力增強了，財政收入不斷地增加了，那么我們才有能力對西部地區(qū)的發(fā)展實施一系列的包括財政轉(zhuǎn)移支付在內(nèi)的扶持和支持的政策。區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略這四個組成部分是相互補充、相輔相成的。

曹玉書說，在總體區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略格局里，西部大開發(fā)具有著非常重要的作用。這主要是因為西部大開發(fā)是我們中國實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的重點，也是難點。因此，在推進總體區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略實現(xiàn)的過程中，西部大開發(fā)的戰(zhàn)略意義仍然非常重要。國家支持西部大開發(fā)的優(yōu)惠政策的力度不能減少，國家對西部大開發(fā)的投入不能減少。當(dāng)然，西部地區(qū)也應(yīng)該充分地認識到在實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展總體戰(zhàn)略布局的過程中要倍加努力。

――中國新聞網(wǎng)

田成平：將建立社?；鸸芾硎褂眯畔⑴吨贫?/p>

勞動和社會保障部部長田成平日前表示，勞動和社會保障系統(tǒng)將進一步加強社會保險基金監(jiān)管，今年要盡快歸還被侵占挪用的基金。同時研究制定從源頭上預(yù)防的措施，建立基金管理使用的信息披露制度。

2006年8月，審計署對29個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）、5個計劃單列市的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金、城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險基金和失業(yè)保險基金（不含上海和）2005管理使用情況進行了審計，審計發(fā)現(xiàn)在1999年前發(fā)生的違規(guī)問題金額23．47億元，2000年以來的違規(guī)問題金額47．88億元。

國家審計署公布的審計結(jié)果顯示，違規(guī)問題包括動用保險基金對外投資、購建辦公用房、委托金融機構(gòu)貸款、借給企業(yè)等多種形式。

田成平說，基金是社會保險的生命線，勞動保障系統(tǒng)管理的基金規(guī)模龐大，上海違規(guī)動用社保基金案件和去年在審計中發(fā)現(xiàn)的其他問題也都說明當(dāng)前在社?；鸸芾肀O(jiān)督方面確實存在一些問題和薄弱環(huán)節(jié)。他表示，今年要認真整改審計發(fā)現(xiàn)的問題，盡快歸還被侵占挪用的基金，同時要查處審計發(fā)現(xiàn)的違紀違法案件。田成平指出，要建立基金管理使用的信息披露制度，落實基金要情通報制度。

――上海證券報

王金祥：西部對外商開放力度和領(lǐng)域比其他地區(qū)大

3月1日，國新辦就西部大開發(fā)面臨的新形勢舉行新聞會,國家發(fā)展改革委副主任、國務(wù)院西部開發(fā)辦副主任王金祥在會上回答提問時稱，西部地區(qū)對外商開放的力度、領(lǐng)域都比全國其他地區(qū)要大。王金祥指出，西部大開發(fā)六年多以來，我們感受到在取得各項成績的同時，有一個比較薄弱的環(huán)節(jié)，就是西部對外開放的水平、吸引外資的水平還不夠高。西部利用外資的總額占到全國利用外資的總額只有3％左右。所以，今后西部大開發(fā)能不能夠持續(xù)、快速地向前推進，一個很重要的就是對外開放水平的提高。

在哪些領(lǐng)域?qū)ν馍逃惺裁礃拥暮锰帲繉Υ?，王金祥說，西部地區(qū)對外商開放的力度、領(lǐng)域都比全國其他地區(qū)要大。中央關(guān)于西部開發(fā)的優(yōu)惠政策、國務(wù)院的33號文，都明確了對外資投入西部應(yīng)當(dāng)享受的優(yōu)惠政策和他們可以得到比其他地方更寬松的投資優(yōu)惠，包括外資進入的限制，包括外資進入的領(lǐng)域，都有明確的規(guī)定。

王金祥稱，在規(guī)劃中，我們提倡六大特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，希望外資能夠跟我們國內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)一起，共同來抓住這個機遇。

第一， 能源及化學(xué)工業(yè);第二，西部優(yōu)勢礦產(chǎn)資源非常豐富，我們希望吸引外資參與西部優(yōu)勢礦產(chǎn)資源的開采，特別是深加工;第三，西部特色農(nóng)副產(chǎn)品的深加工業(yè);第四，裝備制造業(yè);第五，高技術(shù)產(chǎn)業(yè);第六，旅游及與旅游相結(jié)合的文化產(chǎn)業(yè)。――中國新聞網(wǎng)

吳敬璉：今年中國改革面臨哪些挑戰(zhàn)？

吳敬璉認為：改革開放以來，黨和政府一直十分關(guān)注經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的問題，“九五”期間又把增長方式從粗放到集約的轉(zhuǎn)變規(guī)定為一項基本目標。但是，我國的經(jīng)濟增長方式并沒有完全轉(zhuǎn)變過來，依靠更多的物質(zhì)資源投入，仍舊是實現(xiàn)經(jīng)濟增長的主要途徑。

要實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變、落實科學(xué)發(fā)展觀，根本途徑在于毫不動搖地沿著建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟的既定方向推進改革。當(dāng)前，如何動員和引導(dǎo)全社會的力量來實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，是我國改革面臨的一項重要任務(wù)。今年值得重點關(guān)注的領(lǐng)域，是繼續(xù)推進土地管理制度、能源和資源價格等方面的改革，進一步深化金融體制改革，大幅度強化市場機制在關(guān)鍵生產(chǎn)要素的配置中的作用，減少乃至徹底消除某些領(lǐng)域中生產(chǎn)要素價格因政府干預(yù)而形成的扭曲。

這些改革如能取得較大進展，將會校正市場信號和激勵機制，從而進一步動員和引導(dǎo)全社會力量來實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。

綠色債券市場格局范文第2篇

從面上看，現(xiàn)在的中小企業(yè)融資渠道已由原來融資渠道單一、過于依賴銀行貸款逐步拓展到從多層次融資市場獲得資金。目前，僅直接融資渠道就有主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、報價系統(tǒng)和產(chǎn)權(quán)交易“五級”融資市場。初步培育了以北京、上海、重慶、廣東、河南為特色的“東西南北中”區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場格局。從1998年開始試點到2008年底，全國已發(fā)展各類融資擔(dān)保機構(gòu)4300多家，累計為70多萬家中小企業(yè)提供了1.75萬億貸款的擔(dān)保。目前約有10個省市開展了中小企業(yè)信用再擔(dān)保試點。完善的融資擔(dān)保體系促進了金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸支持力度。

從點上看，中小企業(yè)存在著企業(yè)規(guī)模小、資信等級低、信息不對稱、可用于抵押擔(dān)保的財產(chǎn)有限、運營管理不如大企業(yè)規(guī)范，在交易合同、知識產(chǎn)權(quán)、房產(chǎn)和土地使用權(quán)等方面法律意識淡薄等問題。由此帶來的銀行惜貸現(xiàn)象，使銀行信貸變得更加謹慎，也是中小企業(yè)必須解決的瓶頸問題。多年來，中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)雖在一定程度上緩解了中小企業(yè)短期流動資金貸款困難，但對如何解決、怎樣解決中小企業(yè)中長期發(fā)展融資途徑提出了嚴峻挑戰(zhàn)。

中小企業(yè)通過債券市場破解融資難題是一種嘗試。自2007年3月國家發(fā)改委《關(guān)于下達2007年第一批企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模及發(fā)行核準有關(guān)問題的通知》以來，兩年多來只在深圳、北京和大連三地發(fā)行了3只中小企業(yè)集合債，發(fā)行額度僅為18.2億元?？v觀“07深中小債”、“07中關(guān)村債”和“09大連中小債”成功發(fā)行，帶給中小企業(yè)的卻是喜憂參半。

喜的是優(yōu)化了中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，一批高成長型“高端”企業(yè)脫穎而出，有利于提升中小企業(yè)信用級別。憂的是環(huán)節(jié)太多。其一是企業(yè)審批程序煩瑣、收費高。其二是發(fā)債成本高。據(jù)了解，3只中小債的綜合成本是高于當(dāng)期銀行利率水平的。其三是缺乏退出機制。按照國家有關(guān)部門要求，集合發(fā)債企業(yè)是不可以中途置換退出的。其四是發(fā)債審批周期長。由于協(xié)調(diào)跨度大，組織周期長，與企業(yè)資金需求不能同步，影響了企業(yè)積極性。其五是集合債的門檻太高。依據(jù)《公司法》和《證券法》規(guī)定，股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于6000萬元，近三年平均凈利潤能夠償付公司債券1年利息的，才可以發(fā)行債券。從三年來發(fā)行3只中小債情況看，不言而喻，反映了中小企業(yè)集合發(fā)債的局限性，也令意欲涉足集合債這條融資蹊徑的企業(yè)難識廬山真面目。

綠色債券市場格局范文第3篇

關(guān)鍵詞:氣候變化 低碳經(jīng)濟碳金融體系衍生品市場

中圖分類號:F831文獻標識碼:A文章編號:1006-1770(2010)08-030-04

一、引言

1979年,在瑞士日內(nèi)瓦召開的第一次世界氣候大會上,氣候變化首次成為一個受到國際社會關(guān)注的問題被提上議事日程。當(dāng)時科學(xué)家們警告說,大氣中溫室氣體濃度增加將導(dǎo)致地球升溫。聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會(IPCC),先后于1990年、1995年、2001年和2007年了四份評估氣候變化狀況及其影響的報告,引起了各界對于氣候變化問題的廣泛重視。在此背景下,人類開始反思經(jīng)濟社會的發(fā)展模式,低碳經(jīng)濟的概念應(yīng)運而生。

關(guān)于低碳經(jīng)濟的概念并未形成約定俗成的定義,一般是指以低排放、低能耗、低污染為特征,經(jīng)濟效益、社會效益和生態(tài)效益相統(tǒng)一的新經(jīng)濟發(fā)展模式。近年來,低碳經(jīng)濟已逐步成為全球意識形態(tài)和國際主流價值觀,已經(jīng)成為世界經(jīng)濟發(fā)展的熱點。很多學(xué)者,將低碳經(jīng)濟視作繼農(nóng)業(yè)化、工業(yè)化、信息化浪潮之后的一場新浪潮,低碳經(jīng)濟發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn),并將成為全球經(jīng)濟新的支柱。在實踐中,低碳經(jīng)濟的外延不斷拓展。低碳經(jīng)濟意味著包括生產(chǎn)、交換、分配、消費在內(nèi)的社會再生產(chǎn)全過程的經(jīng)濟活動低碳化。在這過程中,不僅需要政策的引導(dǎo)、技術(shù)的支持,也依賴金融體系的支撐。而金融體系在特定的經(jīng)濟環(huán)境中實現(xiàn)其各項功能,應(yīng)該具備適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力。因此,向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中,金融體系也必須同步變化。

從《聯(lián)合國氣候變化框架公約》到《京都議定書》,從歐盟排放權(quán)交易體系到美國區(qū)域溫室氣體計劃,碳排放權(quán)成為一種獨特的商品,且已進一步衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)。碳交易市場已逐步建立,并發(fā)展成為年交易量超千億美元的大市場。這類新興市場將虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相互連通,成為發(fā)展低碳經(jīng)濟的動力機制和運行機制。隨著碳交易市場規(guī)模的擴大,與之相關(guān)的貨幣、貸款、投資等金融問題相應(yīng)產(chǎn)生,與減少溫室氣體排放相關(guān)的各種金融制度安排和金融活動日漸增多。金融業(yè)已在低碳經(jīng)濟中起到了舉足輕重的作用,低碳經(jīng)濟也對金融體系產(chǎn)生了深刻的影響。

處于工業(yè)化、城市化發(fā)展階段的中國,面臨著經(jīng)濟發(fā)展受環(huán)境容量制約的困境,大力發(fā)展低碳經(jīng)濟是調(diào)整中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式、轉(zhuǎn)換中國經(jīng)濟增長方式的一個戰(zhàn)術(shù)突破口和戰(zhàn)略大方向。當(dāng)前,中國布局發(fā)展碳金融具有多重作用和重大的意義,將有利于中國探索低碳經(jīng)濟發(fā)展道路,促進中國可持續(xù)發(fā)展;有利于能源結(jié)構(gòu)多元化,維護國家能源安全;有利于增強中國金融體系在未來低碳經(jīng)濟時代的服務(wù)功能。作為一個溫室氣體排放大國,中國減少溫室氣體排放的潛力大,碳金融發(fā)展存在很大的發(fā)展空間。因此,如何構(gòu)建碳金融體系促進經(jīng)濟發(fā)展方式成功轉(zhuǎn)型為低碳模式是值得深入研究的問題。

二、低碳經(jīng)濟對金融體系的影響

(一)對于貨幣體系的影響

從過往貨幣的演化歷史來看,在特定條件下,計價、結(jié)算主要商品的貨幣,將可能成為國際貨幣,影響貨幣體系格局。18世紀中葉,生產(chǎn)方式從手工勞動向蒸汽機等動力機器轉(zhuǎn)變,煤炭成為了主要能源,使得與煤炭綁定的英鎊成為國際貨幣。20世紀初,內(nèi)燃機的發(fā)明,使得石油的能源地位提升,主要石油出口國的角色助推美元崛起。20世紀中期,布雷頓森林體系建立,美元直接與黃金掛鉤,使美元成為國際儲備貨幣。20世紀70年代,因與沙特達成 “不可動搖”的協(xié)議,美元成為了石油唯一計價貨幣,美元霸權(quán)地位在牙買加體系下得以鞏固。目前,國際貨幣體系一直保持著以美元為主導(dǎo)的格局。

如今,人類社會的發(fā)展正在邁入低碳經(jīng)濟時代,未來經(jīng)濟的發(fā)展不僅受到了化石能源的制約,同時也受到了碳排放權(quán)額度的制約。新興碳排放權(quán)商品的特殊性質(zhì),及其交易的蓬勃發(fā)展,使其成為一種影響貨幣體系格局的新因素,因而排放權(quán)商品的計價和結(jié)算貨幣也將可能成為主要的國際貨幣。

目前,碳市場分布在世界各國,建立在不同的交易機制基礎(chǔ)上,并未形成統(tǒng)一的市場,所以計價結(jié)算貨幣存在多樣化特征。在世界碳交易總量中,歐盟排放權(quán)交易體系占據(jù)九成份額,歐元是碳排放權(quán)商品現(xiàn)貨及衍生品市場的主要貨幣。隨著美國、澳大利亞、日本、新西蘭等國國內(nèi)碳市場的興起,美元、澳元、日元、新元也開始成為碳市場貨幣。同時,由于《京都議定書》允許發(fā)達國家與發(fā)展中國家進行清潔發(fā)展機制項目交易,除了歐元、美元為該市場的主要貨幣外,中國、印度等項目開發(fā)大國也有采用本國貨幣作為核證減排量價格單位的趨勢。未來,在國際減排目標日趨嚴格、碳市場規(guī)模日漸擴大、不同市場間融合度日漸提高的前提下,與碳排放權(quán)商品綁定的計價、結(jié)算貨幣,將會直接影響現(xiàn)行貨幣體系的格局,沖擊美元霸權(quán)地位,助推多元化新格局的演進。

一些學(xué)者還提出了“碳幣”的概念,將碳排放權(quán)商品作為衡量世界上各種貨幣幣值的新標準,進而形成信用貨幣與碳幣掛鉤的“碳本位”貨幣體系。這意味著碳排放權(quán)商品未來需首先演變?yōu)楦鲊鴥鋷欧N,并最終擔(dān)當(dāng)錨貨幣的角色。但是,碳排放權(quán)商品是基于國際規(guī)則和各國法規(guī)而形成的信用商品,并不擁有穩(wěn)定的價值基礎(chǔ),因而與以貴金屬或其它實物商品為基礎(chǔ)的“商品本位”不同;同時,碳排放權(quán)商品發(fā)行、認證方式多樣,與以國家支撐的各國貨幣為基礎(chǔ)的“信用本位”亦不同。因此,在現(xiàn)有的規(guī)則和市場體系下,用碳排放權(quán)商品作為錨貨幣形成“碳本位”體系,建立全新的“商品信用本位”將會為世界貨幣體系帶來更多動蕩的因素。

綜上所述,碳排放權(quán)交易的發(fā)展,已經(jīng)開始影響各國幣種的地位,影響國家或者地區(qū)之間的貨幣關(guān)系,但是將碳排放權(quán)商品稱為“碳幣”或者期望形成“碳本位”貨幣體系的觀點,仍然值得商榷。

(二)對于投融資體系的影響

在發(fā)展低碳經(jīng)濟的過程中,最為關(guān)鍵的兩個要素就是資金與技術(shù),技術(shù)的發(fā)展也需要資金的投入。因而,發(fā)展低碳經(jīng)濟需要大量資金的投入,這對現(xiàn)行的投融資體系既提出了量的要求,也提出了質(zhì)的新要求。

第一,建立投融資環(huán)境標準,引導(dǎo)金融資源在低碳經(jīng)濟時代實現(xiàn)更有效的配置。通過建立一套科學(xué)、清晰、可操作的評估體系和方法,幫助金融機構(gòu)擺脫忽視項目環(huán)境效應(yīng)或僅憑經(jīng)驗和環(huán)評報告判斷項目的狀況?，F(xiàn)行最為著名的標準就是赤道原則(the Equator Principles,EPs),指2002年10月世界銀行下屬的國際金融公司、荷蘭銀行、巴克萊銀行、西德意志銀行和花旗銀行在倫敦制定的《環(huán)境與社會風(fēng)險的項目融資指南》。赤道原則是為了決定、評估和管理項目融資中的環(huán)境與社會風(fēng)險而確定的金融行業(yè)基準。該原則將環(huán)境和社會標準明確化、具體化,已廣泛運用于國際融資實踐,并發(fā)展成為行業(yè)慣例。目前,采用赤道原則的機構(gòu)已擴大至27個國家的67家機構(gòu),這些金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)覆蓋100多個國家,業(yè)務(wù)總量占全球項目融資85%以上份額。此外,美國、英國、日本、加拿大、德國、荷蘭等發(fā)達國家也是綠色信貸政策的主要實踐者。

第二,碳基金成為市場投融資的重要工具。在《京都議定書》的國際排放貿(mào)易機制、聯(lián)合利履約機制和清潔發(fā)展機制基礎(chǔ)上,各種模式的碳基金在世界范圍內(nèi)成立,為國際減排行為擴展了資金渠道。目前,國際上設(shè)立的碳基金約有50家左右,碳基金的規(guī)模大小不一,從幾千萬美元到幾億美元不等。一般設(shè)立碳基金的主體為國際組織、政府、企業(yè)。碳基金的資金來源各有不同:有政府直接出資的,如芬蘭、奧地利碳基金等;有政府和企業(yè)按比例出資的,如世界銀行設(shè)立的碳基金;有企業(yè)直接募集資金建立的,如英國氣候變化資本集團碳基金。每個碳基金根據(jù)設(shè)立目的不同,都有自己獨特的管理方式、運營時限和投資領(lǐng)域。碳基金的設(shè)立和運營,推動了碳市場交易的發(fā)展,資助了減排項目的運行,全球減排工作起到了良好的促進作用。

第三,創(chuàng)新債券等長期融資工具。低碳經(jīng)濟時代的構(gòu)建,需要改變原有的生產(chǎn)設(shè)施、能源利用模式、生活方式等,并非一朝一夕就能完成的事業(yè)。因而,前期需要在基礎(chǔ)設(shè)施中投入大量的資金,但是短期內(nèi)的收益卻未必可觀。因此,在控制溫室氣體排放,發(fā)展低碳經(jīng)濟過程中,需要開發(fā)債券類工具,以彌補信用貸款和股權(quán)投資等方式的不足。例如:美銀美林證券,就是為鼓勵保護森林而開發(fā)的“雨林債券”。

(三)對于衍生品市場的影響

由于碳排放權(quán)的發(fā)行、買賣、存續(xù)均存在較大的不確定性,碳商品交易風(fēng)險較大。根據(jù)交易類型劃分,碳市場包括配額型市場和項目型市場兩大類。不同類型的市場,承受不同的環(huán)境及規(guī)則的制約,蘊含著不同類型的風(fēng)險。例如,歐盟排放權(quán)配額市場,主要受到歐盟體系減排總目標、各階段排放配額分配和使用規(guī)則等因素影響;清潔發(fā)展機制項目,主要受到項目審核機制、發(fā)達國家補償項目使用規(guī)則等因素影響。因此,市場參與主體對于避險工具的需求強烈,碳排放權(quán)已經(jīng)成為了全球衍生品開發(fā)的重要對象。隨著金融創(chuàng)新的不斷深化,金融衍生品如掉期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品及期權(quán)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。

碳排放權(quán)期貨交易平臺的爭奪也十分激烈,眾多知名交易所特別是涉及能源商品業(yè)務(wù)的交易所都上市或準備上市相關(guān)期貨交易品種。一般而言,期貨市場上來自四面八方的交易者帶來了大量的供求信息,標準化合約的轉(zhuǎn)讓又增加了市場流動性,期貨市場形成的價格能夠真實地反映供求狀況,同時又為現(xiàn)貨市場提供了參考價格,起到了“發(fā)現(xiàn)價格”的功能。國際期貨市場往往也是世界性的定價中心,具有定價功能。在全球市場規(guī)模日益擴大的情況下,碳排放權(quán)已成為一種新的大宗商品;同時,由于碳排放權(quán)直接關(guān)系到各國的發(fā)展權(quán)力,其也已成為了一種重要的國際戰(zhàn)略資源和資產(chǎn)。因而,大力發(fā)展碳排放權(quán)期貨等衍生品交易,也有爭奪碳排放權(quán)商品定價中心之意。相比別的市場,歐盟碳排放權(quán)市場環(huán)境較好,衍生品市場交易平臺已發(fā)展到了較為成熟的階段。最大的碳排放權(quán)期貨交易平臺――歐洲氣候交易所所在的倫敦,也因此成為了全球最關(guān)注的碳交易中心。

此外,碳排放權(quán)衍生品市場的開發(fā),也為不同商品市場間的風(fēng)險規(guī)避和轉(zhuǎn)移提供了新的工具。由于在人類活動產(chǎn)生的溫室氣體排放總量中,大部分來源于化石燃料的燃燒。不同化石能源品種的碳排放系數(shù)存在較大差異,獲取相同發(fā)熱量時,煤炭的排放量遠大于石油和天然氣。但是,由于煤炭的價格相對較低,當(dāng)石油、天然氣價格較高時,煤炭使用量上升,碳排放量增長,碳市場需求量增長。因而,碳市場與能源市場之間存在傳導(dǎo)機制,碳排放權(quán)商品市場與煤炭、石油、天然氣等一次能源商品市場息息相關(guān),與二次能源電力市場之間也存在顯著的關(guān)聯(lián)性。

三、發(fā)展中國碳金融體系的建議

發(fā)展中國碳金融體系,既要借鑒國際先進經(jīng)驗也要注重中國與別國發(fā)展碳金融的條件差異。第一,區(qū)別所處的發(fā)展階段。中國正在經(jīng)歷工業(yè)化、城鎮(zhèn)化階段,排放總量的增長不可避免,此時需要鼓勵調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展方式,降低排放增長的速度。第二,區(qū)別國際減排體系角色。中國作為發(fā)展中國家,依據(jù)歷史責(zé)任的不同,承擔(dān)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”。第三,區(qū)別各國金融體系的不同。世界各國的金融體系各有不同,資本市場的成熟度也不同,中國的金融體系正處于轉(zhuǎn)軌期和發(fā)展階段。

結(jié)合這些特征以及中國碳金融發(fā)展現(xiàn)狀,中國應(yīng)當(dāng)構(gòu)建多層次市場交易體系,突破制約低碳經(jīng)濟發(fā)展的投融資瓶頸。因此,中國金融體系應(yīng)從建設(shè)交易平臺、創(chuàng)新交易產(chǎn)品、改進投融資標準和拓寬投融資渠道等多方面著手,發(fā)揮金融在低碳經(jīng)濟中的作用。

(一)建設(shè)交易平臺

從現(xiàn)狀來看,在現(xiàn)行的國際規(guī)則下中國無須承擔(dān)減排責(zé)任,但已成為清潔發(fā)展機制項目的主要開發(fā)國和最大賣家。從長遠來看,中國為了實現(xiàn)到2050年單位GDP碳排放強度下降40%-45%的目標下,需要建立新型的市場機制以激勵國內(nèi)減排行為。因此,建立集中的交易平臺,開發(fā)碳交易產(chǎn)品,有助于中國碳市場規(guī)范發(fā)展。此外,圍繞交易體系的運行,與之相關(guān)的核查、注冊、交易等配套設(shè)施也能同時得以發(fā)展完備。

中國碳交易平臺的發(fā)展,應(yīng)當(dāng)以政策為基礎(chǔ),以經(jīng)濟效果為目標,構(gòu)建包括現(xiàn)貨交易與衍生品交易在內(nèi)的多層次平臺體系。從2008年年中開始,北京、上海和天津陸續(xù)建立了相關(guān)的現(xiàn)貨交易平臺。由于市場還處于起步培育期,不活躍的交易阻礙了平臺作用的發(fā)揮。在“十二五”期間,需要更為明確的政策導(dǎo)向,鼓勵國內(nèi)企業(yè)進入市場平臺交易,才能促進現(xiàn)貨交易平臺的發(fā)展,促進期貨等衍生品交易平臺的加入。

(二)創(chuàng)新交易產(chǎn)品

中國在碳交易產(chǎn)品的開發(fā)方面還停留在起步階段,現(xiàn)有的工具僅為原生工具,衍生工具尚未出現(xiàn);交易標的物以項目打包為主,標準化認證標的物分割交易較為少見。在上述的現(xiàn)貨交易平臺建立后,主要業(yè)務(wù)集中在清潔發(fā)展機制項目交易、自愿減排項目交易、合同能源管理交易、節(jié)能減排技術(shù)交易等方面,業(yè)務(wù)量很小。而衍生產(chǎn)品的缺失,也使得中國無法掌控買賣碳商品的議價權(quán),中國企業(yè)也無法有效管理碳交易中的風(fēng)險。

今后,中國碳市場的發(fā)展是必然的,但是可以預(yù)見在不同的發(fā)展階段,中國國內(nèi)碳交易機制卻會有所不同,交易產(chǎn)品也會存在較大差別?，F(xiàn)有現(xiàn)貨交易平臺上的產(chǎn)品,是在當(dāng)前國內(nèi)外政策條件下開發(fā)的產(chǎn)品,且開發(fā)時間晚于國際政策的執(zhí)行時間。當(dāng)前,應(yīng)當(dāng)宣傳集中交易的優(yōu)勢以及推廣碳交易的理念,使得企業(yè)越來越熟悉交易碳商品,現(xiàn)貨交易產(chǎn)品會不斷走向規(guī)范成熟。未來,在政策環(huán)境允許的情況下,推出以可標準化可分割的碳排放權(quán)商品為標的物的期貨等衍生交易產(chǎn)品,以滿足市場價格發(fā)現(xiàn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的需求。

(三)執(zhí)行低碳信貸標準

在2007年7月,原國家環(huán)?？偩致?lián)合央行、銀監(jiān)會,了《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》,該“意見”被稱之為中國的“綠色信貸”。同年11月,銀監(jiān)會吸取赤道原則的部分理念,印發(fā)了《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見》,指導(dǎo)和督促銀行業(yè)金融機構(gòu)防范高耗能、高污染風(fēng)險,調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

國內(nèi)商業(yè)銀行在國家政策基礎(chǔ)上,也已建立了自己的綠色信貸政策和判定標準。例如,國內(nèi)最早推出綠色信貸的中國工商銀行,信貸政策主要包括三個方面:環(huán)保評價的一票否決制、貸后環(huán)保專項檢查、客戶環(huán)保信息標識制。興業(yè)銀行已于2008年正式對外承諾采納赤道原則,與國際標準相接軌,成為中國第一家本土赤道銀行。未來,環(huán)境信貸標準中還需細化相應(yīng)的低碳信貸標準;需建立環(huán)保監(jiān)管機構(gòu)與金融機構(gòu)的信息交流機制,為信貸政策的執(zhí)行提供技術(shù)支持;金融機構(gòu)內(nèi)部需加強自身的基礎(chǔ)能力,設(shè)置專門的部門來負責(zé)環(huán)境相關(guān)事務(wù)。

(四)拓寬投融資渠道

中國應(yīng)當(dāng)重視碳基金的發(fā)展,支撐減排項目的建設(shè)、低碳產(chǎn)業(yè)成長和低碳社會轉(zhuǎn)型。由于低碳經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜,具有周期長、技術(shù)新、投入大等特點,需要以創(chuàng)新的理念積聚相關(guān)資源,設(shè)立獨特的碳基金。盡管國際社會已經(jīng)建立了眾多碳基金,中國的很多項目也可以獲得國外碳基金的支持,但是發(fā)展符合中國政策及順應(yīng)中國機制的本土碳基金仍然是當(dāng)務(wù)之急。目前,中國在設(shè)立碳基金方面已有所行動,但數(shù)量較少,規(guī)模較小。例如,中石油、國家林業(yè)局與中國綠化基金會共同發(fā)起的全國公募性碳基金“中國綠色碳基金”,南昌市與國開行建立的低碳與城市發(fā)展基金“南昌開元城市發(fā)展基金”。如果要發(fā)揮碳基金工具的作用,應(yīng)當(dāng)吸引更多的公募和私募基金進入該體系,通過政府的力量引導(dǎo)基金的設(shè)立,發(fā)揮基金的放大效應(yīng)以撬動更多的投資。

中國應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮證券市場、債券市場等直接融資市場的作用。2008年國務(wù)院提出的金融三十條,要求證券市場在促進改變經(jīng)濟增長方式方面起到應(yīng)有的作用。目前,中國具有低碳概念的新能源企業(yè)、能效企業(yè)及輸配電企業(yè),在國內(nèi)上市的已有多家,也有不少在紐約證券交易所等國外證券市場上市。今后,中國應(yīng)通過完善證券市場準入政策,在風(fēng)險可控的前提下盡量為低碳產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域公司的上市發(fā)展提供空間;通過再融資政策的傾斜,促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司在低碳領(lǐng)域的資產(chǎn)重組和技術(shù)改造。證券市場應(yīng)配合國家低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策,使得上市公司中低碳企業(yè)數(shù)量提升、上市公司經(jīng)營業(yè)務(wù)低碳化,真正發(fā)揮證券市場活躍的低碳融資功能。同時,中國也可以鼓勵符合條件的相關(guān)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)和短期融資券等,多渠道籌措資金解決發(fā)展難題。

注:

本文得到上海市博士后科研資助計劃重點項目“09R21422000”和中國博士后科學(xué)基金面上資助項目“#69727”的資助。

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作者簡介:

綠色債券市場格局范文第4篇

關(guān)鍵詞：國際收支不平衡；產(chǎn)業(yè)分工；內(nèi)需不足；產(chǎn)業(yè)政策

中圖分類號：F74.2文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）02-0043-01

1 我國國際收支現(xiàn)狀

改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和對外開放程度的不斷擴大，我國國際收支的狀況發(fā)生了很大改變。尤其是進入20世紀90年代中后期，我國國際收支不僅在總量方面規(guī)?？焖僭鲩L，而且開始出現(xiàn)了以“雙順差”為特征的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。從1999年到2006年，國際收支平衡表中經(jīng)常項目、資本和金融項目連續(xù)八年“雙順差”，經(jīng)常項目特別是商品貿(mào)易成為國際收支順差的主要構(gòu)成部分。

2 我國國際收支現(xiàn)狀形成的根源

2.1 內(nèi)需不足

內(nèi)需不足方面主要表現(xiàn)為儲蓄過剩，資金閑置以及資金利用率低等現(xiàn)象。截至2006年底，我國的外匯儲備已達到10663億美元。相對于如此之多的國家儲備，我們國家的城市發(fā)展水平和人民消費觀念的差別，使得在政府中存在著大量的政府儲蓄，微觀經(jīng)濟主體中存在著大量的私人儲蓄。政府對醫(yī)療、教育等基礎(chǔ)設(shè)施投入的不足也使得微觀經(jīng)濟主體對未來醫(yī)療、教育成本預(yù)期的上升，進而減少即期消費，增加了私人儲蓄。

由于內(nèi)需不足，使得國內(nèi)資金利用率低。為了確保國內(nèi)經(jīng)濟的快速增長，20世紀90年代我國的實際貸款利率明顯偏低。而且在國家產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)之下，可以用來生產(chǎn)高技術(shù)、高附加值的資金，大多數(shù)被用于生產(chǎn)低附加值的出口產(chǎn)品，這些造成資金的低效率使用。

2.2 資源不合理利用

資源的不合理利用，使得經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展不能持續(xù)。一方面，由于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要，在最近幾年內(nèi)鋼鐵、電解鋁、焦炭等行業(yè)投資快速增長，并形成了過大的生產(chǎn)能力，超過國內(nèi)消費的能力，因此相關(guān)產(chǎn)業(yè)必須通過出口找出路，這是我國鋼鐵產(chǎn)品、電解鋁、焦炭等“兩高一資”類產(chǎn)品出口大量增加的重要原因。另一方面，近幾年外商投資持續(xù)增加，以機電產(chǎn)品為主導(dǎo)的國際制造業(yè)向中國大量轉(zhuǎn)移，使我國成為部分電子信息類產(chǎn)品的國際制造中心。一些產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力大大超出國內(nèi)市場需要，這是出口大量增加和貿(mào)易順差等不平衡形成的一個重要原因。

2.3 相關(guān)政府政策的不足

以發(fā)展加工貿(mào)易為主的出口導(dǎo)向型的產(chǎn)業(yè)政策。在該政策出臺初期有效地解決了我國經(jīng)濟發(fā)展所需的外部資金，充分利用了我國的比較優(yōu)勢并在一定程度上增強了經(jīng)濟活力。但是，這種政策使得我國受資源約束，進口產(chǎn)品以能源、原材料、技術(shù)設(shè)備為主，出口以低附加值的消費品和機電產(chǎn)品為主。在國內(nèi)投資需求減弱的情況下，這種貿(mào)易結(jié)構(gòu)一方面造成能源、原材料、技術(shù)設(shè)備進口增速減緩，另一方面由于國內(nèi)市場容量有限造成出口大量增加。

片面追求經(jīng)濟效益的地方政府政策。長期以來，各地政府為了追求當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟效益，往往把GDP的增長作為評估其政績的主要指標。各地政府的出口創(chuàng)匯、招商引資成為重要的手段，并最終以“雙順差”反映于國際收支平衡表中，其中地方政府在各地的投資活動中發(fā)揮了主導(dǎo)作用。

吸引外企的政府優(yōu)惠稅收政策。作為產(chǎn)業(yè)政策的配套政策，優(yōu)惠的稅收政策也同樣發(fā)揮了非常重要的作用。出口退稅政策、“兩免三減半”的所得稅政策等多項稅收減免政策，都一定程度上使得大型跨國公司將我國作為其全球的利潤中心，以充分享受優(yōu)惠的所得稅政策。這些也在一定程度上促使了國際收支“雙順差”格局的形成。

2.4 國內(nèi)金融市場發(fā)展滯后

國內(nèi)金融市場欠發(fā)達、融資渠道單一也是造成目前國際收支狀況的原因之一。從金融市場發(fā)展來看，目前我國資本市場仍不發(fā)達，融資渠道以銀行體系為主，證券市場、外匯市場等金融市場在資源配置和資金融通中的作用難以充分發(fā)揮出來。因此，盡管國內(nèi)積累了大量資金，但由于儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢通，形成了國內(nèi)資金流動性、外匯儲備、境外融資規(guī)模“三高”并存的局面。

3 國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

（1）增加政府職能，擴大內(nèi)需。在貿(mào)易順差巨大的情況下，增強國內(nèi)消費是消化長期高速增長的投資形成產(chǎn)能的唯一途徑。更重要的是，持續(xù)、穩(wěn)定、合理比重的國內(nèi)需求是維持GDP長期穩(wěn)定增長的最重要因素。因此，增加國內(nèi)需求也是解決“雙順差”不平衡最根本的途徑?？梢酝ㄟ^完善社會保障體系，醫(yī)療以及教育體系，加快對相關(guān)公共設(shè)施的建設(shè)，并在此基礎(chǔ)上，帶動和發(fā)展具有高技術(shù)、高附加值的產(chǎn)業(yè)，吸引微觀經(jīng)濟主體參與，帶動整個國民經(jīng)濟的發(fā)展。

（2）通過政府和媒體抵制資源不合理利用。在政府方面，應(yīng)當(dāng)在各地政府當(dāng)中，積極推廣并采用更能反映資源稀缺性和體現(xiàn)經(jīng)濟外部性的綠色GDP來衡量各地政府的績效。通過政府從更加宏觀的方面把握整個地方乃至整個國家的經(jīng)濟發(fā)展狀況。在媒體方面，可以通過媒體來加大宣傳節(jié)約資源，反對浪費等觀念，從人的價值觀上來影響微觀經(jīng)濟體的經(jīng)濟行為，引導(dǎo)其更加健康合理地消費。

（3）進一步理順資源價格體系，征收資源費、排污費，提高高能耗、高污染企業(yè)成本。通過征收資源費（稅）、排污費（稅），將廠商生產(chǎn)的負的外部效應(yīng)成本化，也就是將社會成本反映在廠商的產(chǎn)品生產(chǎn)成本中。當(dāng)前我國價格體系尤其是資源類價格體系未能充分反映資源的稀缺程度。這使得企業(yè)喪失了技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新或強化管理以降低消耗、減少污染排放的外在壓力和內(nèi)在動力。

（4）實施“走出去”戰(zhàn)略，擴大對外投資。積極探索多元化、多層次的外匯運用方式，通過各種渠道擴大對外投資。鼓勵能夠發(fā)揮我國比較優(yōu)勢的對外投資，擴大國際經(jīng)濟技術(shù)合作的領(lǐng)域、途徑和方式，繼續(xù)發(fā)展對外承包工程和勞務(wù)合作，鼓勵有競爭優(yōu)勢的企業(yè)開展境外加工貿(mào)易，帶動產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)出口；支持到境外合作開發(fā)國內(nèi)短缺資源，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源置換；健全對境外投資的服務(wù)體系，為實施“走出去”戰(zhàn)略創(chuàng)造條件。

（5）對于金融市場層面的調(diào)節(jié)，應(yīng)當(dāng)建立多層次的金融市場，滿足境內(nèi)外機構(gòu)的資金需求。目前我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)仍存在過于單一的問題，企業(yè)融資依然主要依靠銀行貸款，直接融資比重過低，在我國壓縮信貸規(guī)模的宏觀調(diào)控背景下，一些國內(nèi)企業(yè)只能轉(zhuǎn)向境外市場融資，進一步加劇了國際收支不平衡。因此，需要繼續(xù)優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，推動債券、股票等市場的平衡協(xié)調(diào)發(fā)展，并建立多層次的金融市場，完成各市場間的無縫對接。

參考文獻

綠色債券市場格局范文第5篇

在世界經(jīng)濟曲折發(fā)展的過程中，歷次金融危機的表現(xiàn)形式與實體經(jīng)濟基本不關(guān)聯(lián)，但深究其根源，他們都與當(dāng)前金融“脫實向虛”的過度發(fā)展階段性特征密切相關(guān)。在總結(jié)應(yīng)對國際金融危機的成功經(jīng)驗、正確把脈我國國情和實際情況的基礎(chǔ)上，黨的十提出了“牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎(chǔ)、實行更加有利于實體經(jīng)濟發(fā)展”的政策措施。實體經(jīng)濟的發(fā)展和重塑被一再強調(diào)，并提升到新的戰(zhàn)略發(fā)展的高度。

改革開放以來，我國實體經(jīng)濟的持續(xù)高速增長為金融業(yè)的高度集聚性快速發(fā)展提供了強勁的驅(qū)動力，而在全球范圍內(nèi)，不斷反復(fù)的歐債危機嚴重影響了國際宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行，復(fù)蘇態(tài)勢一波三折，全球經(jīng)濟持續(xù)低迷，國內(nèi)經(jīng)濟增長已進入到一個趨勢性放緩的階段。當(dāng)前，“脫實向虛”、“以錢生錢”熱潮不減，金融與實體經(jīng)濟相分離趨勢日益明顯，在長期存在的結(jié)構(gòu)性矛盾和粗放型增長方式尚未得到根本改變的轉(zhuǎn)型發(fā)展攻堅期，實體經(jīng)濟企穩(wěn)回轉(zhuǎn)面臨著與日俱增的雙重壓力。雖然國內(nèi)金融改革和金融政策在以往思路上已做出適當(dāng)調(diào)整，但實體經(jīng)濟發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)的問題一直存在，金融政策支持實體經(jīng)濟發(fā)展的有效性引發(fā)質(zhì)疑。圍繞經(jīng)濟政策的有效性，尋求虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟最佳的組合與平衡點成為決策者及監(jiān)管層必須面對與解決的工作難點和重點。筆者從我國金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的成效評估出發(fā)，分析金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展有效性不足的原因，以穩(wěn)定金融與實體經(jīng)濟的聯(lián)動關(guān)系為著眼點，為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融資源優(yōu)化配置建立一整套金融政策體系與調(diào)節(jié)機制，為實體經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，提升資源配置效率和金融服務(wù)水平，以促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康平穩(wěn)發(fā)展。

金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)效評估

為解決實體經(jīng)濟發(fā)展問題，國家已陸續(xù)出臺多項政策，但實體經(jīng)濟身陷困境的局面仍未緩解，突出表現(xiàn)在實體經(jīng)濟回歸與轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)薄弱、金融服務(wù)與實體經(jīng)濟脫節(jié)分離的趨勢明顯兩個方面。

實體經(jīng)濟回歸與轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)薄弱

實體投資銳減，產(chǎn)業(yè)呈空心化。產(chǎn)業(yè)是實體經(jīng)濟的主體，依靠原材料、勞動力、資本、技術(shù)、管理等多種要素的共同投入推動。受危機重創(chuàng)之后，在資產(chǎn)泡沫和高通脹率的雙重擠壓之下，實體經(jīng)濟投入大量流失，第二產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟貢獻率一路下降，第三產(chǎn)業(yè)貢獻率逐步逼近，如圖1所示。

據(jù)統(tǒng)計，2013年一季度，我國第二產(chǎn)業(yè)增加值54569億元，增長7.8%，占GDP的比重為45.9%；第三產(chǎn)業(yè)增加值56859億元，增長8.3%，占GDP的比重為47.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值增速明顯快于第二產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟增長貢獻率也首次超過制造業(yè)。其中，投資銳減是引發(fā)產(chǎn)業(yè)空心化的最主要原因。第一，在一度放緩的經(jīng)濟復(fù)蘇進程中，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資延續(xù)疲態(tài)。2012年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）364835億元，同比名義增長20.6%（扣除價格因素，實際增長19.3%），比2011年回落3.4個百分點。第二，受投資瓶頸的約束，以制造業(yè)為中心的物質(zhì)生產(chǎn)和資本迅速轉(zhuǎn)移和外遷，企業(yè)投資意愿和能力減弱。2012年1～12月，第三產(chǎn)業(yè)投資197159億元，增速增長0.2個百分點，而第二產(chǎn)業(yè)投資158672億元，增速回落0.9個百分點，其中工業(yè)投資154636億元，增速比1～11月回落1.1個百分點。第三，外商直接投資在危機之后出現(xiàn)首次下降，總額達到1117億美元，比2011年減少3.7%。2013年一季度，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)為58.2%，較上季和去年同期分別下降2.5和2.2個百分點。國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展存在因?qū)嶓w經(jīng)濟投資不足造成的產(chǎn)業(yè)空心化風(fēng)險。

外需持續(xù)疲弱，出口增速劇降。在世界經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢并不明朗的形勢下，國際市場需求持續(xù)低迷，國內(nèi)經(jīng)濟面臨較大的下行壓力，在拉動國民經(jīng)濟出口方面遇到瓶頸約束。雖然外貿(mào)出口總額不斷上升，但外需疲軟仍在繼續(xù)，出口增速下降，外貿(mào)依存度進一步回落，如圖2所示。

此外，我國貿(mào)易順差的減少和經(jīng)濟增長的放緩以及企業(yè)利潤的下降同步發(fā)生。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2012年我國外貿(mào)凈出口（順差）增加對國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長的貢獻率為9.6%，外貿(mào)依存度降至47%；2013年5月我國出口1827.7億美元，同比僅增長1%，出口外需萎縮停滯，外需的超預(yù)期下滑阻礙了實體經(jīng)濟回升。

企業(yè)生產(chǎn)下挫，實體利潤縮水。面對產(chǎn)能過剩、成本上升、資金不足、訂單外流以及貿(mào)易摩擦等嚴峻挑戰(zhàn)，實體經(jīng)濟自身信心不足，盈利能力下降，具體表現(xiàn)為：第一，企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)態(tài)勢不明。據(jù)《2013年第一季度企業(yè)家問卷調(diào)查報告》顯示，2013年一季度企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)為57.1%，較上季和去年同期分別下降5.5和6.5個百分點，企業(yè)銷貨款回籠指數(shù)為62.1%，較上季和去年同期分別下降2.6和2個百分點。第二，部分行業(yè)利潤下滑比較明顯。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值，按可比價格計算，增速比上年回落3.9個百分點，企業(yè)產(chǎn)銷比上年下降0.5個百分點。在已2013年中期業(yè)績預(yù)告的913家上市公司中，有多達52%的上市公司上半年業(yè)績出現(xiàn)下滑，并多集中于餐飲旅游、化工、農(nóng)林牧漁、鋼鐵業(yè)、傳統(tǒng)機械制造業(yè)等行業(yè)。

經(jīng)濟失衡增加實體經(jīng)濟的脆弱性

在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的攻堅期，國內(nèi)金融部門發(fā)展速度已超過實體經(jīng)濟，而且部分地區(qū)的金融資產(chǎn)規(guī)模也超過實物資產(chǎn)規(guī)模，金融部門與實體經(jīng)濟的地位和作用發(fā)生互換的表象背后，隱藏了經(jīng)濟失衡的本質(zhì)，經(jīng)濟體系內(nèi)的不平衡增加了實體經(jīng)濟的脆弱性。

資金價格雙軌，施加融資壓力。在我國金融體制改革漸進式向前推進的過程中，金融體系內(nèi)部的自發(fā)調(diào)節(jié)機制滯后于實體經(jīng)濟發(fā)展的問題并未從根本上得到改善，金融領(lǐng)域的二元結(jié)構(gòu)及其誘發(fā)的資金價格雙軌制給實體經(jīng)濟施加了較大的融資壓力。在“影子銀行”和“全民泛金融化”的趨勢下，銀行的存貸利率并不能客觀反映市場上資金的真實價格，資金市場上價格雙軌并行。長時間維持的高位同業(yè)市場資金價格進一步擾亂了市場流動性預(yù)期，金融機構(gòu)去杠桿活動進一步加大了實體經(jīng)濟流動性收縮力度，使得利潤微薄的實體經(jīng)濟融資空間受到嚴重擠壓，短期資金成本逐步上升。自2013年5月以來，長期資金成本已上升1.5個百分點，未來12個月還可能上升0.5到1個百分點。

高倍利潤差額，加速虛實背離。資本的逐利性質(zhì)決定其必然流向投資回報率較高的領(lǐng)域，實體經(jīng)濟與非實體經(jīng)濟部門之間巨大的利潤差，導(dǎo)致整個社會資源向高利潤的非實體領(lǐng)域急速流轉(zhuǎn)，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟加速背離。在流動性相對充裕的情況下，同業(yè)市場間低價易得的資金使得不少金融機構(gòu)繞開信貸額度控制和杠桿的限制，通過信托融資等系列杠桿投資和期限錯配套利活動，將資金等投向房地產(chǎn)及政府融資平臺等領(lǐng)域，脫離實體經(jīng)濟實現(xiàn)自我增值。從審計署公布的36家地方政府債務(wù)審計結(jié)果看，包括信托融資在內(nèi)的其他單位和個人融資從2010年到2012年末已飆升125%。金融對實體經(jīng)濟的支持被扭轉(zhuǎn)為“以錢生錢”的虛擬活動，資金在金融領(lǐng)域“空轉(zhuǎn)”，一旦市場流動性收緊，實體經(jīng)濟融資主體極易遭遇資金鏈緊張甚至斷裂的困境。

金融杠桿高企，催生投資泡沫。金融機構(gòu)的高杠桿與資源錯配，導(dǎo)致了企業(yè)的流動性過剩和高杠桿經(jīng)營，國內(nèi)實體經(jīng)濟忽視擴大產(chǎn)能，轉(zhuǎn)向虛擬投資，造成實體經(jīng)濟振興乏力。企業(yè)通過實體平臺取得的融資流向虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，大量民間資本游離于實體經(jīng)濟，變成炒資產(chǎn)的“熱錢”，引發(fā)實體經(jīng)濟投資泡沫。這突出表現(xiàn)為上市公司利用大量閑置資金購買金融投資產(chǎn)品，忽視擴大產(chǎn)能再生產(chǎn)，非上市公司通過利用各種途徑從事民間借貸活動牟利，大量資金流向增價資產(chǎn)和政府投資平臺，原本流向?qū)嶓w經(jīng)濟的生產(chǎn)資金被抽空。根據(jù)摩根大通銀行提供的數(shù)據(jù)，中國影子銀行的規(guī)模約為5.86億美元，約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的69%。

影響金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的因素

在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的大方向下，大量的信貸投放與政府投資等各種刺激政策接連不斷，但資金分布不合理的問題仍然存在，實體經(jīng)濟始終處于低迷狀態(tài)。鼓勵與引導(dǎo)實體經(jīng)濟發(fā)展的政策和措施呈現(xiàn)出邊際效用遞減的規(guī)律，一定程度上制約了實體經(jīng)濟的發(fā)展， 阻礙了整個國民經(jīng)濟進入正常的復(fù)蘇軌道。

金融支持政策執(zhí)行不力。雖然國務(wù)院和中國人民銀行等部門多次下發(fā)相關(guān)文件，強調(diào)加大對實體經(jīng)濟的金融支持力度，但是由于對政策的貫徹落實缺少監(jiān)督，政策支持實體經(jīng)濟發(fā)展功效的短期化特征明顯。隨著穩(wěn)健貨幣政策的實施，實體經(jīng)濟對貨幣政策效應(yīng)日益敏感，在信貸規(guī)模受限的情況下，部分地區(qū)政策執(zhí)行缺少規(guī)范，信貸傾斜政策未能有效落實，對處于低端產(chǎn)業(yè)鏈條以及狹小市場的中小企業(yè)貸款的審批更加嚴格，實體經(jīng)濟受益于金融支持的范圍與力度有限。此外，相關(guān)配套輔助政策、信用環(huán)境等也制約著金融支持實體經(jīng)濟作用的發(fā)揮。

金融資源錯配投向偏失。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的進程中，金融體系的功能不能完全適應(yīng)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的要求。具體表現(xiàn)為：金融部門依托貸款形式，通過利率管制壓低資金成本，為重資產(chǎn)的制造業(yè)和固定資產(chǎn)投資服務(wù)；實體經(jīng)濟體系中大量輕資產(chǎn)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、科技文化產(chǎn)業(yè)、綠色經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)則尚處于金融服務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)。此外，儲蓄與投資的轉(zhuǎn)化機制不暢，游離于監(jiān)管體系邊緣的民間資金難以通過有效合法的途徑參與實體經(jīng)濟運營發(fā)展，造成嚴重的資源錯配與浪費，實體經(jīng)濟融資需求得不到滿足。

實體經(jīng)濟融資結(jié)構(gòu)失衡。實體經(jīng)濟過分依賴以商業(yè)銀行為主的間接融資，具有不可持續(xù)性。國內(nèi)銀行金融機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模增長過快，截至2013年5月末，銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)為139.57萬億元，而2007年這一數(shù)字僅為50萬億元，其中貸款增長最快，已從2007年底的27.8萬億元達到目前的67.22萬億元。相比之下，資本市場特別是債券市場很不發(fā)達，雖然截至2012年底，債券市場的發(fā)行余額已超過23.8萬億元，但債券余額的60%以上仍為銀行業(yè)金融機構(gòu)所持有。直接融資與間接融資比例失衡，金融風(fēng)險過多集中于商業(yè)銀行金融機構(gòu)體系之中，阻礙了整個金融系統(tǒng)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的主動性。

金融創(chuàng)新正負效應(yīng)倒置。從理論上講，金融創(chuàng)新重在以金融體制的變革和金融工具的研發(fā)與推廣來增添潛在利潤，維持一種以盈利動機推動金融持續(xù)不斷發(fā)展的狀態(tài)。當(dāng)前，我國金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的實效與預(yù)期相差甚遠，很大程度上源于金融創(chuàng)新幫扶實體的正向效應(yīng)小于挫傷實體的負面效應(yīng)，金融創(chuàng)新效益倒置。除了商業(yè)銀行傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的關(guān)系處理不當(dāng)、契合實體經(jīng)濟發(fā)展需要的金融創(chuàng)新缺乏等原因外，股票市場、債券市場、期貨市場等基礎(chǔ)性產(chǎn)品的發(fā)展也遠遠不足，金融工具的同質(zhì)化已無法滿足實體經(jīng)濟的多樣化需求。相反，影子銀行體系內(nèi)脫離實體經(jīng)濟發(fā)展需求的非正規(guī)金融創(chuàng)新泛濫，徘徊在監(jiān)管體系邊緣的影子銀行將資金輸入實體經(jīng)濟的同時，也將風(fēng)險隱患傳染給了實體經(jīng)濟的運作。

市場優(yōu)勝劣汰機制缺位。雖然社會融資總量在增長，但真正到位實體經(jīng)濟的融資數(shù)量并不多，在金融改革服務(wù)實體經(jīng)濟的進程中，優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境機制缺失。從準入上說，國務(wù)院已出臺相關(guān)規(guī)定允許民間資本進入金融領(lǐng)域，推動民間資本開辦銀行和金融機構(gòu)，但不同層次的金融市場主體對自身服務(wù)實體經(jīng)濟的定位尚不明確，多層次的競爭性格局并未形成。從退出上說，當(dāng)前擾亂金融秩序的違規(guī)違法活動存在于整體金融體系之中，風(fēng)險不可避免地在傳遞，甚至波及實體經(jīng)濟的穩(wěn)定健康發(fā)展，而清理退出機制不完善，使得游離于監(jiān)管體系之外的資金無法及時有序地退出高風(fēng)險投資領(lǐng)域，實體經(jīng)濟資金注入不到位。

我國金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的政策選擇

透過經(jīng)濟表象尋求金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展有效性不足的根本原因，在深度把握國家金融體制改革頂層設(shè)計的基礎(chǔ)上，配合實體經(jīng)濟優(yōu)化升級的進程，以市場機制調(diào)動金融政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同作用，是引導(dǎo)資金從虛擬市場導(dǎo)入實體經(jīng)濟、扭轉(zhuǎn)流動性“脫實向虛”趨勢的政策選擇。

推進市場化改革，激活實體經(jīng)濟。在以銀行資本為核心的金融資本網(wǎng)狀聯(lián)合控制的格局下，要將資本配置于具有最大經(jīng)濟效益的實體經(jīng)濟部門，就必須加速推進利率市場化改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)作用。一方面，面對信貸市場供求偏緊、貸款利率上浮壓力較大的局面，在可監(jiān)控的范圍內(nèi)完全放開銀行體系的貸款利率定價、信貸額度控制以及貸款投向管制，在市場主體可容忍的范圍內(nèi)，將資本配置于高回報率項目或強競爭力企業(yè)。另一方面，在當(dāng)前存款增長緩慢、流動性相對緊缺的情況下，由存款利率減檔過度到完全放開利率上限，推動儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，為大量民間閑散資金疏通投資渠道，加速實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)資本的形成。此外，建立和完善存款保險和貸款擔(dān)保制度，用市場機制來化解風(fēng)險，最終構(gòu)建一個成熟的市場化體系，利用市場引導(dǎo)資金流向亟待升級的實體經(jīng)濟領(lǐng)域，尤其是具有經(jīng)濟效率、就業(yè)創(chuàng)造能力的中小企業(yè)。

盤活資金流動性，滲透實體經(jīng)濟。根據(jù)國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的政策導(dǎo)向，適度微調(diào)流動性管理策略，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，提高政策的適用性。第一，差別化流動性管理已成為央行引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟的第一步，組合運作公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動性調(diào)節(jié)工具等創(chuàng)新工具，審時度勢，調(diào)節(jié)銀行體系流行性。有限度地允許商業(yè)銀行核銷壞賬，將部分資金從產(chǎn)能過剩企業(yè)撤出，引向符合監(jiān)管要求的實體經(jīng)濟領(lǐng)域。第二，在新增貸款有限的情況下，要有步驟、有差別地退出房地產(chǎn)、平臺貸和“兩高一?！钡雀唢L(fēng)險和產(chǎn)能過剩的行業(yè)，盤活貸款存量，同時深入了解實體經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢，強力支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的開發(fā)以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造。在風(fēng)險可控的條件下，根據(jù)項目資金的周期性特點，實施資金賬戶監(jiān)管，確?；鼗\資金及時歸還，提高風(fēng)險防范的前瞻性。第三，利用政府對資金流向具有決定性影響的因素，實施積極的財政政策，引導(dǎo)信貸資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，通過減免中小企業(yè)稅收等方式，以高投資回報率吸引資金流入。

調(diào)整金融結(jié)構(gòu)面，對接實體經(jīng)濟?！板X荒”高峰過后，國內(nèi)資金面滑入“緊平衡”狀態(tài)，圍繞實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大方向，利用信貸杠桿推進金融結(jié)構(gòu)面的調(diào)整，保持金融機構(gòu)與實體經(jīng)濟的良性互動，是解決銀企雙方隱憂的重要舉措。一方面，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，改善直接融資與間接融資比重失衡的狀況。加速開發(fā)契合實體經(jīng)濟企業(yè)融資需求特點的中小企業(yè)短期融資券、公司債和中期票據(jù)等融資工具；完善制度安排與優(yōu)化準入標準，鼓勵經(jīng)濟活躍地區(qū)的實體經(jīng)濟主體走向中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板等融資渠道；推動證券、期貨經(jīng)營機構(gòu)規(guī)范有序創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟提供包括資產(chǎn)管理、資產(chǎn)證券化、掛牌公司推薦、股權(quán)買賣等業(yè)務(wù)。另一方面，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，糾正金融支持實體經(jīng)濟的信貸偏離現(xiàn)狀。商業(yè)銀行金融機構(gòu)要統(tǒng)籌兼顧流動性與盈利性等經(jīng)營目標，針對大中型核心企業(yè)客戶，建立健全全方位的金融服務(wù)體系，滿足客戶理財、資產(chǎn)管理、財產(chǎn)保險、投資咨詢等方面的金融需求。針對處于發(fā)展狀態(tài)的中小企業(yè)客戶，要適當(dāng)提高對不良貸款的容忍度，配合地方建立小微企業(yè)信貸風(fēng)險補償基金，提高小微企業(yè)融資的積極性，警惕信用風(fēng)險與操作風(fēng)險。

加大金融再創(chuàng)新，助推實體經(jīng)濟。實體經(jīng)濟的發(fā)展是金融創(chuàng)新的重要內(nèi)因，金融創(chuàng)新是實體經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐。借鑒國際金融創(chuàng)新的經(jīng)驗與教訓(xùn)，準確把握金融創(chuàng)新的量與度，是影響金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展成效的關(guān)鍵。首先，以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為前提，通過優(yōu)化升級實現(xiàn)創(chuàng)新。金融機構(gòu)要做強服務(wù)于實體經(jīng)濟的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，將優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、精簡組織機構(gòu)、改進考核激勵等貫穿于日常業(yè)務(wù)處理的全過程，實現(xiàn)精細化管理和效率化經(jīng)營。其次，以現(xiàn)有產(chǎn)品為基礎(chǔ)，通過技術(shù)創(chuàng)造實現(xiàn)創(chuàng)新。各方市場要圍繞服務(wù)對象及資金投向，借助現(xiàn)代科技與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，設(shè)計滿足客戶需求的一攬子金融產(chǎn)品。大力推廣我國已推出的利率、匯率、股票、權(quán)證、股指期貨以及商品期貨等金融衍生品，繼續(xù)推進衍生品的品種和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推進基礎(chǔ)資產(chǎn)金融化。