劃撥國有資產(chǎn)，償還國有企業(yè)職工的養(yǎng)老金隱性債務(以下簡稱“劃資還債”)，在20世紀90年代初期由國內(nèi)部分經(jīng)濟學家提出并進行了理論上的論證，但是一直沒能切實地付諸實踐。2001年，中央政府曾經(jīng)決定以減持上市公司國有股的辦法償還國有企業(yè)的養(yǎng)老金隱性債務，由新成立的全國社會保障基金理事會負責，然而減持方案一俟出臺便遭到了股市投資者的激烈反對，不得不緊急叫停。黨的十六大以后，國有資產(chǎn)管理體制改革開始啟動，“劃資還債”的問題再度成為一個令人們有所期待的話題，但能否找到一個令當事各方滿意的操作方案還未可知。

一、問題的提出和演變

20世紀90年代初期，國內(nèi)部分經(jīng)濟學家在討論我國市場經(jīng)濟體制改革框架設計的問題時提出，社會保障的職能要從企業(yè)轉(zhuǎn)移出來，將一部分國有資產(chǎn)看做是由過去的養(yǎng)老基金和醫(yī)療基金的積累所形成的劃撥出來，由國有持股機構按基金預籌積累制進行委托經(jīng)營(周小川、王林，1993)。黨的十四屆三中全會以后，城鎮(zhèn)企業(yè)職工的養(yǎng)老金制度引進了個人賬戶，由過去的現(xiàn)收現(xiàn)付制向社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結合的部分積累制轉(zhuǎn)軌，所以產(chǎn)生了養(yǎng)老金隱性債務的問題。改革以前，離退休人員可以按照政府制定的公式，定期地從所在單位領取退休金；改革以后，這部分退休金的現(xiàn)值成為政府所要承擔的養(yǎng)老金隱性債務。關于這筆隱性債務的規(guī)模，不同機構有不同的估計，最小的估計值是19000億元(世界銀行，1996)，最大的估計值則高達76000億元(國家體改辦，2000)。

但是，20世紀90年代中期的改革方案在實施時都回避了新制度如何償還這筆債務的問題。1995年的兩個改革方案在制度設計上都是把轉(zhuǎn)軌時已經(jīng)離退休的職工(“老人”)、正在工作的職工(“中人”)和此后參加工作的新職工(“新人”)覆蓋到同一個基本養(yǎng)老保險計劃之下，在財務技術上則采取了通過該計劃中的社會統(tǒng)籌部分以及向“中人”和“新人”的個人賬戶積累借錢的辦法，來支付同一計劃覆蓋下的“老人”的養(yǎng)老金，由此形成了個人賬戶“空賬”的問題。據(jù)有關部門統(tǒng)計，目前積累的“空賬”已近5000億元。盡管如此，基本養(yǎng)老保險計劃還是從1998年開始便出現(xiàn)了當年收不抵支的情況，于是中央政府不得不從財政收入中以每年數(shù)百億元的規(guī)模用來填補該計劃的缺口。1997年，中央政府曾經(jīng)試圖通過強制實行全國統(tǒng)籌等措施來解決基本養(yǎng)老保險計劃所暴露出來的問題，但是一直無法實現(xiàn)。

在以上努力均未奏效的情況下，政府有關部門、理論政策界提出了多種設想，包括開征社會保障稅、向非國有企業(yè)擴大基本養(yǎng)老保險覆蓋面等。經(jīng)過2000年的大討論，國務院做出決定，以減持國有股的10%和中央財政特別撥款的融資來補償養(yǎng)老金隱性債務，并成立全國社會保障理事會掌管和經(jīng)營這部分資產(chǎn)。但是，國有股減持的方案一經(jīng)提出，便遭到了股市投資者的激烈反對，不得不于2001傘6月份緊急叫停。國有股減持的緊急叫停也使得全國社會保障基金理事會中斷了資金來源，不僅如此，全國社會保障基金迄今也未形成一個明確的支出需求。

黨的十六大以后，中央決定改革國有資產(chǎn)管理體制，對國有資產(chǎn)實行基于行政層級的分級管理。在這種情況下，如何償還養(yǎng)老金隱性債務的問題再度浮出水面。吳敬璉等經(jīng)濟學家認為，在對國有資產(chǎn)實行分級管理之前，應當先將部分國有資產(chǎn)劃撥給全國社會保障基金理事會經(jīng)營管理，專門用于補償養(yǎng)老金隱性債務(吳敬璉、林毅夫，2003)。

農(nóng)村社會養(yǎng)老保險是我國社會保障體系的重要組成部分，也是構建和諧社會的重要內(nèi)容，對保障農(nóng)村老齡人口的基本生活、轉(zhuǎn)變農(nóng)民的傳統(tǒng)觀念、促進計劃生育、完善農(nóng)村社會保障體系、維護農(nóng)村社會穩(wěn)定、促進農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和社會進步等具有十分重要的作用。

一、農(nóng)村養(yǎng)老保險的基本內(nèi)容

農(nóng)村社會養(yǎng)老保險是根據(jù)國家有關規(guī)定，由政府組織實施的保障農(nóng)村老年居民基本生活的社會保障事業(yè)。

*、基本特點：(*)基金籌集以個人繳費為主、集體補助為輔、國家政策扶持，以自我保障為主，不給政府背包袱；(*)實行儲備積累，建立個人帳戶，農(nóng)民個人繳費和集體補助全部記在個人名下，屬于個人所有。個人領取養(yǎng)老金的多少取決于個人繳費的多少和積累時間的長短，養(yǎng)老基金沒有互濟性功能；(*)采取縣（市）政府組織引導和農(nóng)民自愿相結合的工作方法；(*)基金運營方式為儲蓄、購買國債，實現(xiàn)保值增值；(*)與城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險比，農(nóng)村養(yǎng)老保險沒有歷史包袱，是一項全新的事業(yè)；農(nóng)村養(yǎng)老保險的保障水平較低。

*、參保對象：全體農(nóng)民。我區(qū)村干、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)職工、民辦教師和“雙女戶”結扎對象。

*、管理部門：民政部門負責管理農(nóng)村養(yǎng)老保險工作，財政部門負責對基金實行財政專戶管理和收支兩線管理，并實施財務監(jiān)督。

隨著市場經(jīng)濟的深入，國有經(jīng)濟從非戰(zhàn)略性領域撤出已成為必要。1999年秋召開的"中共中央十五屆四中全會"上已明確提出"要適當提高公眾流通股的比重，選擇一些信譽好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膰锌毓缮鲜泄?，在不影響控股的前提下，適當減持部分國有股。"國有股的減持不僅關系到國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移、國有資產(chǎn)的增值保值，而且和投資者的切身利益以及證券市場的穩(wěn)定發(fā)展密切相關。關于國有股減持，當前提出的方案很多：如國有股配售、回購、拍賣、縮股流通、股轉(zhuǎn)債等等。本文則提出一種以職工持股為基礎的國有股減持思路，即借鑒國外職工持股計劃的某些做法，對職工內(nèi)部持股進行重新設計，由國有股向職工股的轉(zhuǎn)移，以實現(xiàn)國有股的減持以及彌補社?；鸬娜笨诘哪康摹?/p>

一、職工持股計劃的再認識

職工持股計劃，源于美國，即"EmployeeStockOwnershipPlan"（簡稱ESOP）。1956年，一家小型的加利福尼亞報紙連鎖公司--潘尼蘇拉報紙公司（PeninsulaNewspaperInc）實施了ESOP，為了使其雇員只借助于無抵押權的信貸，從其退休的雇主手中購買該公司，而不必降低他們的薪水或動用個人積蓄。此種股票獎勵計劃，在20年代股票市場上升階段中逐漸變得流行起來。而且《1974年雇員退休收入保障法》中也給予了ESOP官方認可，并將其作為禁止借款購股的例外，該法將雇員養(yǎng)老金計劃分為兩種主要類型：①確定福利計劃；②確定捐獻計劃。確定福利計劃是根據(jù)事先確定的公式，明確參與者在退休后將收到的金額。確定捐獻計劃對最終的養(yǎng)老金水平不作出任何承諾，只明確捐獻進入養(yǎng)老金計劃的金額。參與者退休后，按照退休時其帳戶中的金額領取養(yǎng)老金，確定捐獻計劃可以分為三種類型：股票獎勵計劃，利潤分享計劃以及現(xiàn)金購買計劃。在股票獎勵計劃下，企業(yè)每年向該計劃捐贈特定數(shù)額的普通股，如果股票是公開交易的，捐獻價值以當時股票交易價格為計算基礎；否則，就需要進行估價。因此，ESOP實質(zhì)上屬于確定捐獻、雇員福利養(yǎng)老金計劃。

相對而言，我國企業(yè)職工持股歷史短得多，1984年7月，北京天橋百貨公司出于店面裝修，向公司定向300萬元的內(nèi)部職工股票，這應該算是我國企業(yè)職工的持股的雛形。和ESOP相比，我國的職工股有很多不規(guī)范之處，并且更傾向于"短期化"。

①"即時福利"與"遠期福利"。ESOP中，職工只能在退休時按其帳戶金額領取養(yǎng)老金，"養(yǎng)老金"的性質(zhì)決定了其是一種"遠期"才能享有的福利。而我國內(nèi)部職工持股成本與公司上市后的市價的巨大差價，使得職工往往在公司上市后很快將手中的股票變現(xiàn)獲利，于是內(nèi)部股往往變相地成為了一種企業(yè)給予職工的"即時福利"。

②主人翁動力不足。由于持股行為的短期化，職工的主人翁動力不足，內(nèi)部持股很難達到加強公司內(nèi)部職工凝聚力，調(diào)動其生產(chǎn)經(jīng)營積極性的目的。

一、引言

人口老齡化和低出生率以及人類自身壽命的增長和退休年齡的提早等人口結構變化，再加上現(xiàn)收現(xiàn)付制缺乏養(yǎng)老資金的增值渠道，直接導致在現(xiàn)收現(xiàn)付制下巨額養(yǎng)老金難以支付的結果，迫使各國進行養(yǎng)老保險制度的改革；同時，民眾思想觀念的改變，西方政治界、經(jīng)濟界的學者和政府首腦的認同，特別是拉美各國代表和英國養(yǎng)老金制度改革的成功，世界銀行多次的權威推薦以及基金制本身所表現(xiàn)出來的如養(yǎng)老金財產(chǎn)化和自愿選擇的一些優(yōu)點，增加了養(yǎng)老保險向基金制改革的可能性。（注：蔣岳祥，《國外養(yǎng)老保險制度改革原因與方法淺析》，已投稿。）將現(xiàn)收現(xiàn)付的社會保障制度私有化，對于民眾、西方政治家和國家首腦幾年前還不敢想象的事，如今卻得到了越來越多社會各階層、特別是政界的支持，各種改革方案如雨后春筍般地出現(xiàn)。世界各國養(yǎng)老保險制度的改革，使得原有現(xiàn)收現(xiàn)付制下的養(yǎng)老金發(fā)放和領取形式發(fā)生了巨大變化。探討未來養(yǎng)老金形式的變化和發(fā)展趨勢，有利于我們把握國際養(yǎng)老保險制度改革的方向，對我國社會保障制度的完善和改革有重要的借鑒作用。

二、各國養(yǎng)老金制度改革和養(yǎng)老基金管理發(fā)展趨勢

1.各國養(yǎng)老金制度改革發(fā)展趨勢

養(yǎng)老保險制度按受益形式的不同可劃分為兩種：一種是規(guī)定受益制，另一種是規(guī)定繳費制。規(guī)定受益制(DefinedBenefit)是指，養(yǎng)老金項目的主辦者做出承諾，按照特定公式?jīng)Q定參加者的養(yǎng)老金的受益，只要參加者按規(guī)定繳費和繳足一定的年限，參加者就可以得到一筆年金(Annuity)，或進行一次性(Lump-Sum)支付的制度。它通常是現(xiàn)收現(xiàn)付制支付養(yǎng)老金的形式。規(guī)定繳費制(DefinedContribution)是指，養(yǎng)老金項目主辦者，為每個參加者設立養(yǎng)老金個人賬戶，參加者可以在主辦者規(guī)定的限額比例內(nèi)向基金賬戶繳費，在參加者退休有資格領取養(yǎng)老金時，按照其賬戶的資金情況向其發(fā)放養(yǎng)老金的制度。它通常是基金制支付兌現(xiàn)養(yǎng)老金的形式，而且個人賬戶多余的資金可作為財產(chǎn)，繼承給相應的受益人。（注：MonikaQueisser,TheSecond-GenerationPensionReformsinLatinAmerica,AgeingWorkingPaper5.4,Qrganization

forEconomicCo-operationandDevelopment;Paris,2001.）

一、我國企業(yè)年金稅收政策現(xiàn)狀分析

1、繳費環(huán)節(jié)個人所得稅的征免規(guī)定

對于養(yǎng)老金收繳環(huán)節(jié)是否征收個人所得稅的問題，我國的現(xiàn)行做法是，無論是企業(yè)為職工還是個人自己向年金計劃繳費，只要進入個人賬戶的資金就作為即期收入征收個人所得稅。

2、投資環(huán)節(jié)的稅收征免規(guī)定

到目前為止，我國還沒有出臺針對養(yǎng)老金和企業(yè)年金投資收益的稅收優(yōu)惠政策，換句話說，企業(yè)年金基金的投資收益是應稅的。

3、養(yǎng)老金領取環(huán)節(jié)稅收征免規(guī)定